ESMA, Tether (USDT) Gibi MiCA Dışı Sabit Kripto Paralar İçin 8 Ocak 2027 Son Tarihini Verdi

AB'deki CASP'lere Üç Aylık Saat

Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), 8 Ekim'de AB üye ülkelerinin ulusal denetçilerine bir yönlendirme görüşü iletti: MiCA (Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi) çerçevesi kapsamında lisanslanmış firmalar, bu düzenlemeye uyum sağlamayan sabit kripto paralarla (stablecoin) ilgili hizmetleri vermeyi durdurmalı ve bu süreci yayımlanma tarihinden itibaren üç ay içinde tamamlamalı. Görüşün dayandığı mantık şu: MiCA altında yetkilendirilmiş kripto varlık hizmet sağlayıcıları (CASP), AB'li müşterilerine uyumsuz bir varlık referanslı token (ART) ya da e-para tokeni (EMT) bağlantılı hiçbir hizmet sunmayacak. Kapsam da dar değil. İşlem platformu işletmek, token takası yapmak, emir yürütmek, saklama ve idare hizmeti, transfer, yatırım danışmanlığı ve portföy yönetimi bu listenin içine giriyor. Yani bir AB'li kullanıcının uyumsuz bir tokenle temas edebildiği neredeyse her nokta, denetçilerin inceleme yetkisi altına alınıyor.

Bir denetçi, müşteri bakiyelerinin hâlâ yerinde olduğunu tespit ederse düzeltmeyi olabildiğince çabuk, en geç yayından itibaren üç ay, yani 8 Ocak 2027'ye kadar talep etmeli. Yetkililer mevcut bakiyelerin elden çıkarılması için gerekli satış, takas, çekim, transfer ve saklama işlemlerine geçici izin verebiliyor; ama bu yalnızca kendi takdirleriyle, sınırlı bir süre için, sıkı gözetim altında ve asla yeni alım, tanıtım ya da sıradan işleme kapı açacak biçimde değil. ESMA denetçilerden ayrıca, firmaların AB müşterilerinin bu tokenleri edinmesini ya da mevcut pozisyonlarını büyütmesini engelleyen teknik, sözleşmesel ve örgütsel kontrollerin kurulduğunu doğrulamalarını istedi. Belge, daha geniş bir gözetim yoğunlaşmasının ortasına geliyor. Otoritenin 28 Eylül'de yayımlanan 2027 Yıllık Çalışma Programı, CASP gözetim pratiğini üye ülkeler arasında uyumlaştırma ve bu firmaların düzenli raporlarını hizalama taahhüdü içeriyor. Program ayrıca, kripto piyasalarında piyasa suiistimali izlemesini destekleyen merkezi sistem MIDAS'ın ikinci aşamasını, kurul onayına bağlı olmak kaydıyla, ek analitik yetenekler ve daha geniş veri kümeleriyle 2027'nin dördüncü çeyreğine planlıyor.

Saklama ve Transfer de Kapsama Giriyor

8 Ekim metni, ESMA'nın 17 Ocak 2025'teki önceki yönlendirmesine göre belirgin biçimde daha ileriye uzanıyor. O açıklama işlem platformlarına uyumsuz tokenleri sunmayı bırakmalarını emrediyor, Mart 2025 sonuna kadar yalnızca satış erişimine izin veriyor ve sıradan saklama ile transferi serbest bırakıyordu. Uygulama yolu da göz önündeydi: Binance, Avrupa kullanıcıları için dokuz MiCA uyumsuz sabit kripto parayı, aralarında Tether (USDT) de olmak üzere, 31 Mart 2025'te listeden çıkardı; bu tarihten sonra müşteriler tokenleri yalnızca borsanın Convert aracıyla elden çıkarabiliyordu. Tether (USDT) fiyatı bu geçiş boyunca dolar çapasına yakın seyretti, ama Brüksel'deki tartışmanın konusu çapa değil, uyum. Saklama ve transferi denetçilerin gözden geçirmek zorunda olduğu hizmetler listesine ekleyen yeni görüş, USDT gibi tokenlerin AB'de kalan bakiyelerini süresiz bir bekleme yerine tarihli bir çıkış yoluna oturtuyor. Yayımlanan görüş metni 2025'teki halka arz analizini koruyor ve ikinci bir hukuki dayanak ekliyor: MiCA, lisanslı firmaların müşterilerinin çıkarlarına dürüst, adil ve profesyonel biçimde davranmasını şart koşuyor ve uyumsuz bir tokene hizmet sunmanın bu yükümlülüğün ihlali sayılması gerekiyor. 2025 açıklaması firmalardan farkındalık kampanyaları yürütmesini isterken, yeni tutum uyarıları, bilgilendirmeleri ve müşteri onaylarını çare olarak reddediyor. Belge tek tek token ismi vermiyor; sınırı kategori düzeyinde çiziyor ve AB'de yasal arz ya da işlem koşullarını sağlayamayan ART ile EMT'leri kapsıyor. Kategori testi ürün tasarımına da dokunuyor: sahibine gelir ödeyen tokenler, yani merkeziyetsiz platformlarda yaygın olan getiri üreten sabit kripto paralar, e-para tokeni sayılamıyor ve düzenlemenin korumasının dışında kalıyor.

Kalan Bakiyeler İçin Doksan Gün

Pratik sonuç sert bir sayaç: AB'de MiCA lisanslı platformlarda tutulan USDT ve benzeri token bakiyeleri en geç 8 Ocak 2027'de elden çıkarılmalı ya da taşınmalı, çünkü süresiz saklama artık tolere edilmiyor. Görüş, lisanslı bir firmayı bu tokenlere hizmet verdiği her durumda müşteri çıkarı yükümlülüğünün ihlali varsaydığından, 2025'ten beri saklamayı ayakta tutan hukuki gerekçenin ağırlığı büyük ölçüde kalmıyor. 2027 çalışma programı ve MIDAS yatırımıyla birleşince uygulamanın üye ülkelerde tekdüze yürütülmesi bekleniyor; bu da AB içinde düzenleyici boşluk arayışına (forum shopping) bırakılan alanı daraltıyor. Uyumlu bakiyelerini nerede tutacağına karar vermek isteyen kullanıcılar, En İyi Kripto Borsaları genel bakışımız üzerinden platformları karşılaştırabilir.