Kevin Warsh'ın Yüzde 92,7'lik Faiz Zammı Olasılığı Fed Toplantısı Öncesi Bitcoin'i (BTC) Risk Altına Sokuyor

Piyasalar Yüzde 92,7'lik Zammı Fiyatlıyor

Faiz vadeli işlemleri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) çarşamba günkü politika toplantısında borçlanma maliyetlerini artırma ihtimalini yüzde 92,7 olarak fiyatlıyor — kriptodan hisse senetlerine kadar bütün masalarda traderların, Donald Trump'ın merkezi bankadan bir zamanlar talep ettiği faiz indirimi değil, şahin sürprizi bekleme puanı için kozlarını buna göre dizdiği bir tablo. CME FedWatch aracındaki fiyatlamaya göre sabit tutma kararına yalnızca yüzde 7,3, faiz indirimi ise sıfır olasılık tanınıyor. Federal fon hedef bandı şu an yüzde 3,50 ile 3,75 arasında bulunuyor; çeyrek puanlık bir hamle bandı 3,75–4,00 seviyesine taşıyacak. Son sözü Kevin Warsh söyleyecek: Trump'ın tek bir vaat üzerine atadığı başkan — faizleri düşürmek. Bu görev tanımı, yüzde 3,4 seviyesinde ilerleyen enflasyonla çarpışıyor; bu tempo, gevşek para politikasını savunmak için pek alan bırakmıyor. Warsh, Mayıs ayında Beyaz Saray'da yemin ederek göreve başladı; ancak başkan onu seremoniden çok önce kişisel müttefiki olarak konumlandırmıştı. Kasım 2024'te Warsh, Hazine Bakanlığı koltuğu için mülakat yapmak üzere Mar-a-Lago'ya gittiğinde Trump ona “Sen benim Fed başkanimsın” demişti — bu an, başkanın o görüşmeye dair kendi anlatımıyla kayda geçmiş durumda. Ondört ay sonra, başkanın ilk kader belirleyici kararı, görev tanımının tam tersi yönü işaret ediyor. İndirim olasılığının sıfır olması da başlı başına bir mesaj: aylarca süren Beyaz Saray baskısının ardından piyasalar, parasal gevşemeyi artık canlı bir senaryo olarak bile görmüyor. Bu yüzden toplantı alışılmadık biçimde ikili bir nitelik taşıyor — bir zam, Fed'in siyasi baskı yerine enflasyon kontrolünü seçtiğinin sinyali olurken; sabit tutma kararı, verilerin Beyaz Saray'a izin verdiği en yakın taviz olarak sunulabilecek. Olasılıklar hafta boyunca sertleşti; günler önce yüzde 90'ın hemen altında görünen fiyatlama şu an yüzde 92,7'ye yükselmiş durumda. Masalar, sürpriz bir sonucun bu ay başında yaşanan dakikalar bazındaki volatiliteyi yeniden üretebileceğini hesaba katarak toplantı öncesinde emir tiplerini (order types) ve hedge pozisyonlarını yeniden gözden geçirdi.

Oylamanın etrafındaki siyasi çapraz akımlar, verilerin kendisi kadar keskin. Wharton profesörü Jeremy Siegel, Trump'ın baskısının ve ara seçim takviminin şu an bir zammı önleyen yegâne güçler olduğunu, seçimlere yedi hafta kaldığını savunuyor. Beyaz Saray ekonomi danışmanı Christopher Phelan ise bu hafta bir hamlenin hata olacağını söyledi. Eski Fed üyesi Stephen Miran bu hafta verdiği bir röportajda daraltıcı politika aleyhine veri argümanını kurdu: “Haziran ve Temmuz'da bekledikten sonra enflasyon verileri düşerken daha şahinleşmek, tutarsız bir tepki fonksiyonuna işaret eder” dedi ve bu değerlendirmeyi kamuya açık bir gönderide paylaştı. Ortadaki mekanizma basit: faiz beklentileri, faiz ödemeyen varlıkları tutmanın ne kadar pahalı olduğuna karar verir ve Bitcoin ile altın ikisi de bu grupta yer alır — gevşek para genelde lehlerine işler, yükselen getiriler ise Savings Dai (sDAI) gibi rakip enstrümanları güçlendirir. 11 Eylül tarihli enflasyon raporu ikisinin de ne kadar hızlı tepki verdiğini gösterdi: Bitcoin bir dakikanın içinde yaklaşık 77.100 dolardan 76.050 dolara geriledi. Altın onstan 4.353 dolardan 4.292 dolara kaydı, sonra toparlandı; metal günü yüzde 1,4 primli, 4.340 dolar civarında işlem gördü — bu hareket, tokenize edilmiş vekiller olan Tether Gold (XAUT) ve PAX Gold (PAXG)'da da yansımasını buldu. Bitcoin, COINOTAG canlı piyasa verilerine göre son işlemde 75.700 doların hemen yakınında, söz konusu veri öncesindeki seviyesinin hâlâ altında. Bir zam, Warsh döneminin ilk hamlesi olacak ve bütün faiz yolu beklentilerini baştan kuracak. KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, bugün alınacak bir sıkılaştırmanın uzun vadeli faizleri sonrasında aşağı çekebileceğini savunuyor — traderların çeyrek puanlık karardan çok Warsh'ın basın toplantısını bu yüzden daha dikkatli okuyacaklarının gerekçesi tam olarak bu. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Bitget üzerinden canlı takip edebilir.

Bitcoin'in Yolu Warsh'ın Tonuna Bağlı

COINOTAG'ın toplu piyasa verileri krizin fotoğrafını çiziyor: Korku & Açgözlülük Endeksi 51/100 seviyesinde — yani nötr — ve Bitcoin, izlediğimiz 2,22 trilyon dolarlık evrenin yüzde 68,4'ünü elinde tutuyor; şahin bir şoka hazır bir pozisyon defteri değil bu. Açıkta kalan soru, sonucun Miran'ın tutarsız tepki fonksiyonu uyarısını doğrulayıp doğrulamayacağı.