BlackRock'ın ETHA Fonu, ABD'deki Ethereum (ETH) ETF'lerinden 21,4 Milyon Dolarlık Net Çıkış Yöneltti

Çıkışlarda Üçüncü Gün

ABD'de işlem gören spot Ethereum (ETH) ETF'leri, Çarşamba günü (28 Ekim) 21,4 milyon dolarlık net çıkış kaydetti. Fonların günlük oluşturma ve itfa bildirimlerine göre bu, 26 Ekim'den bu yana üst üste üçüncü çekilme günü. Günlük oluşturma ve itfa işlemleri, bu ürünlere yönelik kurumsal talebin başlıca göstergesi sayılıyor: Yeni bir pay yalnızca para girdiğinde oluşturuluyor, itfa talepleri oluşturmayı aştığında da saklayıcı, emanette tutulan ETH'den düşüş yapıyor. 2.308 dolar civarında işlem gören Ethereum fiyatı, son 24 saatte yaklaşık yüzde 2,4 geriledi; yani bu çıkışlar, zaten zemin arayan bir pazara geldi. Tablodaki ana kalem BlackRock'ın ETHA fonu oldu: Fon tek başına 44,8 milyon dolar kaybederken, kalan ürünlerin toplam girişi 23,4 milyon dolarda kaldı. Abonelik tarafında Fidelity'nin FETH fonu 18,8 milyon dolarla öne çıktı; Grayscale'in ETH fonu 3,6 milyon dolar, Morgan Stanley'nin MSSE fonu ise 1,0 milyon dolar giriş gördü. Grayscale'in ETHE fonu, Bitwise'ın ETHB ve ETHW fonları, VanEck'in ETHV fonu, Franklin Templeton'ın EZET fonu, 21Shares'in TETH fonu ve Invesco Galaxy'nin QETH fonu dahil yedi ürün ise gün boyu hareketsiz kaldı; ETHA dışında hiçbir fon itfa kaydetmedi. Böylece çıkışlar tek bir büyük araçta yoğunlaşırken, diğerlerindeki mütevazı girişler bunu karşılayamadı. Yoğunlaşma, ETHA'nın beş günlük cetvelinde daha da net okunuyor: 22 ile 28 Ekim arasında BlackRock fonundan 318,3 milyon dolar çıktı. Aynı beş günlük dilimde rakipleri büyük ölçüde yatay seyretti: FETH 69,5 milyon dolar giriş topladı, MSSE 1,8 milyon dolar ekledi, ETHB 17,2 milyon dolar, ETHE 9,6 milyon dolar ve Grayscale'in daha yeni Ethereum (ETH) fonu 2,6 milyon dolar kaybetti; ETHW, ETHV, EZET, TETH ve QETH beş günlük dilimde hiç hareket göstermedi. Beş oturum toplandığında 276,4 milyon dolarlık net çıkış ortaya çıkıyor; bu birikim, tek bir teslim gününün değil, hafta boyunca adım adım oluştu.

Piyasanın hemen altında 2.301,32 dolarlık destek seviyesi yer alıyor ve COINOTAG'ın birleşik skorlamasında 100/100 puan alıyor; en yakın direnç olan 2.419,65 dolar da aynı puanı taşıyor. Yani çıkış serisi sürerken ETH, iki yoğun ilgi gören seviyenin arasında sıkışmış durumda. Pozisyonlama tarafında da tampon yok: Vadeli işlemlerde fonlama oranı 0,0000% okurken, uzun/kısa hesap oranı 3,40 seviyesinde; izlenen hesapların yüzde 77,2'si uzun konumda. 2.301 dolarlık taban kırılırsa bu tarafın hızla erimesi muhtemel. Taban, piyasanın 2.800 dolardan geriledikten sonra savunduğu ve 2.320 dolar civarındaki uzun vadeli ortalamanın hemen altında duruyor. Seviyelerin tam haritası Ethereum teknik analiz sayfamızda bulunuyor.

Ekim'deki Akış Ters Dönüşü

Günlük tablo, daha geniş bir aylık dönüşümün içinde yer alıyor. Ekim ayının 28 Ekim'e kadar olan net çıkışları 1,346 milyar dolara ulaştı; buna karşılık Eylül'de 831,3 milyon dolar net giriş kaydedilmişti. Başka bir deyişle ürün grubu, dört hafta içinde kurumsal para çekmenin yerine para toplayan bir yapıdan para kaybeden bir yapıya döndü. Temmuz 2024'te lansmandan bu yana kümülatif cetvelin hâlâ pozitif olduğunun altını çizmek gerek: Toplamda 12,5775 milyar dolar net oluşturma kaydedildi. Bu tarihte BlackRock'ın ETHA fonu 12,01723 milyar dolarla ezici biçimde öne çıkıyor; Grayscale'in eski ETHE ürünü ise 5,50228 milyar dolar geri vermiş durumda ve ömür boyu negatif bakiye taşıyan tek ürün. FETH 2,438 milyar dolarla, Grayscale'in Ethereum (ETH) fonu ise 2,039 milyar dolarla onu izliyor; Bitwise'ın ETHB fonundaki 867,95 milyon dolardan Invesco Galaxy'nin QETH fonundaki 24,48 milyon dolara kadar gerisi belirgin biçimde geride kaldı. En yeni büyük katılımcı Morgan Stanley'nin MSSE fonu kümülatif 45,1 milyon dolar tutarken, Bitwise'ın ETHW fonu 393,41 milyon, VanEck'in ETHV fonu ise 153,30 milyon dolarda. Buradaki ayrışmayı belirleyen, ürünlerin kurgusu: Ethereum'un hisse kanıtı (proof-of-stake) esaslı konsensus mekanizmasını güvence altına alan staking, doğrudan Ethereum Hazinesi birikimi ve doğrulayıcı altyapısını işletmeden regüle ETH maruziyeti sunan fon tasarımı, Ethereum 2.0 yükseltmesiyle şekillenen bu çerçevenin parçası olarak, hepsi ETF cetvelinin dışında kalıyor. Fidelity'nin masası geri çekilmede yer almadı; bunu FETH öncülüğündeki giriş dönüşü zaten göstermişti. ETH, son düşüş bacağından önce kurumsal alım tekliflerinin oluştuğu 2.347 dolarlık rafın altında, destek seviyesinin hemen üzerinde tutunuyor. Akış görünümünde yoğunlaşma iki yönlü işliyor: Tek bir fonun kararı toplamı her iki yöne çevirebilir; 28 Ekim'de ETHA'nın 44,8 milyon dolarlık itfasının 23,4 milyon dolarlık abonelikleri nasıl bastırdığı bunun kanıtı. Beş günlük dilimde pozitif bakiye taşıyan yalnızca FETH ve MSSE oldu. Serinin ne zaman kırılacağı, buradaki her rakamın arkasındaki ihraçcı bildirimlerinde ilk önce görünecek. Yine de bu cetvelin sınırları var: Takip ettiği 12,5775 milyar dolar yalnızca ETF oluşturma ve itfalarını sayıyor; staking girişleri ile doğrudan saklama talebi, bu haftanın tablolarının ölçüldüğü kaydın dışında kalıyor.