Fidelity'nin Bitcoin (BTC) Fonu, 109,8 Milyon Dolarlık Günlük ETF Girişinin Yüzde 94'ünü Aldı

Güncelleme 22:53 UTC: Saat 22:53 UTC güncellemesi: Eylül tüketici enflasyonu yıllık yüzde 3,7 ile yüzde 3,6 beklentisinin üzerine çıktı, çekirdek enflasyon yüzde 2,6'ya yükseldi; ABD 10 yıllık tahvil faizi 5,278%'e kadar yükseldi ve bazı piyasalarda Ekim'de Fed faiz artırımı olasılığı yüzde 45 ila 55 aralığına taşındı.

FBTC, Salının Akışından 103,1 Milyon Dolar Cdü

ABD'deki spot Bitcoin (BTC) borsa yatırım fonlarına (ETF) 13 Ekim Salı günü net 109,8 milyon dolar girdi ve bu akışın neredeyse tamamını tek bir fon çktı. Fidelity'nin Wise Origin Bitcoin Fund'ı (FBTC) net girişin 103,1 milyon dolarlık bölümünü, yani günün toplamının yaklaşık yüzde 94'ünü absorbe etti; geri kalan ürünler ise kabaca 6,7 milyon doları paylaştı. Rakamlar, Farside Investors'ın her ABD işlem seansından sonra ihraççıların günlük yaratma ve itfa bildirimlerini fon bazında derlediği tablodan geliyor; Salı verisi 14 Ekim Çarşamba'nın erken saatlerinde yayımlandı. İhraççılar pay adetlerini ABD kapanışından sonra bildirdiği için, saatler sonra yayınlanan tablo devam eden bir toplamı değil, tamamlanmış seansı yansıtıyor. Aynı kategoride bir önceki seans ters yönde işlemiş, 65,4 milyon dolarlık net çıkışla kapanmıştı. 1 Ekim Perşembe günü 102,7 milyon dolarlık net yaratma kaydedilmiş, daha önceki dönemlerde Fidelity fonunun kendisi de çkış tarafında ciddi boyutlarla görülmüştü; yani Salının yönü son dönemin kalıbına ters düştü. Bitcoin ETF akışlarının günlük takibi bu ihraççı bildirimlerine dayanıyor, bu da kaydı tahmin değil birincil veri kılıyor. Yazıyı hazırladığımız anda Bitcoin fiyatı 83.802 doların hemen üzerindeydi, 24 saatte yüzde 0,5 yükselmişti ve akış verisi masaya geldiği andaki seviyesine büyük ölçüde eşitti. Net rakam, borsa hacmini değil, listelenen fonlarda yaratılan paylardan itfa edilenlerin düşülmesiyle bulunuyor; bu kadar keskin bir yoğunlaşma, günün talebinin neredeyse tamamını tek bir ihraççının ürününe yönlendiriyor anlamına geliyor. FBTC dışındaki ürünler grup halinde pozitif kapandı, ama marjinal biçimde; bu yüzden günün özeti önce bir Fidelity seansı, sonra bir piyasa seansı olarak okunuyor.

Salı verisi tabloyu Fidelity'nin ötesine de taşıyor. Kategorinin tümünde seans için toplam 175,62 milyon dolar net yaratma gerçekleşti; bu okuma, önceki beş işlem gününde kabaca 681 milyon dolarlık kümülatif itfa gören haftayı pozitife çeviriyor. BlackRock'ın IBIT'i 65,89 milyon dolar, Morgan Stanley'in MSBT'si 6,67 milyon dolar katkı verdi; kategorinin toplam işlem hacmi 1,65 milyar dolara, net varlıkları ise 106,98 milyar dolara tırmandı. Bu yeni toplam, önceki 109,8 milyon dolarlık rakamın üzerine çıkıyor; yani fon bazındaki tablo kategorinin yalnızca bir bölümünü kapsıyor. Giriş, Pazartesi günkü 65,4 milyon dolarlık net çıkışın ardından geldi; dolayısıyla toparlanma tek seanslık bir salınım değil, beş günlük net itfa serisinin sonunu işaret ediyor.

Salının önündeki itfa serisi artık gün gün ayrıştırılabiliyor. Farside'ın günlük tablosuna göre kategori 5 Ekim Pazartesi günü 89,8 milyon dolar net çıkış verdi, 6 Ekim Salı günü 118,8 milyon dolarlık net yaratmaya döndü, ardından 7 Ekim Çarşamba 484,9 milyon dolar ve 8 Ekim Perşembe 244,1 milyon dolar kaybetti; haftayı 9 Ekim Cuma günü 21,1 milyon dolarlık girişle kapattı. Bu tablo, 5-9 Ekim toplam çkışını 678,9 milyon dolara yerleştiriyor. SoSoValue'ın derlemesine dayanan ikinci bir hesap ise haftalık rakamı 681 milyon dolar olarak veriyor; iki derleme arasındaki kabaca 2,1 milyon dolarlık farkın nedeni henüz açıklığa kavuşmadı. Aynı pencerede Strategy, 5-11 Ekim arasında yaklaşık 21,5 milyon dolar karşılığında 250 Bitcoin (BTC) satın aldı ve portföyünü 848.250 BTC'ye çıkardı; saat 15:50 UTC itibarıyla genel ortalama alım maliyeti 75.444 dolar olarak duruyordu.

Salı günkü toparlanma, aynı gün bir makro sınava da girdi. Eylül tüketici enflasyonu yıllık yüzde 3,7 ile yüzde 3,6 beklentisini aştı, çekirdek enflasyon yüzde 2,6'ya yükseldi; ABD 10 yıllık tahvil faizi 5,278%'e kadar tırmandı ve bazı piyasalarda Ekim'de Fed faiz artırımı olasılığı yüzde 45 ila 55 aralığına yükseldi. Bitcoin veri öncesi 84.000 dolara dokundu, ardından saat 15:50 UTC'ye kadar yüzde 1,98 düşüşle 81.776 dolar seviyesine geriledi; bir saat içinde 100 milyon doları aşan kripto pozisyonu tasfiye edildi, 24 saatlik tasfiyeler 220 milyon doların üzerine çıktı. Piyasa analizleri, 175,62 milyon dolarlık ETF girişinin büyük olasılıkla enflasyon verisi öncesi önceden konumlanan alımları yansıttığını, sıcak enflasyon teyit edildiğinde çkışların yeniden başlayabileceği yönünde uyarıyor. Sıradaki katalizörler Perşembe günü açıklanacak üretici enflasyon verisi ve 28 Ekim Çarşamba FOMC kararı; şahin senaryo güçlenirse iki hafta içinde 300 ila 700 milyon dolar arası net çıkış olasılığına dair bir projeksiyon var.

Canlı izlememiz Bitcoin'i 81.682 dolar seviyesinde, günde yüzde 2,21 düşüşle gösteriyor; Bitcoin teknik analizi bu geri çekilmeyi hâlâ yükseliş trendinin içinde çerçeveliyor. Bileşik seviye haritasında en yakın direnç 100 üzerinden 87 puanla 84.690 dolarında; en güçlü destek ise 92/100 puanla 81.043 dolarında ve BB alt bandı, EMA 50, S1 ile 0,236 Fibonacci tarafından destekleniyor. İkinci güçlü raf 90/100 puanla 78.080 dolarında bekliyor. Fonlama oranı 0,0023%'te, açık pozisyon hacmi yaklaşık 15,81 milyar dolar seviyesinde kaldı; 1,85 olan long/short hesap oranı, hesapların yüzde 64,9'unun uzun yönlü kaldığını gösteriyor. RSI 46,80'de ve MACD düşüş sinyali veriyor; bu tablo uzamadan konsolidasyona işaret ediyor. 62 seviyesindeki Korku ve Açgözlülük Endeksi duyguyu hâlâ açgözlülük bölgesinde tutuyor. 84.690 dolar üzerindeki günlük kapanış alıcıların tavana bastığını doğrular; 81.043 doların kaybı ise yolu 78.080 dolara açar.

Toplayıcılar Arasındaki Farklar ve FBTC'nin 0,25% Ücreti

Salı günkü toplamın fon bazındaki aritmetiği, veri sağlayıcıları arasında küçük bir makas taşıyor. Farside'ın tablosu FBTC'yi seans için 103,10 milyon dolar olarak listeliyor; ikinci bir toplayıcının aynı fon için verdiği rakam 103,06 milyon dolar, yani fark kabaca 40.000 dolar. Toplamlar da fon düzeyindeki tutarlar da sağlayıcılar arasında bu şekilde ayrışabiliyor; bu yüzden yüzde 94'lük pay Farside'ın rakamları üzerinden hesaplandı. Makas, tek günlük verilerin geniş biçimde alıntılanması nedeniyle önem taşıyor; tabandaki küçük bir fark, pay hesabını marjinalde oynatabiliyor. Seanslar arasındaki salınım veriyi çerçeveliyor: Salı 65,4 milyon dolarlık net çkışla kapandı, 1 Ekim 102,7 milyon dolarlık net yaratma kaydetti ve daha önceki dönemler Fidelity fonunun kendisini günlük tablolarda en büyük çkış örnekleri arasına yerleştirmişti. Salı, hem önceki seansın işaretine hem de fonun kendi yakın çkış geçmişine ters düştü. Mekanizma şöyle işliyor: yaratma, alıcının ihraççıya nakit ya da Bitcoin (BTC) yatırdığı anda fon payı ekler, itfa çıkarır; günlük tablolar bu ikisinin farkını rapor eder. Tek bir sayı, arkasındaki yatırımcı tipini danışmanlar, kurumlar ya da balinalar, ayırt edemez ve bir motiv belirtmez. Daha uzun vadeli soruları da çözmez: bir seanslık yaratma, HODL gibi kavramların anlattığı uzun vadeli bağlılık hakkında ya da fiyatın bundan sonra nereye gideceği hakkında çok az şey söyler. 109,8 milyon dolarlık toplam içinde diğer tüm ürünlerin kalan payı kabaca 6,7 milyon dolara denk geliyor; yani FBTC dışındaki kategori günü marjinal düzeyde net pozitif kapattı. FBTC'nin kendisi, Bitcoin'in fiyatını izleyen bir fon olarak yapılandırılmış, doğrudan coin varlığı değil; standart bir aracı kurum hesabında işlem görüyor ve bu, maruziyeti kendi kendine saklamadan (self-custody) mekanik olarak farklı kılıyor. Fidelity'nin kendi ürün dokümanı, Bitcoin'in ve onu izleyen ürünlerin fiyat salanımlarının sert olabileceği uyarısını yapıyor; ihraççı fonun yıllık gider oranını 0,25% olarak listeliyor.