Bitcoin (BTC) Fed Kararı Öncesinde Gerilirken Faiz Artışı İhtimali Yüzde 86'ya Dayandı

Yen Rallisi Makro Sahneyi Kuruyor

Bu haftanın makro gündemini belirleyen unsur, Japon yeninin yedi aylık zirveye doğru sürdürdüğü sert yükseliş; ve bu tablo tam da Bitcoin (BTC) adlı kripto paranın önüne kuruluyor. Canlı veri anlık görüntümüzde BTC, pazartesi itibarıyla 77.585,24 dolardan işlem görüyor. Yen, dolar başına 153,49 seviyesinde el değiştiriyor; geçen hafta kaydedilen ve dolar/yen aylık grafiğinde hâlâ görülebilen 152,89'luk tepenin hemen altında. Para birimi bu ay içinde yaklaşık yüzde 4 değer kazandı. Pozisyon verileri, duyarlılığın ne kadar köklü biçimde değiştiğini gözler önüne seriyor: spekülatörler yende şubat ayından bu yana ilk kez net uzun pozisyona geçti; yıllardır pariteyi tanımlayan kısa yen konsensüsünden kararlı bir kopuş bu. Yen ayrıca ABD'nin önceki piyasa müdahalesinden bu yana elde ettiği kazanımları da korudu; dolar ayılarını aktif tutan alışılmadık bir gelişim zinciri. Yeniden fiyatlamayı tetikleyen motor ise enflasyon. Cuma günü açıklanan verilere göre ABD tüketici fiyatları ağustosta hızlandı ve vadeli işlem piyasaları, CME FedWatch aracının vadeli fiyatlardan türettiği olasılıkla, Federal Reserve'in çarşamba günkü toplantısında faiz artışına gitmesine yüzde 86 olasılık atfetti. Faiz artışına itilen bir Fed nadir görülen bir senaryo ve kripto için de önemli; çünkü daha yüksek faizli dolar ortamı tarihsel olarak riskli varlıklardan likidite çekti. Bitcoin şimdiye kadar beklentiyi önceden fiyatlayıp satışa geçmek yerine 77.600 dolar civarında direndi; bu da pozisyonların savunmacıdan çok ölçülü kaldığına işaret ediyor. Yılın büyük bölümünü daha kolay koşulları fiyatlayarak geçiren bir piyasa için bu dönüş, likidite umuduyla kripto rallilerinin ne kadar daha sürebileceği sorusunu yeniden gündeme taşıyor. Asıl büyük sinyal belki de hiç Washington'dan gelmeyecek; iki gün sonra Tokyo'dan gelecek.

Cuma Günü BOJ ve Carry Trade Riski

Bakışlar sonra Cuma günü toplanacak Japonya Merkez Bankası'na (BOJ) çevrilecek. MUFG analistlerine göre çeyrek puanlık bir BOJ faiz artışı piyasaların büyük ölçüde zaten fiyatlanmış durumda; ancak bankanın okuması, yenin daha da güçlenmesi için gelecekte daha hızlı artışlar sinyalini görmesi gerektiği yönünde. Olumsuz senaryo da aynı derecede net tanımlı: TD Securities, Tokyo ekim veya aralık için ek artışları masadan kaldırırsa dolar/yen paritesinin 157 ila 160 bandına geri itilebileceği uyarısında bulunuyor. Ajanda, iki başlık toplantının ötesinde de dolu. Avrupa Merkez Bankası geçen hafta faizi artırdı; Bank of England'ın perşembe günü sabit kalması bekleniyor — oylama yakından geçse de — ve ABD dolar endeksi, iki haftalık düşüşün ardından 99,15 seviyesinde yatay seyretti. Marlborough'da sabit getirili portföy yöneticisi olan James Athey, masadaki riskleri açık dille özetledi: “Faiz artırmamak felaket bir hata olur. Sağlam bir iletişim kurmamak ise ciddi bir kendi kalesine gol olur.” Athey ayrıca Japonya'nın devasa kamu emeklilik fonu GPIF'teki geri dönüş akımlarına ve varlık dağılımı kaymalarına dikkat çekti; bu akımlar bu haftaki herhangi bir faiz kararından bağımsız olarak parayı şimdiden yine geri çekiyor. Kripto için bulaşma kanalı ise carry trade, yani yatırımcıların ucuz yen borçlanarak daha yüksek getiriye uzanan pozisyonları finanse etmesi — layer 1 tokenlerinden Zcash gibi gizlilik odaklı kripto paralarına ve Savings Dai gibi zincir üstü getiri araçlarına kadar uzanan geniş bir yelpazede. Hedge fonları, yenin hareketi Tokyo'nun ötesine yayılırken carry pozisyonlarını şimdiden ayarladı; cuma günü şahin bir BOJ sürprizi bu işlemlerin daha fazla kapatılmasını zorunlu kılacak ve kaldıraçlı kripto portföylerini doğrudan etkileyecek. Piyasayı anlık izlemek isteyen okurlar, spot ve vadeli fiyatları Gate üzerinden canlı takip edebilir.

Ağır Makro Gündeme Rağmen Açgözlülük Endeksi 57'de

COINOTAG'ın toplu piyasa verileri, makro yüküne rağmen duyarlılığın hâlâ risk iştahı tarafında eğimli olduğunu gösteriyor: Fear & Greed Index (Korku ve Açgözlülük Endeksi) 100 üzerinden 57 okuyup Açgözlülük bölgesinde duruyor; Bitcoin ise COINOTAG'ın izlediği 2,29 trilyon dolarlık piyasa değerinin yüzde 68,1'ini oluşturuyor. Bu hafta beklenmedik bir gelişme hangi yöne olursa olsun, ibreyi hızla oynatacak görünümde.