Borsa Rezervleri Yüzde 1,7 Geriledi, CryptoQuant Bitcoin (BTC) için Ekim Dibi Oluştuğunu Görüyor

CryptoQuant'tan Temkinli İyimserlik

Pazartesi günkü değerlendirmenin arkasındaki masa, işini zincir üstü (on-chain) sahiplik ve borsa akış verilerini okumak üzerine kuran XWIN Research Japan; CryptoQuant'a katkı sağlayan bu ekip, Bitcoin (BTC) fiyatının Ekim ayının dibini çoktan görmüş olabileceği sonucuna varıyor. CryptoQuant'ın hızlı analiz notu olarak yayımlanan çalışma, mevcut zincir üstü koşulları “temkinli iyimserlik” diye tanımlıyor ve olası bir dip için erken sinyallere dikkat çekiyor. Bu iddia, ayın zorlu başlangıcının tam karşısında duruyor: Amerika Birleşik Devletleri'nde tahvil faizleri 24 yılın en yüksek seviyesindeydi, petrol fiyatları yükseliyordu ve borsa yatırım ürünlerine yapılan sermaye girişleri soğumuştu. Tüm bunlar, Ekim'in geleneksel olarak güçlü performansını tekrarlayacağı beklentisini zayıflatmıştı. Yine de Ekim'in ilk günlerinden itibaren tablo kripto ve risk varlıklarının lehine döndü. Federal Rezerv'in 2027'ye kadar faiz artırımına devam edeceğine dair beklentiler hafifledi; bu da ürün girişlerinin güçleneceği ihtimalini yükseltti. Piyasalar ayrıca, Amerika Birleşik Devletleri ara seçimlerinin tamamlanmasıyla daha net bir siyasi görünüm bekliyor. XWIN'in notunda yer alan ifade şöyle: “Seçim sonrasında siyasi belirsizliğin azalması, yatırımcıların portföy dağılımlarını yeniden değerlendirmesine yardımcı olabilir.” Ekip, “şimdilik olası bir dip işaretlerinin ortaya çıktığını” ekliyor. Argümanı üç gösterge taşıyor: borsalarda tutulan coin'ler, görünür talep ve kripto balinaları adı verilen büyük yatırımcıların birleşik bakiyeleri. XWIN'e göre bu üçlü, ayın yerel dibinin piyasanın önünde değil arkasında kalabileceğini düşündürüyor. Okuma, bir anlamda trader'ların “Uptober” diye andığı mevsimsel kalıbın savunması niteliğinde; ve spot fiyat 2 Ekim Cuma günkü 87.000 dolardan 8 Ekim Perşembe günü 80.000 doların yakınına düşerken hâkim olan savunmacı tondan kopuyor. O düşüş, tarihsel olarak güçlü ayın tamamen başarısız olduğuna dair soruları gündeme getirmişti. Bütün yıl makroekonomik ve jeopolitik baskının karışık sinyallerini emen bir piyasada, bu, sonraki yükselişin temelini rally'nin değil düzeltmenin atabileceğini savunan ilk veriye dayalı vaka.

Borsa Rezervleri Üç Haftada Yüzde 1,7 Azaldı

Tezin ilk ayağı borsadaki arz. Zincir üstü veriler, işlem platformlarındaki Bitcoin (BTC) bakiyelerinin 20 Eylül'deki 2,726 milyondan Salı günü itibarıyla 2,68 milyona gerilediğini gösteriyor; son bir haftadaki mütevazı artışa rağmen kayıp yüzde 1,7. Borsalardan coin çıkışı, panik kaynaklı olmadığında genellikle birikim sinyali sayılıyor ve 2026 boyunca daha geniş Bitcoin arz tablosu bu yönde seyrediyor. İkinci ayak, sahiplerin davranışı: yüksek hacimli yatırımcıların birleşik pozisyonları 3 milyon BTC'nin üzerinde kalıyor ve bu kesim, 87.000 dolardan 80.000 doların yakınına uzanan düşüşte bile pozisyon azaltma eğilimi göstermedi. O çekilme, yatırımcıyı satmak ya da HODL yapmak arasında net bir seçime zorlamıştı. Üçüncü ayak talep. kripto madenciliği üretimini uyku modundaki arzdaki değişimle karşılaştıran görünür talep ölçüsü, Ağustos ayının ikinci yarısındaki kısa süreli pozitif 30 günlük okumalar dışında 2026'nın tamamında negatif seyrediyordu; bu hafta nötre yakın seviyeye döndü. Rapor, “Bu gelişmeler dip koşullarının iyileştiğini düşündürüyor” diyor ve aynı zamanda şartı da koyuyor: “Onay, sürekli ETF girişleri, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki güçlü spot alımlar ve talep toparlanmasının devamını gerektiriyor.” Not, düz yukarı çıkış bekleyenlere de bir uyarı taşıyor: “Uptober kesintisiz kazanç anlamına gelmek zorunda; bir düzeltme, sonraki yükselişin temelini atabilir.” Okuma, ay başındaki düşüşün ardından bu hafta stabilize olan, işlem hacmi soğurken 83.500 doların yakınında tutunan bir piyasaya yapılıyor. Araştırma masalarındaki hava bir süredir dönüyordu: varlık yöneticisi Bitwise bu hafta üçüncü çeyrek zincir üstü verilerinin “kripto baharı” işaret ettiğini söyledi; CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju ise Ağustos ayının sonunda ayı piyasasının bittiğini ve yeni bir boğa piyasası başladığını açıklamıştı.

Onay ETF Girişlerine Bağlı

Bizim okumamız şu: kurulum gerekli ama henüz yeterli değil. Üç haftadaki yüzde 1,7'lik rezerv gerilemesi, önceki döngü dönüşlerini işaretleyen birikim evrelerinin yanında sığ kalıyor; nöre yakın talep de seçim çevresinde spot satışlar yeniden başlarsa geri dönebilir. Masanın kendi kontrol listesine göre ağırlık artık zincir üstü bakiyelerden ziyade akışlarda: önce sürekli ETF girişleri geliyor ve bu, bu ayın başında 84.000 dolar testinin arkasındaki spot ETF girişlerinin geri dönüşünün de arkasındaki aynı koşul. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki spot alımlar talep toparlanmasıyla paralel güçlenene kadar, Ekim dibi desteklenen, ama onaylanmamış bir tez olmayı sürdürüyor. Seviye seviye bağlam için Bitcoin teknik analiz sayfamız, akışların soruyu kapatmak için nereye inmesi gerektiğini izliyor.