COINOTAG Özel Röportaj: Tether Kurucu Ortağı Reeve Collins Yeni Projesi STBL için 7 Soru, 7 Cevap

1. Tether’ın kurucu ortağı olarak, stablecoin pazarında gözlemlediğiniz spesifik zorluklar veya fırsatlar STBL’nin yaratılmasına nasıl ilham verdi ve Web3 ekosistemindeki nihai vizyonunuz nedir?

Tether’ı piyasaya sunduğumuzda amaç çok netti: doların blockchain üzerinde hareket edebileceğini kanıtlamak. İşte bu Stablecoin 1.0’dı. Dolar erişimini demokratikleştirdi ve küresel ödemeler için yeni bir yol açtı; ancak tüm değer — rezervlerden elde edilen getiri — ihraççılar ve bankalarda kaldı. Kullanıcılar fayda sağladı, ama kazanç elde edemedi.

STBL bunun evrimi. Paranın sadece stabil ve hızlı değil, aynı zamanda verimli, dayanıklı, şeffaf ve adil olduğu bir sistem tasarladık. USST evrensel stablecoin. YLD NFT, yüksek kaliteli teminattan elde edilen getiriyi yakalıyor. $STBL ise topluluğun zaman içinde teminatları, teşvikleri ve entegrasyonları belirlemesini sağlayan yönetişim tokenı. Ödeme ve getiriyi ayırarak, dolar benzeri likiditeyi koruyor ve geliri parayı yaratıp kullananlara geri yönlendiriyoruz.

Benim vizyonum, USST’nin Web3 ekonomisinin temeli olması. Çünkü Web3 vaadini gerçek anlamda yerine getiren ilk stablecoin bu: ağa katkı sağlayanlar, ağın ödüllerini alıyor. USST şeffaf zincir üstü rezervlere, efektif küresel havale imkanına ve topluluk sahipliğine sahip. Kişiler, kayıp getiriyle sessizce vergilendirilmeyen harcanabilir dijital nakit kullanıyor. Kurumlar, USST’yi teminat olarak kullanırken YLD aracılığıyla gelir elde ediyor. Kuruluşlar ve devletler egemen seviyede varlıklarda programlanabilir para inşa edebiliyor. Önce doların hareket edebileceğini gösterdik. Şimdi doları, değerini insanlara geri taşıyan para haline getiriyoruz.

2. STBL Token Generation Event (TGE) etkileyici bir ilk büyüme gösterdi. Projenin uzun vadeli tokenomik yapısı ve ilk listeleme coşkusunun ötesinde değeri ve faydayı koruma stratejisi hakkında detay verebilir misiniz?

TGE önemli bir dönüm noktasıydı, ancak $STBL’yi kısa vadeli hype için tasarlamadık. Uzun vadeli değer birikimi üzerine kurulu. Modelimizde getirinin %80’i doğrudan USST basanlara aktarılırken, yaklaşık %20’si protokol operasyonlarını destekliyor; bunun çoğu buyback ve token yakma gibi mekanizmalarla $STBL’nin değerini arttırmak için kullanılıyor.

Uzun vadeli değer üç ‘flywheel’ ile destekleniyor. Birincisi benimseme: USST ne kadar çok dolaşıma girerse, o kadar çok getiri üretir. İkincisi teminat genişlemesi: şu an Hazine bonoları, yarın tokenleştirilmiş çeşitli gerçek dünya varlıkları. Üçüncüsü ise USST üzerine çıkarılan, ekosisteme özgü stablecoinler; bu da benimsemeyi katlıyor.

Bu tasarım $STBL’nin spekülasyona değil, gerçek kullanım, gerçek getiri ve topluluk kontrolüne dayalı olmasını sağlıyor. İşte bu yüzden üç tokenli yapı, TGE sonrası uzun vadede sürdürülebilir.

3. DeFi piyasası çok rekabetçi. STBL’yi diğer projelerden ayıran temel teknolojik veya stratejik avantaj nedir?

STBL sadece bir stablecoin değil, bir hareket. Evet, USST evrensel bir stablecoin, ama benzersiz kılan şey, onu her kullandığınızda değerin topluluğa akması; merkezi bir ihraççıya değil. Yani sadece para göndermiyor, aynı zamanda Web3’ün temel vaadine oy veriyorsunuz: ağa katkı sağlayanlar ağın ödüllerini toplar.

Teknolojik olarak, devrimsel yenilik ödeme ile getiriyi ayırmak. USST saf dijital nakit; stabil ve DeFi ya da TradFi’de her yerde kullanılabilir. YLD ise getiri katmanı; rezervlerden elde edilen geliri topluluğa dağıtıyor. Bu yapı istikrarı korurken sermaye verimliliğini artırıyor: USST’yi serbestçe harcayabilir veya kullanabilirsiniz, YLD getiriyi kaybettirmiyor.

Stratejik olarak sağlam tasarlandı. USST getirisiz olduğundan menkul kıymet sınıflandırmasına takılmadan küresel dolaşabilir. YLD ise uygun uyum çerçevesiyle dağıtılıyor. Bu denge STBL’nin düzenleyiciler, kurumlar ve kullanıcılar arasında güvenle ölçeklenmesini sağlıyor.

Avantaj felsefi: USST kullanmak demek, paranın şeffaf, verimli ve topluluk kontrollü olması gerektiğine inanmak. Teknoloji, strateji ve değerler burada buluşuyor ve STBL’nin neden kalıcı olacağını açıklıyor.

4. Tether’daki kapsamlı deneyiminiz, başarılardan ve zorluklardan elde ettiğiniz dersler, STBL’yi özellikle şeffaflık, yönetişim ve regülasyon uyumu açısından nasıl şekillendirdi?

Tether ve diğer stablecoin’lerin yıllar içindeki büyümesini izlerken bazı gerçekler ortaya çıktı: benimseme kullanımdan gelir, dayanıklılık bunu sürdürür ve büyük kârlar yaratılabilir. Bu, modelin nerelerde değişmesi gerektiğini gösterdi.

STBL’de şeffaflığı tasarıma gömülü hale getirdik. Rezervler tokenleştirilmiş Hazine bonoları ve para piyasası fonları şeklinde, birden çok saklayıcı kurumda dağılmış, gerçek zamanlı olarak zincir üzerinde görülebilir. Gizli banka riski, belirsiz bilanço ya da “bana güven” denetimleri yok. Tether kapalı kutuydu; STBL açık bir kitap.

Uyum konusunda, özgürlükle regülasyonu dengeleyen çift token yapısı kurduk. USST küresel dijital nakit olarak serbestçe dolaşıyor, YLD NFT ise KYC kontrollü compliant bir ağda dağıtılıyor. Böylece düzenleyiciler gereken şeffaflığı alırken, kullanıcılar mahremiyet ve sansüre dirençten feragat etmiyor.

Yani fark net: Tether stablecoinlerin işleyebileceğini kanıtladı. STBL ise onlardan daha iyi işleyebileceğini kanıtlıyor — şeffaf, topluluk yönetimli ve regülasyonlara dayanıklı şekilde sıfırdan kuruldu.

5. STBL ekosisteminin öncelikli kullanıcı kitlesi kimler? Daha çok bireysel DeFi kullanıcıları mı, kurumsal yatırımcılar mı yoksa devletler mi hedefleniyor?

STBL birden çok kullanıcı tipine hitap ediyor ve her tip kendi avantajını elde edecek şekilde tasarlandı.

Harcamalar için, USST evrensel stablecoin — stabil, likit ve serbestçe işlem gören. USST kullandığınızda bunun topluluğa fayda sağladığını bilirsiniz. Rezerv getirisi bir şirkette kalmaz; YLD yoluyla size veya diğer topluluk üyelerine akar.

Basıcılar — Gerçek Dünya Varlıklarını (RWA) teminat gösterip USST ve YLD basanlar — her iki dünyanın en iyisini elde eder. Kendi stablecoin’inizi basabilecekken neden başka bir stablecoin kullanasınız?

Kurumsallar da basıcı olur. USST’nin şeffaf ve tokenleştirilmiş teminata sahip olduğunu bilirler. Trading firmaları, fonlar ve bankalar kredi verme, türevler ya da takas piyasalarında kullanabilir. YLD gelir üreterek sermaye verimliliği sağlar; bu da eski stablecoin’lerde olmayan bir avantajdır.

Devletler ve işletmeler için STBL yönetişim ve altyapı katmanı sunar. USST, evrensel temel stablecoin olarak işlev görür ve üstünde kendi ekosisteme özel stablecoinlerini basabilirler. Bu tokenler USST tarafından desteklendiği için evrensel kabul görür; gerekirse kolayca USST’ye çevrilebilir. Bu, parçalanma olmadan programlanabilirlik ve birlikte çalışabilirlik sağlar. Ekosisteme özel stablecoinler hükümetin veya işletmenin istediği her kural setiyle programlanabilir; USST ise tamamen özgür kalır.

Yani benimseme bireyler ve kurumlarla başlar, ancak mimari dışa doğru ölçeklenir: bireyler dijital nakit alır, kurumlar teminat elde eder, işletmeler ve devletler evrensel kabul gören programlanabilir paraya kavuşur. STBL böylelikle bir token olmaktan çıkar, yeni bir parasal sistemin temeli olur.

6. Önümüzdeki yıl için STBL yol haritasındaki 2-3 büyük kilometre taşı nedir ve topluluk neden heyecanlanmalı?

Gelecek yıl STBL’nin mimarisini gerçek dünyada test etme yılı olacak ve üç önemli dönüm noktası var.

İlki Çok Faktörlü Staking’in tam lansmanı. Burada bakiye ve bağlılık ödüllendirme tasarımımız tam anlamıyla hayat bulacak. Kullanıcılar varlıklarını şeffaf, adil ve sermaye verimli şekilde stake, zaman kilitleme ve beraber kilitleme yapabilecek — diğer sistemlerin yaşadığı kontrolsüz avantajlar olmadan.

İkincisi teminat genişlemesi. Şu anda USST en yüksek güvenlik ve güven için Hazine bonolarıyla destekleniyor. Sonraki adımda çok çeşitli üst düzey ihraççılardan tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları eklenecek. Böylece USST daha dayanıklı olacak ve küresel ekonomik yapıyı gerçek anlamda yansıtacak.

Üçüncüsü USST’nin çoklu zincir native çıkarımı. Köprüler kriptonun en zayıf noktalarından biri. USST’nin birçok zincirde native olarak çıkarılmasıyla, aynı teminat havuzuna refere edilerek bu kırılganlık ortadan kalkacak ve kullanıcılar hangi zincirde olurlarsa olsunlar likiditeye erişebilecek. Bu, USST’yi eski modellere kıyasla çok daha güvenli ve ölçeklenebilir kılıyor.

7. Önümüzdeki beş yıl içinde STBL’nin en çok hafife alınan özellik veya potansiyelinin en büyük etkisi ne olacak?

En çok hafife alınan özellik ödeme ile getiriyi ayırması. Basit gelebilir ama her şeyi değiştiriyor.

USST’yi sadece ödeme tokenı olarak tutarak menkul kıymet sınıflandırması riskinden koruyor ve gerçek dijital nakit olmasını sağlıyoruz. Getiriyi YLD’ye yönlendirerek topluluğa, uzun zamandır ihraççının elinde kilitli olan geliri açıyoruz. Bu tasarım likiditeden vazgeçmeden getiri sağlar — USST evrensel kullanılabilir kalır, YLD rezervleri verimli hale getirir.

Bu ayrım, benim “Stablecoin 2.0” dediğim şeyin temel taşıdır. Stablecoin’i durağan bir paradan, sermaye verimli, şeffaf, topluluk kontrollü bir sisteme dönüştürür. Önümüzdeki beş yıl içinde bu modelin yeni standart olacağına inanıyorum; tıpkı Tether’dan sonra 1:1 rezerv sisteminin standartlaşması gibi.

Kısacası: birinci nesil stablecoinler paranın hareket edebileceğini gösterdi. STBL ise paranın hareket edip herkes için çalışabileceğini kanıtlıyor.