Hilbert CIO Thompson, Bitcoin (BTC) İçin 71.900 Dolar Kırılırsa 65.000 Dolar Risk Görüyor

Zorunlu Satışlar 65.000 Dolar Riskini Masaya Getirdi

Hilbert Group baş yatırım direktörü Russell Thompson, 9 Kasım'da yaptığı açıklamada, zorlanan yapay zeka portföylerinden gelecek zorunlu satışların Bitcoin (BTC) fiyatını 71.900 dolarlık trend çizgisi kırılırsa 65.000 dolar bölgesine kadar aşağı sürebileceği uyarısında bulundu. Açıklamayı yaptığı sırada Bitcoin (BTC) fiyatı 74.200 dolar civarındaydı; bu da koşullu hedefin piyasanın yaklaşık yüzde 12,4 altında olduğu anlamına geliyor. Dijital varlıklarda sistematik likidite modelleri işleten Thompson, küçük yapay zeka ve yarı iletken şirketlerindeki finansman endişelerinin kayıpları tüm portföylere yayabileceğini ve yatırımcıları temel kitapları dışındaki pozisyonları satmaya itebileceğini söyledi. Thompson'ın ifadesiyle: “Teminat çağrıları (margin call) başladığında portföyünüzün özellikle temel olmayan parçalarını satmaya başlarsınız ve bu genellikle Bitcoin anlamına gelir.” Yapay zeka işinde “suda kan” olduğunu söyleyen Thompson, sektöre maruz kalan yatırım fonlarının daha fazla baskıyla karşılaşabileceği uyarısını da yineledi; onun çerçevesinde bir kitaptaki en likit, temel olmayan kalem, sık sık balina boyutundaki bir Bitcoin pozisyonu, ilk giden satır olma eğiliminde.

Grafikte Thompson, ilk desteği Nisan'daki yükseliş aralığının ortasına yakın bir seviye olan 72.800 dolar olarak işaretledi; hemen altında 72.700 dolarlık hareketli ortalama desteği, onun altında ise daha geniş 71.900 dolarlık trend çizgisi yer alıyor. 74.200 dolarlık referansından ölçüldüğünde trend çizgisine düşüş yaklaşık yüzde 3,1 ederken 65.000 dolar yüzde 12,4'lük bir kayıp anlamına geliyor. Piyasanın altında alıcılar beklediğini söyleyen Thompson, trend çizgisinin kaybının 65.000 doları gündeme taşıyacağını ve daha derin bir ayı piyasası ayağı riskini artıracağını belirtti. Ona göre 70.000 dolar gibi yuvarlak rakam psikolojinin ötesinde pek bir şey sunmuyor.

ETF Çıkışları Geçen Hafta 1,28 Milyar Dolara Ulaştı

Uyarı, tutunamayan bir toparlanmanın ardından geliyor. Bitcoin (BTC) 5 Kasım Perşembe günü, önceki oturumda ABD spot ETF'lerine 74,6 milyon dolarlık giriş ve yoğun kısa pozisyon tasfiyelerinin desteğiyle 80.000 doların üzerine çıktı; ardından yaptığımız 75.000 dolara düşüş haberi, dönüşün risk iştahını dondan yapan yapay zeka hisseleri satışına bağlamıştı. Teknoloji hisselerindeki kayıplar ve Perşembe oturumunda 430,2 milyon dolarlık ETF çıkışının ardından kripto para 6 Kasım Cuma itibarıyla 76.000 dolar civarına geri döndü ve 81.000 dolarlık zirveden başlayan yüzde 9'luk düşüş uzadı. Haftalık çıkışların 1,2 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor; haftalık akış kayıtları 2-6 Kasım için 1,28 milyar dolarlık çıkış gösterirken, ayrı bir rapor büyük sahiplerden 5 milyar dolarlık coin'in BlackRock'un fonuna taşındığını belgeledi.

Pozisyon verileri de aynı yönü işaret ediyor. Beş delta'lık satım opsiyonlarının zımni volatilitesi (implied volatility), para üzerindeki opsiyonlar için 38'a karşı 51 seviyesinde; düşüş koruması için 13 puanlık prim demek oluyor ki karşılaştırılabilir alım opsiyonları ancak 1 puan taşıyor. Hilbert'in beş faktörlü küresel likidite modeli 2,61'e, altı faktörlü model ise 3,02'ye geriledi; şirketin 2 Kasım tarihli güncellemesinde bu değerler 3,23 ve 3,27'ydi. Thompson, birin altını kriz likiditesi, dokuzun üstünü bolluk olarak okuyor. Bitcoin'in önceki zirvesini kriptodan çip, yapay zeka ve teknoloji hisselerine dönen paraya bağlıyor ve kaldıraç azaltma bittikten sonra bu sermayenin bir bölümünün geri dönmesi gerektiğini savunuyor. Thompson'ın ifadesiyle: “Kaldıraç azaltma dönemi geçip piyasalar sakinleştiğinde bu sermayenin bir kısmının geri akmasının muhtemel olduğunu düşünüyorum.” Makro takvim de bu çağrıyı çerçeveliyor: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, Ekim tüketici enflasyonu (CPI) verilerini Salı günü, 10 Kasım'da Doğu Saatiyle 08.30'da açıklayacak; Eylül'ün resmi enflasyon verisi başlıkta aylık yüzde 0,6 ve yıllık yüzde 3,7 artış gösterirken çekirdek okumalar yüzde 0,3 ve yüzde 2,6 oldu. Güçlü istihdam ve ücret verileri ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Aralık toplantısını gündeme soktu; piyasa fiyatlaması faiz artışı için yüzde 77 olasılık gösteriyor ve iki artış tercih edilen senaryo. Thompson ise iyi çapalanmış enflasyon beklentilerini bunun bir denge unsuru olarak görüyor. Kendi Bitcoin teknik analizimiz de aynı seviyeleri izliyor.

Maruz Kalan Bir Fondan Koşullu Bir Çağrı

Bütün olarak okunduğunda Thompson'ın uyarısı tek bir tahmin değil, bir senaryo haritası: 65.000 dolarlık rakam yalnızca trend çizgisi kırıldığında devreye giriyor ve 13 puanlık satım opsiyonu primi ile kriz bölgesine kayan likidite okumaları gibi atıfta bulunduğu kanıtlar konumlanmayı anlatıyor, kaderi değil. Piyasanın Aralık artışı için ima ettiği yüzde 77'lik olasılık, sonunda beklediği likidite toparlanmasına ters düşüyor; bu da 10 Kasım CPI verisini kısa vadeli dönüm noktası yapıyor. Toparlanma senaryosu ayrıca, zorunlu satış aşamasına katılmak yerine HODL yapmayı seçen sahiplere dayanıyor. Çağrıyı tartarken bir açıklama önemli: Hilbert, dijital varlıklara tahsis edilen sermayeyi yönetiyor; yani firmanın, modellerinin öngördüğü geri akışta doğrudan çıkarı var.