BlackRock'ın ETHA Fonu Öncülüğünde Ethereum (ETH) ETF'lerinden İkinci Günde 60,22 Milyon Dolar Çıkış

ABD'de işlem gören spot Ethereum (ETH) ETF'leri, 15 Ekim Perşembe günü 60,22 milyon dolarlık net çıkış kaydetti ve varlığı doğrudan elinde tutan bu fonlardan çekilme ikinci ardışık seansa uzandı. Tempo ise belirgin biçimde yumuşadı: Perşembe günkü net çıkış, 14 Ekim Çarşamba'daki 129,5 milyon dolarlık çıkıştan yaklaşık yüzde 54 daha küçüktü. On bir listede işlem gören üründen yalnızca biri para aldı: Fidelity'nin FETH fonu 2,44 milyon dolarlık girişle tabloyu tek başına dengelemeye çalıştı. Çıkışlar ise iki isimde yoğunlaştı. Dizideki en büyük fon olan BlackRock'ın ETHA'sı 44,39 milyon dolar kaybetti; dizinin ilk aracı olan Grayscale'in ETHE'si ise 18,28 milyon dolar eridi. ETHE'deki sızıntının tanıdık bir biçimi var: Güven, 2024'te kapalı uçlu bir araçtan dönüştürülmüştü ve sahipleri daha ucuz yapılara döndükçe varlıklarını istikrarlı bir şekilde kaybediyor. Varlık büyüklüğüyle dizinin ikinci en büyük ürünü olan Grayscale'in ETH'si, Perşembe'yi diğer sekiz fon gibi net hareket olmadan kapattı. Fiyat tarafı ise akışları izlemedi: Ethereum fiyatı 2.449 doların civarında işlem görüyor, son 24 saatte yüzde 3,6 yükseldi ve akış verileri yayına girdiğinden bu yana yüzde 0,2'lik bir artışta. Okumanın doğru kurulması için yapının bilinmesi gerekiyor. Bir spot ETF, tokeni aracı kurumda işlem edilebilir bir paya sarar; oluşturma ve itfa işlemleri yetkili katılımcılar üzerinden yürür. Bu yüzden günlük rakam, duygusal bir ölçek değil, kurumsal talebe doğrudan bir okumadır. Lansmandan bu yana biriken net giriş 13,01 milyar dolar seviyesinde ve bu tablo, yaklaşık 190 milyon dolarlık iki günlük gerilemenin programın tüm tarihine göre ne kadar küçük kaldığını gösteriyor. Çarşamba rakamı haftanın asıl şoku olarak öne çıkarken, Perşembe verisi gerilemeyi bir örüntüye dönüştürüyor: on bir fonlu dizide iki ardışık seans boyunca itfalar, oluşturmaları geride bıraktı. Asıl çarpıcı olan kompozisyon. Fidelity'deki tek bir 2,44 milyon dolarlık oluşturma, defterin artı tarafındaki her şeydi; iki çıkış lideri ise tüm çıkışı tek başına emdi.

Bu yoğunlaşma işlem bandına da yansıyor. On bir fonun Perşembe günkü toplam işlem hacmi 773,15 milyon dolar oldu ve BlackRock'ın ETHA'sı bunun 611,96 milyon dolarını tek başına üretti; işlem gören her beş doların yaklaşık dördü bu fondaydı. Grayscale'in ETHE'si 54,53 milyon dolar, Fidelity'nin FETH'i 40,46 milyon dolar devretti; kalan küçük payı diğer sekiz fon bölüştü. Yönetilen varlıklar da aynı hikâyeyi anlatıyor. Dizinin toplam net varlığı 15,29 milyar dolar ve bu, Ethereum'un toplam piyasa değerinin yaklaşık yüzde 5,10'una denk geliyor. Büyüklük sırasına göre ETHA 8,31 milyar dolar, Grayscale'in ETH'si 2,26 milyar dolar ve eski ETHE güveni 1,72 milyar dolar tutuyor. Bu açığın bir bölümünü Grayscale'in yapısı açıklıyor. Şirket aynı anda iki ürün yönetiyor: yeni tahsisler için daha düşük ücretle kurgulanan Ethereum (ETH) ve birçok sahibin çözülecek bir eski pozisyon gibi gördüğü ilk araç ETHE. Perşembe günkü akış, ikiliden yalnızca ETHE'ye dokundu. Bağlam okumayı biraz yumuşatıyor: Ethereum, üçüncü çeyrekte yüzde 71 yükselmişti ve bu yükselişe 3,1 milyar dolarlık net ETF girişi eşlik etmişti; bu ışık altında iki günlük geri çekilme, yön değişimi değil hız değişimi olarak okunuyor. Haftanın tonunu belirleyen çarşambadaki 129,5 milyon dolarlık seans oldu; perşembenin küçülmesi, satıcıların daha zayıf baskı uyguladığını gösteriyor. Deftere eklenmesi gereken yapısal bir fark daha var. ETF payları yalnızca fiyat maruziyeti sunar; stake etmez. Proof of Stake ağındaki bir doğrulayıcı, zinciri güvenceye aldığı için staking ödülü kazanır ve fon hissedarları bu getiriden vazgeçer. Sonuçta dağılım, Perşembe'nin belirleyici özelliği oldu. ETHA'nın 44,39 milyon dolarlık kaybı net çıkışın yaklaşık dörtte üçünü oluşturdu; kalan bölümün çoğu ETHE'ye gitti, diğer sekiz ürün ise kapalı kapattı. Bu tek isimli yoğunlaşma iki uca da kesiyor: manşetteki akış rakamını kırılganlaştırıyor, ama ETHA'da oluşturmaların yeniden başlaması tabloyu hızla onarır.

2.372 Dolarlık Destek Testi

Bileşik seviye okumaları, akışların fiyatı ne kadar zorlayabileceğinin ölçüsünü veriyor. Spot Ether 2.449 dolarda işlem görüyor, günlük bazda yüzde 3,55 yükselişte ve aşağıdaki en güçlü destek 2.372,89 dolarda oturuyor; 100 günlük EMA, 0,382 Fibonacci düzeltmesi ve alt Bollinger Bantları burada buluşuyor ve puan 100/100. Direnç ise 2.559,16 dolarda yığılıyor; 20 günlük EMA, 50 günlük SMA ve R2 pivot seviyesinin karması 88/100 puan taşıyor. Momentum hâlâ zayıf: Günlük RSI 41,16 seviyesini okuyor ve trend etiketi ayı yönünde kalıyor. Türev piyasasında vadeli işlem fonlama oranı neredeyse nötr olan 0,0027%'de seyrederken, açık pozisyon hacmi 10,09 milyar dolarda sabit. 2.372,89 doların altında bir kapanış, akışları bir fiyat hikâyesine dönüştürür; seviyenin tutması ise çıkışı yan defterde bırakır. Günün tamamına dair Ethereum teknik analiz sayfamız iki seviyeyi de her gün izliyor.