NEAR, HSP-029 Oylamasında Yıllık Arz Üst Sınırını Yüzde 2,5'ten Yüzde 1,6'ya Çekiyor

House of Stake'te Yüzde 2,5'ten Yüzde 1,6'ya

NEAR Protocol (NEAR) ağının yıllık token arzı üst sınırı, yüzde 2,5'ten yüzde 1,6'ya doğru geriliyor ve bu geçiş yönetişim üzerinden yürüyor: HSP-029 numaralı teklifin oylaması, ağın zincir üstü yönetişim mekanizması House of Stake'te 19 Ekim Pazartesi günü açıldı ve 2 Kasım'da kapanacak. Teklifi, SVRN'nin üst yöneticisi Sal Ternullo sundu. Öneri, bu Layer 1 blok zincirinin yıllık azami arz emisyonunu yaklaşık yüzde 36 oranında kırpıyor. Kesinti bir anda değil, kademeli devreye giriyor. Onayın ardından gelecek 90 günlük geçiş süresi sonrasında üst sınır her ay yaklaşık 3,75 baz puan aşağı çekilecek; her değişiklik, ağın parametre güncellemelerini işlediği sabit zincir zamanı birimleri olan epoch sınırlarında uygulanacak. İndirimin on ikinci ayında tavan yüzde 2,05'e, 24. ayda ise hedeflenen yüzde 1,6'ya oturacak. Değişmeyen tek şey ödül dağılımı: yeni basılan tokenların yüzde 90'ı staking katılımcılarına akmaya, yüzde 10'u da protokol hazinesine gitmeye devam edecek. Teklifin kendi simülasyonları, arz etkisini yüzde 2,5'lik temel senaryoya göre ölçüyor: iki yılda yaklaşık 11,8 milyon, altı yılda 66,1 milyon token daha az basılacak ve altı yılın sonunda öngörülen toplam arz yüzde 4,36 oranında daha düşük olacak. Metin, bunun mevcut tokenların yakılması olmadığını açıkça belirtiyor; kesinti yalnızca yeni arza dokunuyor ve mevcut taşıyıcıların seyreltilmesini hafifletiyor. Teklif, ağın erken ekosistem büyümesini yüksek emisyonla finanse eden dönemin geride kaldığını savunuyor ve NEAR Protocol (NEAR) Intents'ten gelen komisyon gelirlerinin token geri alımlarına yöneltildiğini, yeni emisyona duyulan ihtiyacın azalmasının temeli olarak gösteriyor. Takvimin asıl belirleyicisi ise teklif metni değil, oylama kaydı: pencere 2 Kasım'da kapanıyor ve kayda geçen sonuç, 90 günlük geçiş saatinin başlayıp başlayamayacağını belirleyecek. Yönetişim onayı tek başına dönüşümü tamamlamıyor; yeni tavanın yürürlüğe girmesi için doğrulayıcıların ayrıca bir ağ yükseltmesini benimsemesi gerekiyor.

Staking Getirisi Yüzde 36 Geriliyor

Yavaşlayan arz takviminin faturası staking getirilerine kesiliyor. HSP-029'un projeksiyonu, hedef tavan devreye girdiğinde yıllık staking APY (yıllık yüzde getiri) oranının yaklaşık yüzde 3,37'ye ineceğini öngörüyor; bugünkü yüzde 5,27 seviyesinden düşüş yaklaşık 1,9 puan, yani yüzde 36. Şunu da eklemek gerekiyor: yüzde 5,27'lik temel, geçen yıl kabul edilen yüzde 2,5'lik tavanı zaten yansıtıyor, dolayısıyla projeksiyon yalnızca HSP-029'un ilave etkisini ölçüyor. Daha az yeni token, aynı stake edilmiş pozisyona daha küçük ödül demek; protokolün temel getirisini takip eden likit staking (liquid staking) kanalları da aynı etkiden payını alıyor. Aynı takvim hazinenin alacağını da belirliyor: dağılım oranı sabit kaldığı için yüzde 1,6'lık tavan, hazine tahsisini staking ödemeleriyle birlikte küçültüyor. Teklifin bu açığı NEAR Protocol (NEAR) Intents komisyonlarından token geri alımlarına yönlendirilen gelirle kapatmayı umması bu yüzden. İkinci tartışmalı başlık doğrulayıcı ekonomisi. Teklifin analizinde NEAR teknik analiz sayfamızda da işlediğimiz 4,30 dolarlık NEAR fiyatı referans alınıyor; bu varsayımla, kendi gelirleriyle işletme maliyetlerini karşılayabilecek havuz sayısı yüzde 2,5'lik tavanda 170'ten yüzde 1,6'da 146'ya düşüyor. Analiz edilen 405 havuzun 24'ü ekonomik öz yeterliliğini kaybediyor. Ödüller küçülürken sabit maliyetler yerinde kalırsa yük, komisyon geliri staking ödemeleriyle ölçeklenen küçük ölçekli operatörlerin omuzunda ağırlaşıyor. Bu adım, yaklaşık bir yıl içinde arz tarafına yapılan ikinci kısım olacak: geçen Ekim'de doğrulayıcılar yıllık tavanın yüzde 5'ten yüzde 2,5'e yarıya indirilmesini onaylamıştı. Teklif karşılaştırmayı Solana üzerinden kuruyor: Solana Ağustos'ta SGP-0002'yi kabul ederek yeni emisyonundaki yıllık düşüş hızını yüzde 15'ten yüzde 30'a çıkardı. Teklifin tarafı, NEAR planının Solana'nın değişikliğinden daha az staking ödülü kırdığını ama uzun vadeli arzı daha fazla sıkıştırdığını hesaplıyor ve bu hamleyi, büyük altcoin ağlarındaki yavaş enflasyon eğilimi içine yerleştiriyor.

Oylama Kaydı Hâlâ Açık

Sonucun fiilen yazıldığı yer oylama kaydı: HSP-029'un teklif metni ve oylama penceresi herkese açık, oylama 19 Ekim'de başladı ve 2 Kasım'da kapanıyor. Henüz kayda geçmiş bir sonuç yok; onay da ret de doğrulanmış değil. Onay tek başına tavanı hareket ettirmiyor, çünkü asıl kapı doğrulayıcı yükseltmesi: o yükseltme benimsenmeden yüzde 1,6'lık varış noktası teklif olarak kalıyor. Takvim tamamlandığında düzen bugünküne çok benzer bir şekle oturacak: aynı yüzde 90/10 dağılımı, aynı hazine payı, aynı epoch temelli uygulama; yalnızca tavan ve onun finanse ettiği getiri daha düşük olacak.