Bitcoin (BTC) Kısa Vadeli Yatırımcıları 49 Milyar Dolarlık Kârdan 162 Milyon Dolarlık Zarara Geçti

Kısa Vadeli Yatırımcıların Kâr Tamponu Tükendi

Bitcoin'in (BTC) kısa vadeli sahipleri zarar bölgesine geçti ve bu geçişin oluşma biçimi, kendini besleyen bir döngü yaratıyor. Fiyattaki her yeni düşüş, grubun daha büyük bir bölümünü maliyetine yaklaştırıyor; zararda satmayı reddedenler bir sonraki toparlanmayı fırsat bilip satışa geçiyor, üstü kapalı kalan her toparlanma da bir sonraki dilimi maliyetine geri çekiyor. Sayıların resmi çarpıcı: 150 gün içinde alınan coinler, Bitcoin fiyatı 86.000 doların üzerinde işlem görürken kabaca 49 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kâr taşıyordu; fiyat 76.000 doların altına kayınca aynı grubun hesabı 162 milyon dolarlık net gerçekleşmemiş zarara döndü. Cumartesi, 7 Kasım'da zincir üstü (on-chain) verilerle paylaşılan bu tabloyu, analitik hesabı Bitview izliyor ve piyasayı bir karar eşiğine yerleştiriyor. Zincir üstü analizde 150 günlük pencere, arzın en hızlı hareket eden kısmı olan kısa vadeli yatırımcı segmentini tanımlıyor ve bu grup yaklaşık üç ay boyunca ağırlıkla kârdaydı. O kâr tamponu gerçek iş gördü: kâğıt üzerindeki kazançlar, gruba düşüşleri coinlerine dokunmadan sindirme alanı veriyordu ve işaretin değişmesi bu alanı tek hamlede kapattı. Rakamları doğru okumak için bir ayrım şart. 49 milyar dolara yakın bir tutar el değiştirmedi; 162 milyon dolar da gerçekleşmiş bir zarar değil. İki sayı da, eldeki coinlerin güncel değeri ile tahmini edinim maliyeti arasındaki farkı gösteriyor. İşaret döndü, envanter aynı kaldı. Bu kayma ayrıca toplu bir pozisyon; tek bir kripto balinasının sepetini boşalttığı bir eylem değil. Değişen, marjinal davranış: en yeni Bitcoin (BTC) sahipleri kâğıt kazançlarını zayıf dönemlerde dayanmak, yani HODL yapmak için kullanıyordu ve bu seçenek kapandı. Grup başabaşa döndüğü için her oturum artık şu soruyu test ediyor: bu stok maliyet civarında el değiştirecek mi, yoksa daha iyi bir çıkış mı bekleyecek?

@_bitview_ · X gönderisi

Bitview.

X'te görüntüle

4 Çarşamba tarihli bir Glassnode araştırma raporu, tabloyu ikinci bir açıdan da doğruluyor. Ekim ayının başında kısa vadeli yatırımcıların elindeki Bitcoin arzının en az yüzde 97,5'i kârdaydı; kasıma girilirken bu oran kabaca yüzde 38'e geriledi. Aynı rapor, grubun ortalama maliyetini 75.700 dolar olarak hesaplıyor ve piyasaya son günlerde tekrar dönülen bu seviye, son aylarda giren yatırımcıların büyük bölümünü başabaş noktasına taşıyor. Maliyet tabanının işleyişi şu: grubun toplu pozisyonunun sıfıra döndüğü çizgi, yani grup için kâğıt üzerinde kaybedecek bir şey kalmadığı fiyat burası. Glassnode, 73.000 ila 76.000 dolar aralığını anlamlı bir bölge olarak ele alıyor; ortalama maliyetler ve vadeli piyasa pozisyonları bu banda yığılıyor. Bandın tutunması toparlanma yolunu açık tutuyor; fiyatın 73.000 doların altında kalıcılaşması ise düzeltmenin derinleşmesine, hatta bir ayı piyasasına dönme ihtimaline ilişkin endişeleri keskinleştirir. Başabaş civarındaki davranış iki yöne işleyebilir. Zararı gerçekleşmemeyi tercih eden yatırımcılar güçlü anlarda satışa geçebilir ve ralliler başa çıkmadan üstlerini kapatabilir; güncel fiyatları toplama fırsatı okuyanlar ise bu arzı, doğrudan alım ya da bir ETF sarmalı üzerinden emebilir. 162 milyon dolarlık net zarar tek başına yeni bir satış dalgasını ilan etmiyor. Ortadan kaldırdığı şey, grubun son aylarda inşa ettiği kâr avantajı ve bu kayıp, piyasayı fiyatın her hamlesine ölçülebilir biçimde daha duyarlı hale getiriyor. Belirleyici sorunun artık bir referans seviyesi var: 75.700 dolar civarında alıcılar mı ağır basacak, satıcılar mı? Bu bölge, kamuoyunun dikkatini çeken bir karşılaştırmaya denk geliyor; Strategy'nin 75.500 dolarlık altı yıllık ortalama edinim maliyeti tam burada duruyor ve tahmin piyasaları, bandın alt sınırı bozulursa Bitcoin'in 70.000 dolara değme olasılıkları konusunda bölünmüş durumda.

Döngünün Kırıldığı Noktada Sakin Pozisyonlar

Canlı izlememizde fiyat 75.676 dolar seviyesinde, gün içi yüzde 0,3 geride; hikayenin dönüp dolaşıp geldiği iki seviyenin tam ortasında sıkışmış durumda. Bileşik skorlamamızdan gelen destek ve direnç seviyeleri, 74.835 doları 100 üzerinden 100 ile, 76.382 doları ise 100 üzerinden 80 ile işaretliyor. Momentum zayıf: düşüş trendi içinde RSI 37,75'te. Ama pozisyonlanma stresli değil. Fonlama oranı yüzde 0,0071, açık pozisyon hacmi yaklaşık 15,7 milyar dolar ve ekranda zorunlu pozisyon kapatma görünmüyor. Korku ve Açgörlük Endeksi 25 okumasiyla aşırı korku bölgesinde. Döngü başladığı yerde kırıldı, yani maliyet tabanında: fiyat 74.800 dolarlık rafı tuttuğu sürece, başabaş satıcıların döngüye sürebileceği yeni bir malzeme yok. O raf kaybolursa, sıralama bir sonraki hamlesini alır.