Mike McGlone'dan Bitcoin (BTC) Uyarısı: 100.000 Dolar Platoda Dönüş Enflasyondan Deflasyona Geçiş Habercisi Olabilir

50 Haftalık Ortalama Aşağı Dönüyor

Bloomberg Intelligence'ın kıdemli emtia stratejisti Mike McGlone'a göre Bitcoin'de (BTC) yaşanacak bir ayı dönüşü, ABD hisse senetlerinde ve emtialarda düşüşün önünü açabilir. McGlone, 14 Kasım Cumartesi günü yayımladığı piyasa analizinde, 2025'te ulaşılan 100.000 dolar üzeri seviyelerden geri çekilme uzadıkça yazdığı değerlendirmede, varlığın riskli varlıkları enflasyona götürdüğü dönemi kapatıp şimdi deflasyona götürebileceğini, bu geçişin muhtemelen 2026'dan sonra görülebileceğini savundu. Analiz, Bitcoin'in ayıya dönüşünü ve ABD hisselerindeki şişkin değerlemeleri başlıca riskler olarak sıralıyor; genişleyen altın volatilitesi, yükselen Hazine tahvil getirileri ve Fed politikasındaki kısıtları ise piyasa genelinde daha geniş bir düzeltme olasılığını artıran etkenler olarak ekliyor. McGlone, X'te yaptığı paylaşımda, Bitcoin'in 2025'te 100.000 doların "çok üzerine" çıkmış olma belirtilerinin "daha geniş makroekonomik sonuçları" olabileceğini yazdı. Aynı 50 haftalık grafik, marketin uzun bir platonun üzerinden döndüğünü gösteriyor ve McGlone bu deseni 2018 ile 2022 ayı piyasası dönemlerine benzetiyor. 2009'da ilk büyük proof-of-work ağı olarak doğduğundan bu yana varlığı takip eden stratejist, 2025'teki yükselişin kendisinin bile abartılı olmuş olabileceğini düşünüyor; desen tutarsa bu teşhisin dijital varlıkların ötesine uzanan etkileri var. 2018 ve 2022'den ayıran nokta ise, McGlone'un not ettiği gibi S&P 500, Bloomberg Commodity metaller toplam getiri alt endeksi ve bakırın henüz eşleşen aşağı trendler basmaması. Soruyu da açıkça koyuyor: Bugünkü zayıflık, diğer varlıkların izleyeceğini mi uyarıyor, yoksa aksi halde sağlıklı görünen bir piyasada geçici bir sinyal mi? Faiz artırımı beklentilerinin gelmesini enflasyon döneminin, servet etkisinin ve yükselmiş riskli varlık fiyatlarının olası sonuyla bağdaştıran McGlone, 2009'dan bu yana riskli varlıklar için öncü gösterge olarak verdiği sicamın, bu ayı dönüşüne Bitcoin marketi genelinde makro ağırlık kazandırdığını savunuyor.

@mikemcglone11 · X gönderisi

X'te yaptığı paylaşımda.

X'te görüntüle

Hisse Değerlemeleri, Altın Volatilitesi ve Getiriler

McGlone'un hisse senetlerine dair ihtiyatlılığı, gerilmiş gördüğü bir değerleme oranına dayanıyor. ABD hisse piyasasının piyasa değeri, gayri safi yurtiçi hasılanın yaklaşık 2,5 katında duruyor; oran yıl sonuna kadar bu seviyede kalırsa 1928'den bu yana en yüksek yıl sonu değeri kaydedilmiş olacak. Değerlendirmesine göre hisse fiyatlarında küçük bir düşüş bile finansal piyasalar genelinde ters hareket baskısını büyütebilir, çünkü Fed politikasındaki kısıtlar ve yükselmiş Hazine getirileri hamleyi güçlendirir. Altın ikinci bir gerilim noktası ekliyor. Metalin yıllık volatilitesi, S&P 500'ünkine yaklaşık 2,1 kat; küresel finans krizinden önceki dönemden bu yana en yüksek okuma. Altın ve gümüş, Donald Trump 2025'te ikinci dönemine başladıktan sonra rekor yükselişler yaşadı; McGlone, bu sıra dışı atılımın deflasyonist dolar ortamındaki sarsıntılarının uzun bir süre hissedilebileceği uyarısında bulundu. Altına hem bir seviye hem bir ufuk bağlıyor: Altın, çeyreğin zirvesi olan ons başına yaklaşık 5.600 dolardan 4.000 dolar civarındaki ilk desteğe kadar gerileyebilir; 60 aylık hareketli ortalamanın üzerindeki mesafesi 1980'den bu yana en geniş. Söz konusu yıl 1980'deki zirvesi 2007'ye kadar kırılmayan bir yıl. Getiriler de aynı tabloya giriyor. 5 yıllık Hazine tahvili getirisi Ekim'de yüzde 5'in üzerine çıktı; yıl sonuna kadar orada kalırsa 1999'dan bu yana en yüksek yıl sonu seviyesi oluşacak. McGlone, SPDR Gold Shares ETF (GLD) ve iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) için de düşüş payı bırakıyor, GLD'nin TLT'ye oranında 2025 zirvesini işaretliyor ve altın ile uzun vadeli tahvilleri bu senaryoda kırılgan okuyor. Enflasyon karşılaştırması argümanı kapatıyor: Tüketici fiyatları 1980'de yaklaşık yüzde 15 artmıştı, bugün ise yüzde 3,7; dört on yıllık dezenflasyonun ardından deflasyonu, 2026 sonrası için makul bir sonraki evre olarak görüyor.

Dönüşü Ne Onaylar?

Bizim masamız için uyarının ağırlığı, tek bir Bitcoin (BTC) okumasında değil, kesişen piyasa kurgusunda yatıyor: Tez, ancak hisseler, bakır ve metaller kümesi, 50 haftalık grafikte zaten görülen dönüşü onaylarsa ayakta kalır. Bu kurgu, varlığın döngüye öncülük ettiği görüşünü savunan Bitcoin Maksimalizmi argümanına da oynuyor ve HODL yapıp geçişi beklemekle geç döngü gücünü önceki alıcılar için çıkış likiditesi olarak görmek arasında karar vermeye çalışan sahiplerin seçimini keskinleştiriyor. Uyarının büyüklüğü en iyi, her piyasanın nereden başladığından ölçülür: Bitcoin 100.000 doların çok üzerindeki bir platonun, altın 5.600 dolarlık çeyreklik zirvenin, hisseler ise GSYH'nin 2,5 katının üzerinden. Seviyeleri takip eden okuyucular, onayın ya da çürütmenin oynandığı süreci Bitcoin teknik analizi dosyamızdan izleyebilir.