Fed'in Faiz Yolu Odağında: Bitcoin (BTC) 2 Ekim İstihdam Raporunu Bekliyor

Beş Günde Beş Veri

Bitcoin (BTC), risk varlıklarının fiyatlamasına temel oluşturan faiz yolunu belirleyecek beş ayrı veri açıklamasının olduğu, makro açıdan yoğun bir haftaya giriyor. Takvim, 30 Eylül Çarşamba günü Çin'in Eylül imalat, imalat dışı ve bileşik PMI verileriyle açılıyor. Ağustos'ta bu üç gösterge sırasıyla 49,8, 49,0 ve 49,5 seviyesinde okunmuştu — hepsi de genişleme ile daralmayı ayıran 50 ekseninin altında. Takip edilecek detay, yeni siparişler ve hizmetler alt endeksi: okumanın yeniden 50'nin üzerine çıkması yuanı, endüstriyel metalleri ve Alibaba (BABA) gibi Çin hisselerini desteklerken, üst üste ikinci ay 50 altı kapanış ek iç stimülasyon beklentilerini yükseltir. Perşembe günü Japonya'nın. Japonya Merkez Bankası, Eylül toplantısında politika faizini yüzde 1,25'e yükselmişti ve söz konusu oturumun görüş özeti — üçüncü çeyrek Tankan anketiyle birlikte — kurul üyelerinin hâlâ enflasyon riskini vurgulayıp vurgulamadığını ve şirketlerin sermaye harcamalarını finanse etme istekliğini koruyup korumadığını gösterecek. Güçlü kurumsal iyimserlik, Japon devlet tahvili getirilerini yukarı çeker ve yene destek olur; büyümeye ağırlık veren bir tartışma ise üst üste artırım beklentilerini yumuşatır ve yen-carry işlemlerini canlı tutar. ABD ISM imalat endeksi de perşembe günü 14:00 UTC'de açıklanacak; Ağustos'taki 54,6 seviyesi üst üste sekizinci ay genişlemeyi işaret ediyordu. Yeni siparişler, üretim, istihdam ve ödenen fiyatlar bileşenleri, enerji ve ticaret maliyetlerinin girdi fiyatlarını sıkıştırmeyi sürdürüp sürdürmediğini ortaya koyacak. Asıl belirleyici oturum cuma. Saat 09:00 UTC civarında açıklanması beklenen euro bölgesinin Eylül TÜFE ilk tahmini, Ağustos'taki yüzde 3,3'ük genel oran — enerjide yüzde 14,3'lük sıçramaya karşın çekirdekte yalnızca yüzde 2,4 — hizmetlere ve mallara sızıp sızmadığını yanıtlamak zorunda. Ardından 12:30 UTC'de ABD Eylül tarım dışı istihdam verisi geliyor: Ağustos'ta 162.000 yeni iş eklenmiş, işsizlik yüzde 4,1'de değişmemişti. Dirençli bir veri, 'uzun süre yüksek faiz' fiyatlamasını sertleştirir ve Russell 2000 ETF (IWM)'den kripto uzanan faize duyarlı göstergelerin üzerinde baskı kurar; keskin bir yavaşlama ise anlatıyı enflasyondan büyüme ve kâr riskine çevirir, yatırımcılar da veri öncesinde savunmacı emir türleri kurmaya şimdiden başlamış durumda. Kripto için payların ne olduğu net: bu yılki ralliyi fiyatlaman likidite, o beş verinin çizdiği faiz yoluna dayanıyor.

Core PCE Serisi 65 Ayı Ulaştı

Takvimin altında daha derin bir makro hikâye yatıyor: köklüleşmiş ABD enflasyonu. Başkan Donald Trump'ın gümrük rejimi ve İran'la gerginliğe bağlanan fiyat itici gücü — piyasaların 'Trumpflation' diye andığı olgu — daha oturmuş bir aşamaya geçti. Fed'in oynak gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bıraktığı için tercih ettiği göstergesi olan çekirdek PCE (Core PCE), genel enerji maliyetleri sert biçimde gerilese bile yaz boyunca yüzde 3,3 civarında kaldı. Altındaki arz şokları geçici değil, yapısal. Trump, Yüksek Mahkeme yenilgisinin ardından Temmuz'da Ticaret Yasası'nın 301. maddesi kapsamında kapsamlı gümrükleri yeniden devreye aldı ve işletmeler ithal girdilerin artan maliyetini alıcılara yansıttı. İran'ın Şubat sonunda Hürmüz Boğazı'nı kapatması, günlük yaklaşık 20 milyon varil petrol akışını kesmiş durumda — küresel ham petrol arzının yaklaşık beşte biri — ve dünyadaki gübre sevkiyatının yaklaşık üçte biri de aynı darboğazdan geçiyor; bu da tarım ve gıda girdi maliyetlerini şişiriyor. Motorin, Barchart'ın fiyat verilerine göre Eylül'de varil değil galon başına 6,50 dolarla rekor kırdı. Makro stratejist Jim Bianco, çekirdek PCE'nin artık Fed'in yüzde 2 hedefinin üstünde üst üste 65 aydır seyrettiğini ve petrol odaklı piyasaların daha geniş hikâyeyi kaçırıyor olduğunu savunuyor — düşen genel enerji fiyatları ile yapışkan çekirdek enflasyon arasındaki makas, şokun yakıtın ötesine geçip ekonomiye yayıldığını gösteriyor. Buna rağmen Fed Başkanı Kevin Warsh ve FOMC, 16 Eylül'de faizleri 25 baz puan artırdı — oysa köklüleşmiş enflasyon normalde tek bir ayarlamayı değil, sürdürülebilir bir artırım döngüsünü gerektirir. İşte Shiller fiyat/kazanç ölçütüne göre dot-com balonundan bu yana en zengin değerlemede işlem gören hisse senetlerinin fay hattı da bu: yapay zekâ destekli ralli, kalıcı para politikası gevşemesi varsayımına yaslanmıştı. Trumpflation, Fed'i sıkılaştırmaya zorlarsa bu bahisler bozulur. Dijital varlıklar için aktarım doğrudan: artırım yoluna geri itilen Fed, blockchain tabanlı risk işlemlerinin beslendiği dolar likiditesini emekliye ayırır. 25 Eylül'deki kapanış, 21 Eylül'deki 998,95 milyon dolarlık zirvenin yalnızca yüzde 13'üydü — bu erozyon, Ağustos serisininkinden bile hızlıydı; o serinin 28 Ağustos'ta kırılması 15 Eylül'e kadar yüzde 5,8'lik bir düşüşün önünü açmıştı. Uzun vadeli sahipler açığı kapatıyor: Glassnode'un Hodler Net Position Change verisi 31 Ağustos'tan bu yana pozitif ve 27 Eylül'de 23.172 BTC'ye tırmandı. Canlı spot ve vadeli fiyatları gerçek zamanlı takip etmek isteyen okurlar Bitget üzerinden izleyebilir.

@Barchart · X gönderisi

Barchart'ın fiyat verileri.

X'te görüntüle

Bitcoin (BTC), Ekim'e Fed'in Eylül faiz artırımının yapıldığı günkü kapanışın yaklaşık yüzde 9 üzerinde giriyor ve mevsimsel senaryoyu şimdiden bozmuş durumda — 2011'den bu yana Ağustos medyanı eksi yüzde 7,15 iken BTC yüzde 25 kazandı; Eylül medyanı eksi yüzde 2,34 iken ise yüzde 6'ya yakın bir artış kaydedildi. Tarih 'Uptober' lehine: Ekim, son 15 yılın 10'unda yükseldi ve medyan getirisi yüzde 11,2; yeşil bir Eylül sonrasında ise altı kezden dördünde yükseldi. Uyarı, kurumsal talebin solması: spot ETF'ler 17 Eylül'den bu yana üst üste yedi oturumda alım yaptı ve 2,98 milyar dolar topladı, ancak 25 Eylül'deki 134,47 milyon dolar, 21 Eylül'deki 998,95 milyon dolarlık zirvenin yalnızca yüzde 13'üydü — bu erozyon, Ağustos serisininkinden bile hızlıydı; o serinin 28 Ağustos'ta kırılması, 15 Eylül'e kadar yüzde 5,8'lik düşüşün habercisi olmuştu. Uzun vadeli sahipler bu açığı dolduruyor: Glassnode'un Hodler Net Position Change göstergesi 31 Ağustos'tan bu yana yeşil ve 27 Eylül'de 23.172 BTC seviyesine tırmandı.