Bitcoin (BTC) Hashrate 1.000 EH/s'ye Ulaştı, Ki Young Ju Tam Kapasite Madenciliğe İşaret Ediyor

Güncelleme 20:01 UTC: Danışmanlık şirketinin yapay zekâya yönelim hakkındaki yargısı net: oyunda kalan madencilerin umduğu rahatlamayı beklememeleri gerekiyor ve ekim sonu için öngörülen yüzde 5,16'lık ayar gerçekleşirse, sektörde kalan operatörler arasındaki rekabet daha da sertleşecek.

Ağ Gücü Zirveye Dönerken Zorluk Rekor Kırdı

Bitcoin (BTC) ağını güvenlik altına alan işlem gücü toparlanmasını tamamladı. CryptoQuant verileri 22 Ekim 2026 itibarıyla True Hashrate'i 1.000 EH/s, yani 1 ZH/s seviyesinde gösteriyor; bu, 2025 yılının sonundaki tarihi zirvelere yakın bir okuma. Ralli, yılın ilk yarısında kaydedilen düşüşü tamamen siliyor ve kripto madenciliği'ni sağlam bir yükseliş trendine geri yerleştiriyor. Dikkat çekici olan şu: Bitcoin fiyatı canlı izlememizde son 24 saatte yaklaşık yüzde 3,3 gerilemesine rağmen ağ tarafı güçlenmeyi sürdürdü. Toparlanma ağın kendi kendini ayarlayan iş yüküne de yansıdı. Madencilik zorluğu, 16 Ekim Cuma'daki yeniden hesaplamada barı yüzde 5,92 yükselttikten sonra 140,58 T ile rekor düzeyde; bu, 2026'nın en büyük artışlarından biri. Ekim sonunda gerçekleşmesi beklenen bir sonraki ayarın yüzde 4 ila 6 arasında ek bir artış getirmesi bekleniyor. Bu seviyelerde ekonomi acımasız çalışıyor. Bitcoin (BTC), 80.000–83.000 dolar bandında işlem görürken ve işlem gücü birimi başına günlük geliri ölçen hashprice 37 dolar/PH civarındayken, yalnızca 9–12 J/TH verimliliğe sahip amiral gemisi ASIC cihazları çalıştıran ve kilovatsaat başına 0,08–0,10 doların altında elektrik ödeyen operatörler kârlı kalabiliyor; verimsiz cihazlar pahalı enerjiyle birlikte fişini çekiyor. Rakamların ardındaki sahiplik yapısı da değişti: ABD borsalarında işlem gören şirketler artık küresel ağ gücünün yaklaşık yüzde 35 ila 40'ını kontrol ediyor ve bu şirketlerin operasyonel istikrarı, geleneksel finans kurumlarının doğrudan yatırımlarına dayanıyor. Halka açık şirketlere bağlı havuzlar kısa vadeli spot dalgalanmalara da daha az bağımlı, çünkü kurumsal sözleşmeler ve yapay zekâ iş yükleri için veri merkezlerinin kısmi entegrasyonu bir tampon oluşturuyor. Nisan 2028'deki Bitcoin halving'e daha bir yıldan fazla süre varken büyük oyuncuların büyüme penceresi açık; yine de derin bir piyasa düzeltmesi kurumsal marjları bile sınayabilir.

Yapay zekâ göçü, sahada kalan madencilere hiçbir nefes payı bırakmıyor; bu, BlocksBridge Consulting'in son Miner Weekly raporunun net çıkarımı. Yerinden edilen kapasite küçümsenecek bir boyutta değil: halka açık madenciler gerçekleşen ağ gücünde yüzde 23 daralma kaydetti, buna karşılık yapay zekâ ve yüksek performanslı bilişim gelirleri üç ayda yüzde 52 arttı ve kabaca 1,5 milyar dolar değerinde madencilik donanımı devreden çıkarıldı. BlocksBridge, ekim sonundaki ayar için yüzde 5,16'lık bir zorluk artışı öngörüyor; bu, 16 Ekim'deki yüzde 5,92'lik sıçramanın üstüne binerse, üst üste iki yeniden hesaplamada toplam artış yüzde 11,4'e ulaşacak. Çıkarılan donanımın bir kısmı, ikinci el cihaz alan küçük operatörler üzerinden geri dönebilir. Sazmining'in satışa çıkardığı ikinci el Antminer S21 XP birimleri, Paraguay ve Texas'taki barındırma tesislerinde devreye alınabilir durumda; ancak satılan ekipmanın ne kadarının gerçekten halka açık madencilerden geldiği ve ne kadarının ağa geri girdiği henüz net değil.

BlocksBridge'in son Miner Weekly'si toparlanmaya bir tarih detayı da ekliyor: 1 ZH/s'yi aşan 7 günlük ortalama ağ gücü, 3 Mart Salı'dan bu yana kaydedilen en yüksek değer. Yani ağ, o seviyeye geri dönmek için kabaca yedi ay harcadı. Danışmanlığın yapay zekâ hamlesi hakkındaki yargısı değişmedi: kalan madencilerin umduğu rahatlama gelmeyecek ve öngörülen yüzde 5,16'lık ekim ayarı gerçekleşirse oyunda kalanlar arasındaki rekabet kızışacak. Analiz ayrıca, yeniden hesaplanan ağ gücünün bir bölümünün, büyük madencilerin yapay zekâ ve yüksek performanslı bilişime geçerken elden çıkardığı cihazları devralan küçük ve orta ölçekli oyunculardan gelebileceğine işaret ediyor; güç ucuz olan bölgelerde ikinci el Antminer S21 XP birimleri, yeni makinelerden daha ekonomik olabiliyor. Satılan ekipmanın ne kadarının ağa döndüğü ise hâlâ doğrulanmış değil.

Ki Young Ju'nun Kurumsal Okuması

CryptoQuant kurucusu ve CEO'su Ki Young Ju yorumu 22 Ekim Perşembe günü X'te açıkça paylaştı: Bitcoin (BTC) ağ gücü yeniden yükseliş trendinde ve madenciler tam kapasite çalışıyor; ayrıca TradFi devlerinin desteklediği halka açık madencileri “kurumsal yatırımcılardan dolaylı bir yükseliş sinyali” olarak nitelendirdi. Ona göre mevcut döngü, madenciliğin girişim sermayesi alanında dar bir niş olmaktan çıkıp şirket sermayesinin kontrolündeki ağır sanayiye geçişini işaret ediyor. Bağımsız ölçümler de trendi destekliyor. Coin Metrics verilerine dayanan tahminler, 20 Ekim Salı itibarıyla 30 günlük ortalama ağ gücünü 995 EH/s civarında gösteriyor; bu, 962 EH/s olan 60 günlük ortalamanın üzerinde ve kesenin aşağı geçmesi, aktivitenin güçlendiğine işaret eden klasik bir formasyon. SoChain'in aynı güne ilişkin günlük tahmini daha da yüksek: yaklaşık 1.153 EH/s. Farkın açıklaması basit; günlük hesaplamalar oynak ve sağlayıcı yöntemleri birbirinden farklı. Bununla birlikte bu rakamların hiçbiri doğrudan ölçüm değil, ağ gücü blok üretim verisinden tahmin ediliyor; dolayısıyla başlıktaki seviye tek başına her tesisin cihazlarını tam kapasitede çalıştırdığını kanıtlamıyor. MARA, Riot Platforms ve CleanSpark gibi halka açık madenciler büyük sermaye ve enerji altyapısı gerektiriyor; özkaynak ve borç piyasalarına erişim, geleneksel finans kanallarının bu yatırımı finanse etmesini sağlıyor. Yine de bu sermayenin tamamı Bitcoin üretimine akmıyor, çünkü birkaç şirket aynı zamanda yapay zekâ ve yüksek performanslı bilişim veri merkezlerine de yatırım yapıyor. Yapısal yan etki güvenlik oluyor. Bitcoin'in Proof of Capacity gibi sistemlerden ayrılan proof of work tasarımında işlem geçmişini yeniden yazmak, tüm ağın işlem gücünü geçecek bir harcama gerektiriyor ve blok sürelerini kabaca on dakikada tutmak için zorluk her 2.016 blokta bir yeniden ayarlanıyor. Ki Young Ju, 14 Ekim Çarşamba tarihli notunda zaten madencilerin satış baskısının hafiflediğini, üretim maliyeti ile piyasa fiyatı arasındaki fark açıldığı için büyük madencilerin maliyetleri karşılamak adına daha az BTC satmak zorunda kaldığını yazmıştı; bu da stratejik Bitcoin rezervi mantığıyla uyuşan bir tutum.

@ki_young_ju · X gönderisi

X'te 22 Ekim paylaşımı.

X'te görüntüle

Fiyatı Talep Belirliyor

Bizim okumamız şu: ağ gücü toparlanması, ağı güvenlik altına alan hesaplama kapasitesini sağlamlaştırıyor ve kurumsal bilançoların artık madencilik tabanının altında durduğunu doğruluyor; ama bu tek başına bir alım sinyali değil. Ağ gücü ile fiyat her zaman birlikte hareket etmiyor; yönü spot talep ve sermaye girişleri belirliyor ve madenciler büyümeyi sürdürürken yatırımcılar satabiliyor. Marj matematiği her ayarla birlikte daralıyor; 140,58 T'lik rekor zorluğun üzerine ekim için beklenen yüzde 4 ila 6'lık artış eklendiğinde, bunu en az emebilen operatörler sıkışacak. Geniş Bitcoin piyasası kendi aşağı yönlü takibini taşıyor: ilgili kapsamamız, günlük kapanışlar 81.000 doların altında kalırsa 70.000 dolarlık aşağı yönlü riske dikkat çekiyor ve Nexo'nun dördüncü çeyrek görünümü bir sonraki aşamayı Fed'e bağlıyor. Seviye seviye harita için Bitcoin teknik analizi sayfamız güncel destek ve direnç seviyelerini izliyor.