Fidelity'nin Bitcoin (BTC) Fonu, 109,8 Milyon Dolarlık Günlük ETF Girişinin Yüzde 94'ünü Aldı

FBTC, Salı Akışının 103,1 Milyon Dolarını Tek Başına Çekti

ABD spot Bitcoin (BTC) borsa yatırım fonlarına (ETF) 13 Ekim Salı günü net 109,8 milyon dolar giriş oldu ve bu akışın neredeyse tamamı tek bir fonda birikti. Fidelity'nin Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ürünü, günün net girişinin 103,1 milyon dolarlık bölümünü tek başına içine çekti; bu, toplamın yaklaşık yüzde 94'üne denk geliyor ve kalan fonlara dağıtacak sadece yaklaşık 6,7 milyon dolar bırakıyor. Veriler, her ABD seansının ardından her ihraççının günlük oluşturma ve geri alım bildirimlerini fon bazlı bir tabloda toplayan Farside Investors'tan geliyor; Salı seansına ait tablo ise 14 Ekim Çarşamba günü erkenden yayımlandı. İhraççılar pay adetlerini ABD kapanışından sonra bildirdiği için, saatler sonra yayımlanan tablo o günün tamamlanmış seansını yansıtıyor, yürüyen bir toplamı değil. Dikkat çekici olan, aynı fon grubunda bir önceki Salı seansının ters yönde ilerlemiş olması: o gün tablo 65,4 milyon dolarlık net çıkışla kapanmıştı. 1 Ekim Perşembe günü ise 102,7 milyon dolarlık net oluşturma kaydedilmişti; daha önceki bazı seanslarda Fidelity fonunun kendisi de çıkış tarafında kayda değer büyüklükte görünmüştü. Yani Salı'nın yönü, son dönemdeki örüntünün tersine dönerek geldi. Bitcoin ETF akışlarının günlük takibi bu ihraççı bildirimlerine dayanıyor; bu da kaydı bir tahmin olmaktan çıkarıp birincil bir kaynağa dönüştürüyor. Bitcoin fiyatı yazı anında 83.802 dolar civarındaydı ve 24 saatte yüzde 0,5 yükselmiş durumdaydı; yani akış verisi masaya gelirken fiyatın tuttuğu seviye büyük ölçüde aynıydı. Net rakam, listelenen fonlarda oluşturulan paylardan geri alınanları düşüldükten sonra kalan tutarı gösteriyor; borsa hacmini değil. Bu denli yüksek bir yoğunluk ise günün talebini neredeyse bütünüyle tek bir ihraççının ürününe kanalize ediyor. Gündeki diğer ürünler topluca net pozitif kapandı ama ancak marjinal düzeyde; sonuçta toplam tablo, önce bir Fidelity seansı, sonra bir piyasa seansı olarak okunuyor.

Canlı izlememiz Bitcoin'i 83.802 dolarda, 03:49 UTC okumasına göre yatay gösteriyor; yani FBTC ağırlıklı seans piyasa seviyesini değiştirmeden bıraktı. Bitcoin teknik analizimizin izlediği birleşik seviye haritasında en yakın direnç 84.071 dolarde duruyor ve 100 üzerinden 88 puan alıyor; en güçlü destek ise 81.616 dolarde, 93/100 puanla. Fonlama oranı yüzde 0,0028'de, açık pozisyon büyüklüğü ise yaklaşık 15,57 milyar dolarda sabit kaldı; konumlanma, akış baskısını kovalamadı. 84.071 dolarin üzerinde bir günlük kapanış, oluşturmaların fiyata yansıdığının ilk işareti olur. ETF sayımının hesaba katmadığı talep başka yerlerde duruyor: kurumsal hazinelerde Metaplanet'in 44.000 BTC'si artık yalnızca Strategy'nin ardından ikinci sırada; model portföylerinde 10x Research'ün nicel stratejisi, al ve tut yaklaşımının 17 puan önünde ilerliyor; zincir üstü rotasyonda ise son günlerde bir balina rotasyonu üç gün içinde 1.074,3 Bitcoin'i 35.346 Ethereum ile takas etti.

Veri Derleyiciler Arasındaki Farklar ve FBTC'nin Yüzde 0,25 Ücreti

Salı günkü toplamın arkasındaki fon bazlı hesapta, veri sağlayıcılar arasında küçük bir sapma var. Farside'ın tablosu FBTC'yi o seans için 103,10 milyon dolar olarak listeliyor; ikinci bir derleyicinin aynı fon için verdiği rakam 103,06 milyon dolara denk geliyor ve aradaki fark yaklaşık 40 bin dolar tutuyor. Toplamlar da fon düzeyindeki tutarlar da sağlayıcıdan sağlayıcıya aynı biçimde değişebiliyor; bu yüzden yüzde 94'lük pay Farside'ın sayıları üzerinden hesaplandı. Bu sapma önem taşıyor, çünkü tek günlük okumalar geniş biçimde alıntılanıyor ve tabandaki küçük bir fark, pay hesabını marjinal olarak oynatabiliyor. Seanslar arası salınım ise tabloya çerçeve çiziyor: Salı 65,4 milyon dolarlık net çıkışla kapandı, 1 Ekim 102,7 milyon dolarlık net oluşturma kaydetti ve daha önceki bazı seanslarda Fidelity fonunun kendisi günlük tablolarda en büyük çıkış örnekleri arasındaydı. Salı, hem bir önceki seansın yönünü hem de fonun kendi son çıkış geçmişini tersine çevirdi. Mekanizma şu biçimde işliyor: bir oluşturma, alıcı ihraççıya nakit ya da Bitcoin (BTC) yatırdığında fona pay ekler; geri alım ise payları düşer ve günlük tablolar bu ikisinin netini raporlar. O tek sayı, arkasındaki yatırımcı tipini ayırt edemez; danışmanlar mı, kurumlar mı yoksa balinalar mı, bunu söyleyemez ve bir motivasyon da ileri süremez. Daha uzun vadeli soruları da kapatmaz: tek bir seanslık oluşturma, HODL gibi terimlerin tanımladığı uzun ufuklu inanç hakkında ya da fiyatın bundan sonraki yönü hakkında az şey söyler. 109,8 milyon dolarlık toplam içinde, diğer tüm ürünlerin birlikte oluşturduğu artık tutar yaklaşık 6,7 milyon dolarda kaldı; FBTC dışındaki fon grubu günü ancak marjinal düzeyde net pozitif kapattı. FBTC'nin kendisi doğrudan coin sahipliği değil, Bitcoin fiyatını takip eden bir fon olarak kurgulanmış durumda ve standart bir aracı kurum hesabında işlem görüyor; bu da maruziyeti kendi kendine saklamadan mekanik olarak ayırıyor. Fidelity'nin ürün açıklaması, Bitcoin'in ve onu takip eden ürünlerin fiyat oynamalarının sert olabileceği uyarısında bulunuyor; ihraççı fonun yıllık gider oranını yüzde 0,25 olarak listeliyor.