Copper CEO'su Amar Kuchinad, Bitcoin (BTC) Saklama Firmasına 200 Milyon Dolarlık Teklifler Gelen Dönemde Görevini Bıraktı

Satış Sürecinin Tam Ortasında CEO Değişimi

Kripto saklama (custody) firması Copper'ın chief executive'ı (CEO) Amar Kuchinad görevinden ayrıldı; konuya yakın iki kaynak tarafından doğrulanan bu çıkış, dijital varlık altyapı şirketini alıcı arayışı dördüncü ayına girerken ismen belirlenmiş bir halef olmaksızın bıraktı. Kuchinad, Ekim 2024'te kurucu Dmitry Tokarev'den devraldığı başkanlık koltuğuna oturmadan önce Goldman Sachs'ta görev yapmış ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nda (SEC) danışmanlık rolü üstlenmişti. Ne Copper ne de Kuchinad ayrılık hakkında kamuya açık bir açıklama yaptı; şirket bir gerekçe, son iş günü ya da geçici bir liderlik düzeni hakkında bilgi vermedi. Ayrılık, şirketin tarihindeki en hassas noktaya denk geliyor: Yatırım bankası Cantor Fitzgerald en az Mayıs ayından bu yana bir satış süreci yürütüyor ve Copper'ı açıklanan rakamlara göre 500 milyon dolara satmaya çalışıyor. Ağustos'a gelindiğinde potansiyel alıcılar yaklaşık 200 milyon dolarlık tekliflerle masaya oturmuştu — bu, istenen fiyatın 300 milyon dolar gerisinde ve işletmenin bir önceki piyasa döngüsünün zirvesinde ulaştığı değerlemenin kabaca yüzde 90 altında. 2018'de kurulan Copper, kurumsal müşterilerine saklama, teminat yönetimi ve takas hizmetleri sunuyor; şirketin ClearLoop ağı, varlıklar saklama altında kalırken Coinbase, Bitfinex ve Kraken gibi platformlarda işlemlerin settle edilmesini sağlıyor ve böylece kurumların bir borsaya ön fonlama yaparken üstlendiği karşı taraf riskini azaltıyor. Kamuya açık bir alıcı belirlenmedi, satış anlaşması duyurulmadı; ne Copper ne de Cantor aktarılan rakamları doğruladı ya da 500 milyon dolarlık etiketin hâlâ geçerli olup olmadığını açıkladı.

Karışıklığın Ortasında Uyum ve Operasyon Atamaları

CEO'nun ayrılışına paralel olarak Copper, şirketin resmi LinkedIn sayfası üzerinden duyurulan iki atamayla üst yönetim kadrosunu güçlendirdi: Elin Cherry chief compliance officer (baş uyum sorumlusu), Sean Bowen ise chief operating officer (baş operasyon sorumlusu) olarak göreve geldi. Cherry, aktif tekliflerin değerlendirildiği bu pencerede uyum birimlerinin kontrolünü devralırken Bowen aynı dönemde operasyonların sorumluluğunu üstlendi; ancak Copper, CEO koltuğunun boşaldığı bugünlerde bu yöneticilerin ek görevleri üstlenip üstlenmeyeceğini açıklamadı. Kuchinad'ın geçmişi — Goldman Sachs'taki piyasa deneyimi ve SEC danışmanlığı — saklama kurallarının kurumsal dijital varlık hizmetleri için merkezî bir gündem maddesine dönüştüğü bir anda, Copper'ı Amerikan finansal düzenlemesine hâkim bir liderle buluşturmuştu; fakat elimizdeki bilgiler çıkışının satış süreciyle, değerlemeyle ya da herhangi bir düzenleyici konuyla bağlantılı olup olmadığını göstermiyor. Teklif tarafındaki tablo da bir o kadar belirsiz: Teklif verenlerin sayısı, önerilere eklenen koşullar ve Cantor'un istenen fiyatı revize edip etmediği açıklanmadı; müzakerelere kimin liderlik ettiği ve yönetimin geçici bir başkan atayıp atamadığı da bilinmiyor. Değerleme boşluğunun kökleri yıllara uzanıyor. 2021'deki fonlama görüşmeleri sırasında Copper, yaklaşık 2,5 milyar dolarlık bir değerlemeyle 500 milyon dolara varan tutarda sermaye aramıştı ve şirket zirvesinde 2 milyar doların üzerinde bir değere sahipti — yani raporlanan satış fiyatı bile o seviyenin dörtte birinden az. İmzalı bir anlaşma olmadan, masadaki teklifler tamamlanmış bir işlemin değil, süren bir sürecin parçası olarak kalıyor. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Gate üzerinden canlı takip edebilir.

Bankalar Bağımsız Saklayıcıları Sıkıştırıyor

Copper'ın resmi LinkedIn sayfasındaki kendi liderlik duyurularıyla birlikte okunduğunda, bu yaşananlar bağımsız kurumsal saklama modeli için bir stres testi niteliğinde. Aralık 2025'ten bu yana ABD Para Denetleme Dairesi (OCC), Circle, Ripple, Paxos, BitGo ve Fidelity Digital Assets'e koşullu ulusal trust bankası onayı verdi — kurumsal hamlesini sınır ötesi takas varlığı XRP'ye dayandıran Ripple dahil — ve Denetçi Jonathan Gould, dijital varlık onay faaliyetlerinin mevcut yönetim altında sekiz kat arttığını söylemişti. COINOTAG'ın okuması şu: Bankaların sektöre girişi teklif verenlere daha ucuz alternatifler sunuyor ve bağımsız saklayıcıları fiyat üzerinden baskı altına alıyor. Zincirler arasında varlık taşıyan tipik bir köprü protokolünden farklı olarak ClearLoop'un borsa dışı takas altyapısı, tam da bankaların bugün kopyalamaya başladığı yapı; öte yandan bireysel kullanıcılar ise Tangem Pay gibi kendi kendine saklama (self-custody) seçeneklerine ya da dapp tabanlı cüzdanlara yöneliyor. Teklifler 200 milyon dolar civarında kalırsa, Bitcoin saklama pazarında birleşme baskısı daha da artar.