Goldman Sachs 16 Eylül İçin 25 Baz Puanlık Fed Zammı Öngörüyor, Bitcoin (BTC) Odakta

Goldman Eylül Zammına Döndü

Goldman Sachs, Federal Reserve'in (Fed) borçlanma maliyetlerini olduğu gibi bırakacağı yönündeki öngörüsünü çöpe attı ve faiz belirleme komitesinin 15-16 Eylül toplantısını kapatırken 25 baz puanlık artış yapacağını projeksiyonlarına ekledi. Cuma günü ileri saatlerde duyurulan bu değişikliğin arkasında, yıllık genel enflasyonu yüzde 3,4'te dondurarak bırakan Ağustos tüketici fiyat verisi (CPI) yatıyordu; veri, piyasadan ima edilen zamm olasılıklarını aniden yukarı itti. Faiz oranı futures (vadeli işlem) sözleşmeleri, CPI açıklamasının hemen ardından Eylül zammına yüzde 87 olasılık biçti — bir gün önce bu oran yüzde 72'ydi — ve yıl sonuna kadar en az bir hamle gelme ihtimali yüzde 97'ye dokundu. Çeyrek puanlık bir adım, federal fonların hedef bandını yüzde 3,50–3,75 aralığından yüzde 3,75–4,00'e taşıyacak. Goldman'ın iktisatçıları, verinin enflasyon görünüşlerini neredeyse hiç etkilemediğinin altını çizdi — Ağustos çekirdek PCE tahminlerini yalnızca yüzde 0,26'ya yukselttiler — ama komitenin, fiyatlamanın yaklaşık yüzde 90'ı sıkılaştırmayı gösterirken bir beklemeye gitmenin tetikleyeceği piyasa çalkantısından kaçınmak isteyeceğini savundu. Buradaki vadeli fiyatlamalar piyasa beklentisini yansıtır; politika yapıcıların nasıl oylayacağına dair resmi bir sinyal değildir. FOMC, merkez bankasının resmi takvimine göre açıklamasını ve güncellenmiş projeksiyonlarını 16 Eylül'de Doğu saatiyle öğleden sonra 2'de yayımlayacak; Başkan Kevin Warsh, otuz dakika sonra muhabirlerin karşısına geçecek. Ağustos raporu başlığının altında bölünmüş bir tablo çizdi: enerji endeksi son bir yılda yüzde 16,3 sıçradı — bu, arz kaynaklı bir yükseliş ve sıkı politikanın çare olamayacağı bir dinamik; ham petrolden Palladium'a (XPD) kadar sert varlıklarda aşina olduğumuz bir manzara — buna karşılık gıda fiyatları daha ılımlı olan yüzde 2,7 arttı. Konaklama, uçak bileti, eğitim ve ikinci el araçlarda aylık kazanç kaydedilirken sağlık hizmetleri ve motorlu taşıt sigortası geriledi. Bitcoin (BTC) yeniden fiyatlamanın tamamını canlı takip etti: veriden önce 79.500 dolar civarındayken 76.500 dolara doğru geriledi, zamm olasılıkları tırmanırken 78.000 doların üzerine çıktı ve son fotoğrafta yaklaşık 77.800 dolarda bulunuyor — Çarşamba öncesi bir bant sıkışması bekleyişi.

İktisatçılar Zammın Gerekçesinde Bölündü

Wall Street mutabakatına itirazlar da geldi. Wellington-Altus baş piyasa stratejisti James Thorne, Goldman'ın dönüşünü enflasyon kontrolü değil piyasa yönetimi olarak okudu ve bunu bir “aynalar duvarı” anına benzetti: enflasyon görünüşünde kayda değer bir değişiklik yok, ama Wall Street'i yatıştırmak için zamm yapılacak. Thorne, ücret artışlarının yıllık yüzde 3,1'e soğuduğunu ve doğrulanmış bir ücret-fiyat sarmalı bulunmadığını hatırlattı; sıkı politikanın petrol üretemeyeceğini, rafineri kapasitesini genişletemeyeceğini ya da bozulmuş tedarik rotalarını onaramayacağını, yalnızca talebi, yatırımı, istihdamı ve hane halkının satın alma gücünü kısaltacağını savundu. Thorne ayrıca, Warsh liderliğindeki Fed eğer zammı salt vadeli piyasanın anlatısını doğrulamak için yaparsa, ileri yönlendirme (forward guidance) politikasını sonlandırma taahhüdünün boşa gitmiş olacağı uyarısında bulundu. KPMG baş iktisatçısı Diane Swonk ise aynı raporu tam ters yönde okuyor. Artışın hizmetlerde yoğunlaştığını ileri süren Swonk, sözde supercore hizmetlerin aylık yüzde 0,5 ve yıllık yüzde 3 yükseldiğini; daha soğuk görünen çekirdek rakamın bu baskıyı gizlediğini belirtti. CPI girdilerini kullanan Swonk, Ağustos genel PCE'sini yüzde 0,4, çekirdeği yüzde 0,3 artışla tahmin ediyor; bu da Fed'in fiilen hedeflediği metrik olan yıllık çekirdek PCE'yi yüzde 3,4'e, yani yüzde 2'lik hedefin çok uzerine yerleştiriyor. Bu tablo üzerinden 2027'nin başına kadar üç faiz artışı beklediğini ve Eylül oylamasının oybirliği ihtimalinin az önce yükseldiğini, bunun da tahvil piyasasının istediği bir güvenilirlik takviyesi olduğunu söylüyor. An, çarpıcı bir dönüşe de işaret ediyor: Eylül 2024'te Fed, yüzde 3'ün uzerindeki çekirdek CPI'ya rağmen faiz indirim döngüsünü başlatmış, hatta 50 baz puanlık bir indirmeyi tercih etmişti. İki yıl sonra piyasalar, çekirdek CPI beş yıllık dibinde yüzde 2,4'te kalmasına rağmen merkez bankasının artırmaya başlamak için başka seçeneği olmadığını varsayıyor. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Gate üzerinden canlı takip edebilir.

“aynalar duvarı”https://x.com/DrJStrategy/status/2098814252903453006

16 Eylül Kararı Odakta

Kısa vadede şeridi kripto kökenli akışlar değil, para politikası belirliyor; yeniden fiyatlama SOXL ETF gibi kaldıraçlı hisse oyunlarına ve Blackstone (BX) gibi alternatif varlık isimlerine de ulaştı. COINOTAG toplu verileri Korku & Açgözlülük Endeksi'ni 57/100 (Açgözlülük) seviyesinde gösteriyor; Bitcoin, izlediğimiz 2,29 trilyon dolarlık evrenin yüzde 68,1'ini oluşturuyor. Açgözlü pozisyonlanma, Çarşamba günü sert bir şahin sürprizi karşısında yastık bırakmıyor.