Microsoft (MSFT), OKXICE'nin Tokenize Hisse Planına İtiraz Eden 16 Şirketten Biri Oldu

Güncelleme 04:21 UTC: Robinhood'un kendi blok zincirindeki (blockchain) hisse işlemleri, Bitwise Asset Management'ın güncel üç aylık raporuna göre Eylül ayında 11,31 milyar dolara ulaştı; Temmuz'daki 526 milyon dolardan ve Ağustos'taki 2,21 milyar dolardan sonra sert bir yükseliş söz konusu.

16 İhraççı Resmi İtiraz Sundu

ABD borsasında işlem gören 16 şirket, hisselerinin tokenize edilerek işlem görmesine şimdi resmî olarak itiraz etti. Buna itiraz edenler arasında Microsoft (MSFT), Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald's ve Western Digital bulunuyor; hepsi New York Borsası'nın (NYSE) ana şirketi Intercontinental Exchange (ICE) ile birlikte OKX'in yürüttüğü, geceli gündüzlü çalışan menkul kıymet girişimi OKXICE'te işlem görecek hisseler arasında. Şirketin 19 Ekim Pazartesi günü güncellenen kamuya açık duyurusu, yukarıda saydığımız yedi ismi itiraz listesine ekledi. Bu isimler, SEC'in geçici çerçevesi kapsamında oluşturulan itiraz hakkını daha önce kullanan dokuz ihracçıya katılıyor: Broadcom, CoreWeave, Verizon, UnitedHealth, Rocket Lab, Cerebras Systems, Applovin, Applied Digital ve Applied Optoelectronics. Hepsini saydığımızda, plan için baştan belirlenen 63 sembolden 17'sine itiraz edilmiş oluyor; bu da yaklaşık yüzde 27'lik bir paya denk geliyor. Şirket sayısını aşmasının nedeni basit: bazı şirketlerin birden fazla hisse sınıfı planda yer alıyor.

Mekanizmanın işleyişi belli. OKXICE'in altında çalıştığı SEC muafiyeti, şirketlerin dokümanlarda "Hisse İhraççısı İtiraz Bildirimi" (Notice of Issuer Objection) olarak adlandırılan bir kanal içeriyor. Bu kanal, bir şirketin hisselerini üçüncü tarafların tokenize etmesine doğrudan engel olmasına izin veriyor. Girişim, hisse fiyatlarına yapılan sentetik bir bahis de değil: her token, kayıtlı bir aracı kurumun elinde tutulan gerçek hisselerle bire bir karşılılanıyor ve sahipleri ilkece temettü, oy hakkı ve öteki hissedar haklarından yararlanabiliyor. İşlemler, Uniswap v4 üzerine kurulan ve OKX'in X Layer blok zincirinde çalışan izin tabanlı otomatik piyasa yapıcı (automated market maker) havuzları üzerinden gerçekleşecek; takas ise USDC, USDT ve USDG gibi sabit paralarla (stablecoin) yapılacak. Fiyatlandırma açısından tek ayrıntı önemli: zincir üstündeki kurlar havuz oranından belirleniyor, canlı borsa kotasyonundan değil; bu da geleneksel piyasalar kapalıyken platformlar arasında spread açılmasına yol açabiliyor. İtiraz dosyaları gerekçe bildirmiyor; analistler ise alışılmış kaygılara, yani mesai dışında oluşan fiyatlamaya, platformlar arası likidite dağınıklığına ve hissedar haklarının fiilen uygulanmasına işaret ediyor.

İtirazlar hızla büyüyen bir pazarın üzerine düşüyor. Robinhood'un kendi blok zincirinde tokenize hisse işlem hacmi, Bitwise Asset Management'ın güncel üç aylık raporuna göre Eylül ayında 11,31 milyar dolara ulaştı; Temmuz'da 526 milyon dolar, Ağustos'ta 2,21 milyar dolar olan hacim göz önüne alındığında bu keskin bir tırmanış. Injective'in operasyon direktörü Mirza Uddin, çevrimdışı faaliyetlerin büyük kısmının sürekli vadeli işlem (perpetual futures) ve fiyat hareketlerine bağlı sarmal tokenlar (wrapped token) olarak yürüdüğünü, ABD çerçevesinin ise gerçek hisseleri zincir üstüne taşıdığını ve şirketlere söz hakkı tanıdığını savunuyor. Ona göre şirketler, kontrol edemedikleri tokenlar gece gündüz işlem görürken oy hakları da belirsiz kaldığında kendilerini "görünür bir yarar olmadan bütün riski üstlenirken" buluyor. ClearStreet analisti Owen Lau ise bazı ihracçıların tokenizasyonu zamanla kabul edeceğine inanıyor; daha geniş yatırımcı tabanı, 24 saat erişim ve DeFi teminatı olarak kullanım imkânını sayıyor ve en güçlü adaylar olarak seyrek işlem gören hisseleri gösteriyor.

Cuomo 24 Saatlik Planı Savunuyor

OKX'in yönetim kurulunda oturan ve OKXICE girişimini ICE ile birlikte eşbaşkanlık yürüten eski New York valisi Andrew Cuomo, dosyaların tokenizasyon için bir hüküm sayılmasına itiraz ediyor. 20 Ekim Salı günü basın toplantısında SEC'in geçici çerçevesini, her şirketin kendi temposunu belirlediği bir deney olarak çerçevelendi ve birçok şirketin, ilk katılımcıların nasıl başarılı olduğunu görmeden adım atmak istemediğini belirtti. Bazı ihracçıların yine de ilk katılımcı olmayı isteyeceğini, önümüzdeki haftalarda itirazların da artacağını söyledi. Birbirine bağlı bir ekonomide hisse işleminin neden geleneksel seans sınırlarında durması gerektiğini sorgulayarak şu değerlendirmeyi yaptı: "Bu, geceli gündüzlü çalışan bir dünya." Güncellenen duyuruya göre dosyalar yine de sıradan bir kararsızlık değil, resmî ihracçı itirazı olarak sınıflandırılıyor; muafiyet kapsamında hukuki bir adım oluşturuyor. Duyuru, şirketlerin motivasyonunu açıklamıyor ve blok zincir tabanlı menkul kıymetlere genel bir karşı çıkış anlamına gelmediğini belirtiyor.

Bu tokenları barındıracak pazar zaten ölçülebilir durumda. Zincir üstü veri platformu RWA.xyz'nin 21 Ekim Çarşamba itibarıyla verdiği rakama göre tokenize edilmiş hisselerin dağıtılmış değeri yaklaşık 3,42 milyar dolar; son 30 günde yüzde 8,04 artış var. Sahip sayısı ise kabaca 4,38 milyon, aynı pencerede yüzde 14,95 yükselmiş. En büyük platformlar yaklaşık 1,2 milyar dolarla bStocks, yaklaşık 885 milyon dolarla Ondo ve yaklaşık 596 milyon dolarla xStocks; Securitize ise daha geriden geliyor. Bu rakamlar zincir üstü menkul kıymetlere canlı bir talep gösteriyor; ama ihraç yapıları, sahip hakları ve düzenleyici tutum platformdan platforma değiştiği için toplam, OKXICE'in olası hacminin bir ölçüsü değil. Platformu değerlendirmek isteyen okurlar için adım adım OKX işlem rehberimiz hesap açma ve emir mekaniklerini anlatıyor.

MSFT, 525 Dolar Desteğe Yaklaşıyor

Microsoft hisseleri, COINOTAG verilerine göre Çarşamba günü 527,58 dolardan işlem gördü; son 24 saatte kayıp yüzde 1,81. Tartışma da fiyat ekranının hemen dibine dayanmış durumda. Hemen altındaki destek seviyesi olan 525,29 dolar, COINOTAG'ın bileşik puanlamasından 100 üzerinden 82 alıyor; 530,78 dolarlaki direnç ise 100 üzerinden 75 puanla son fiyatın yüzde 1'den az üzerinde duruyor. İtirazlar bu görünümü mekanik olarak değiştirmiyor, çünkü tokenize işlem henüz başlamadı; ama platformun lansman kadrosunu inceltiyor. OKXICE'in bağlayıcı kısıtı artık otomatik piyasa yapıcı tasarımı ya da SEC muafiyeti değil; itiraz etmeyen ihracçıları imzalamak (04:22 UTC itibarıyla).