Dolar Endeksi 102,50 ile 18 Aylık Zirveye Oturdu, Bitcoin (BTC) Baskı Altında

Güncelleme 22:00 UTC: 10 yıllık ABD Treasury tahvil faizi 8 Ekim Perşembe günü yüzde 5,35 seviyesine dokunarak 24 yılın en yüksek düzeyine ulaştı. Aynı hafta yatırımcılar parasal fonlara (money market funds) 166 milyar dolar soktu ve bu nakit, riskli varlıkların tamamen dışında bekliyor.

DXY 102,50'nin Üzerinde

Altı büyük para birimine karşı doların gücünü ölçen ABD Dolar Endeksi (DXY) Pazartesi günü 102,50'nin üzerine çıkarak Nisan 2025'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü ve bu hareket, son 24 saatin büyük bölümünde Bitcoin (BTC) fiyatı üzerinde satış baskısı yarattı. Gün içinde endeks yaklaşık 102,12'den 102,55'e yükseldi; daha yüksek tepeler ve daha yüksek dipler çizdi ve pek çok masada psikolojik engel sayılan eşiği geride bıraktı. Alıcının arkasında iki güç var. Yükselen petrol fiyatları, en belirgin şekilde Avrupa ve Japonya olmak üzere büyük petrol ithalatı yapan ekonomileri zora sokuyor ve para birimlerini dolara karşı aşağı çekiyor. Gerisini ABD Merkez Bankası'nın (Fed) şahin tutumu tamamlıyor: Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack pazartesi günü ekonomi genel genişleyen enflasyon sorununu soğutmak için kısıtlayıcı para politikasının gerekli kaldığını söyledi ve bu açıklama gün boyu dolar talebini destekledi.

Bitcoin (BTC), doların yükselişinin altında kaldı. 24 saatte yüzde 1,62 değer kaybettikten sonra yaklaşık 82.490 dolarda işlem gören coinin haftalık kaybı yüzde 4,61'e ulaştı ve piyasa değeri yaklaşık 1,65 trilyon dolar seviyesindeydi. Dolar ile Bitcoin her zaman ters yönde hareket etmez, ancak kalıcı bir dolar yükselişi kaldıraçlı alıcıların yeniden toparlanmak için nefes alanı bırakmıyor. Canlı izlememiz diplerden mütevazı bir toparlanma gösteriyor; bu yazı yazılırken fiyat yaklaşık 82.800 dolardan geçiyor, yine de 24 saatte yüzde 1,1 düşüşte. Dikkat şimdi Çarşamba günkü ABD tüketici enflasyonu raporuna dönüyor; önümüzdeki Fed toplantılarında fiyatlamayı yeniden yazabilecek veri bu. O rapora kadar DXY kırılımı kripto para üzerindeki en ağır makro yükü taşıyor ve riskli varlıklarda istikrarlı bir ayı lehine FUD akışını besliyor.

Derivatives Show 79% Long Liquidations

Baskı en net şekilde türev piyasada ortaya çıkıyor. Spot talebi incelirken agresif biçimde short pozisyon açıldı ve bu pozisyonları kapatacak yeterli alıcı olmadı; tek yönlü bir piyasanın klasik imzası tam olarak bu. Gün içi hareketin okumamızda Bitcoin (BTC) 84.200 doların üzerinden 82.460 dolar bölgesine doğru kaydı; düşen tepeler ve düşen dipler dizisi satıcıları kontrolde bıraktı, çift yönlü bir piyasayı tarif etmiyor. Son 24 saatte vadeli işlem hacmi 43,55 milyar dolara ulaştı, toplam açık pozisyon (open interest) 52,25 milyar dolar seviyesinde kaldı; yani kaldıraçlı maruziyetin büyük bölümü kapatılmamış halde duruyor. Aynı pencerede toplam likidasyon 54,76 milyon dolara dayandı: bunun 43,22 milyon doları long pozisyonlardan, 11,54 milyon doları short pozisyonlardan geldi. Yani günün tasfiye edilen nominalinin yaklaşık yüzde 79'u yükseliş bekleyen yatırımcıların hesabına yazıldı. Zorunlu kapanışlar bu şekilde yığıldığında ince emir defterleri hasarı kayma (slippage) üzerinden büyütüyor ve her adım aşağıda stop-loss akışı devreye girdi. Bu dengesizlik yakın vadeli yol için önemli: long pozisyonlar dolar kırılımının faturasını öderken, baskı kuran short pozisyonlar büyük ölçüde hâlâ yerinde duruyor. Ya makro sürücü dönene ya da dış bir katalizör shortları sıkıştırana kadar yükselişler sığ kalma eğiliminde. Bu büyüklükteki açık pozisyon ayrıca yakıt demek: dolar yükselişini sürdürürse ya da enflasyon verisi beklentinin üstüne çıkarsa, bir zorunlu pozisyon kapatma dalgası daha yaşanabilir. Çarşambadaki TÜFE açıklaması bunu değiştirecek en net aday ve ayı senaryoları kuran yatırımcılar, veri gelmeden önce Bitcoin satış (short) rehberinin mekaniklerine göz atabilir.

Hareketin makro ayağından yeni bir detay: dolar alıcısı Orta Doğu geriliminden taze yakıt buldu. Yemen'deki Husilerin Suudi Arabistan'a saldırıları ve tanker vurmaları, Brent vadeli işlemlerini yüzde 2,3 yükselip varil başına 107,17 dolara taşıdı ve güvenli liman talebini genişletti. Euro, Fransa'daki mali kaygılar nedeniyle yüzde 0,4 gerileyip 1,1156 dolara indi ve 17 aylık dip seviyesine yaklaştı; yen 158,66'ya zayıfladı. Spekülatörler de işin içinde: dolar net long pozisyonları geçen hafta itibarıyla yaklaşık 36 milyar dolara dayandı, üç hafta öncesindeki 8,4 milyar dolar seviyesinden keskin bir sıçrama. CME FedWatch bu ay faizin sabit kalmasına yüzde 78 olasılık biçiyor; bir ay önce bu oran yüzde 51'di ve Çarşambadaki TÜFE'nin ardından 15'inde bir üretici fiyat raporu gelecek. LMAX Group stratejisti Joel Kruger ise ABD verileri soğursa doların ileri yükselişinin sınırlı göründüğü görüşünde.

Dolar sıkışmasının arka planındaki faiz manzarası daha da sertleşti. 10 yıllık ABD Treasury faizi 8 Ekim'de yüzde 5,35'e dokunarak 24 yılın en yüksek seviyesini gördü ve yatırımcılar o hafta parasal fonlara 166 milyar dolar yerleştirdi; bu para riskli varlıkların tamamen dışında bekliyor. Vadeli fiyatlamalar, çoğu yatırımcı Ekim'de değişiklik beklemese bile, Aralık'a kadar en az bir faiz artışına yaklaşık yüzde 87 olasılık veriyor. Hammack'tan gelen Fed başkanlığı yorumu, enflasyonun yüksek kaldığı her ek ayın ekonomide enflasyonist bir zihniyetin kökleşme riskini artırdığı yönündeydi. Ekonomistler Çarşambadaki TÜFE'nin yıllık enflasyonu yüzde 3,7'ye (önceki yüzde 3,4'ten) taşımasını ve çekirdek fiyatların aylık yüzde 0,2 artmasını bekliyor. Pazartesi küresel hisseleri yükselten Goldman Sachs bile daha yüksek faizleri yakın vadeli ana risk olarak işaretledi.

Kendi toplulaştırılmış verilerimiz ise dengeleyici bir okuma sunuyor. COINOTAG'ın takip ettiği piyasa evreninden oluşturulan Korku ve Açgözlülük Endeksi 69 okuyor, hâlâ Açgözlülük bölgesinde; yani günün 54,76 milyon dolarlık likidasyonunun büyük kısmını long pozisyonlar yerken duygular teslim olmadı. Bu genelde piyasa gerçekten yıkanmadan önce daha fazla tasfiyeye yer kaldığı anlamına geliyor. Bu haftaki Bitcoin haberleri akışında makro iplik baskın ve bu doğru: Çarşambadaki TÜFE faiz indirim beklentilerini canlandırırsa dolar toprak verebilir ve 84.200 doların geri alınması, 87.000 dolar kırılımını ve 94.000 dolara giden yolu yeniden açar. Bu tür dalgalanmalarda HODL yaparak tutan yatırımcılar şimdiye kadar arzı emdi; ancak üç günde borsa bakiyelerine 11.593 BTC eklendiğini gösteren ilgili rapor, her tepkide satışa hazır coin bulunduğunu ima ediyor. Daha derin dolar sıkışmalarından geçmiş olan geniş boğa piyasası (bull market) yine ayakta; TÜFE verisi bunun bu kez farklı bitip bitmeyeceğini söyleyecek (21:27 UTC itibarıyla).