OCC, 18 Ocak 2027'de Yürürlüğe Girecek GENIUS Yasası Stablecoin Kuralını Kesinleştirdi

GENIUS Yasasından İlk Kesin Kural

Amerika Birleşik Devletleri Para Birim Denetçiliği Ofisi (OCC) çarşamba günü, GENIUS Yasası'nı hayata geçiren kesin kuralı yayımladı ve stablecoin mevzuatını tamamlayan ilk federal banka düzenleyicisi oldu. Kural, yasanın kendisiyle aynı gün olan 18 Ocak 2027'de yürürlüğe giriyor. Düzenleme, OCC yetki alanındaki ödeme stablecoin ihraççılarını kapsıyor: ulusal bankaların ve federal tasarruf kuruluşlarının iştirakleri, federal onaylı banka dışı ihraççılar, federal çerçeveye geçen eyalet onaylı ihraççılar, ajansın yetki alanına giren yabancı ihraççılar ile OCC gözetimindeki şirketlerde yürütülen belirli saklama faaliyetleri. Genel gereklilikler, ajansın mevzuatına eklenen yeni bir bölümde toplanıyor; rezerv varlıkları, itfa, risk yönetimi, denetim ve raporlama, saklama, başvurular ile sermaye ve operasyonel güvence başlıkları bu bölümde yer alıyor. Para Birim Denetçisi Jonathan Gould, resmi duyuruda şu değerlendirmeyi yaptı: “Rezerv karşılığı, itfa ve risk yönetiminde güçlü standartlarla, ödeme stablecoin yeniliği için net ve uygulanabilir bir çerçeve sunuyoruz.”

Getiri Testi Kaldırıldı, Süreç Tek Tek İncelenecek

Şubat ayındaki taslak metne göre en sert değişiklik ödüllerle ilgili. GENIUS Yasası, ihraççıların sahiplerine bir ödeme stablecoin'i tuttukları ya da ellerinde bulundurdukları için hiçbir faiz veya APY ödemesini yasaklıyor; taslak metin ise belirli iştirak ya da üçüncü taraf düzenlemelerini bu yasağa aykırı sayan, kanıtlanabilir bir karine eklemişti. Kesin kural bu karineyi kaldırıyor. Ajans, kesin kural metninde, ödeme stablecoin'lerinin henüz gelişmekte olan bir piyaza olmasından hareketle, getiri yasağına böyle bir karine biçmenin bu aşamada yerinde olmayacağını belirtti. Pratikte bu yasak, ulusal bankacılık sisteminin içinde ihraççı destekli, getiri taşıyan stablecoin ürünlerinin önünü kapatıyor. Gözetim artık tek tek yürütülecek: OCC, ihraççı ile üçüncü taraf düzenlemelerini lisans başvuruları ve sürekli gözetim üzerinden inceleyecek, kaçınma girişimlerine karşı harekete geçecek ve ihlal tespit ettiğinde rehber yayımlayacak. Kuralın yürürlük tarihinden önce faaliyette olan ödül programlarını koruyan bir güvenli liman yok. Taslak metne kripto şirketleri, sektör örgütleri, bankalar, akademisyenler ve bireylerden yaklaşık 328 görüş geldi.

İki İş Günü İtfa Süresi Korundu

İtfa mekanizması büyük ölçüde değişmedi. İhraççılar, talep geldiğinde itfaları iki iş günü içinde yerine getirmek zorunda. Taslak metin, günlük itfa talepleri bir stablecoin markasının toplam ihraç hacminin yüzde 10'unu aştığında süreyi otomatik olarak yedi güne uzatmıştı; kesin kural bu otomatik uzatmayı tamamen çıkardı. Tek bir 24 saatlik dilimde yüzde 10 eşiğini aşan bir ihraççı, durumu 24 saat içinde OCC'ye bildirmek zorunda ve ek süre talep edebiliyor; ajans bu talebi kabul ya da reddedebiliyor. Sermaye tabanı da genişletildi: kural, 5 milyon dolarlık asgari sermayeyi koruyor ve bu şartı, taslağın aksine, ihraççıların ilk üç yılıyla sınırlamadan sonraki dönemde de uyguluyor. Rezervler konusunda kesin metin daha ilkeye dayalı bir çizgiye yaslanırken günlük likidite şartını ve tek karşı tarafta yoğunlaşmaya ilişkin sınırları koruyor; hak sahiplerinin haklarını koruyan özel amaçlı araç yapılarına uyum sağlayacak biçimde de düzenlendi.

Hazine Kuralları Hâlâ Beklemede

Kuralın dışarıda bıraktıkları, içerdiği maddeler kadar önemli. Banka Sirları Yasası'na, kara para aklamaya ve OFAC yaptırımlarına bağlı kurallar kapsam dışında tutuldu; bunlar Hazine Bakanlığı ile ayrı bir düzenleme sürecinde gelecek. FinCEN ve OFAC, Nisan ayında kendi şartlarını öne sürmüştü; bu şartlar şüpheli faaliyet raporlaması ile yaptırım uyum programlarını kapsıyor. Federal Rezerv'in Eylül ayında yayımladığı, getiri konusunda benzer bir karine yaklaşımı izleyen GENIUS taslağı da hâlâ beklemede. Düzenleyiciler genel olarak, kesin kurallar için öngörülen daha erken tarihli Temmuz son teslim tarihini kaçırdı. OCC'nin ayrıca, aday ihraççılardan başvuruları ve muafiyet taleplerini ne zaman kabul etmeye başlayacağı belirsizliğini koruyor; Gould Ağustos ayında, ajansın Kasım ayına kadar kesin kuralı çıkarmayı hedeflediğini, böylece başvuru işlemlerinin yeni yıl içinde başlayabileceğini söylemişti.

Ödüllerde Bankalar ve Platformlar Karşı Karşıya

OCC'nin öne geçmesi, kesin metnini düzenleme yarışının geri kalanı için fiili referans haline getiriyor. Getiri sorusu pratikte açık kalmaya devam ediyor: bankalar, platform ödüllerinin mevduatları erittiğini savunuyor; sektör ise merkezlerin teşvikleriyle ihraççı ödemeli faiz arasında fark olduğunu ileri sürüyor. Senato'nun CLARITY Yasası aracılığıyla mevzuatı yeniden yazma girişimi başarısız oldu. Bu tablo, Coinbase Global ve ödül dağıtan diğer merkezleri, arkalarında güvenli liman olmadan Ocak 2027'ye kadar uyum planı yapmak zorunda bırakıyor. Karinenin kaldırılması, gözetim rehber üreterek en azından şimdilik, getiri çiftçiliği andıran platform yapılarına da nefes payı bırakıyor. Yabancı ihraççıların ABD'li kullanıcılara hizmet vermek için kayıt yaptırmaya ve Hazine'nin karşılaştırılabilirlik tespitini almaya ihtiyacı sürüyor. Bir sonraki somut adım, OCC'nin başvuru dönemi duyurusu olacak.