COINOTAG

• ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) eski Başkanı Jay Clayton, yakın zamanda SEC’in spot Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) onaylama olasılığı hakkında görüşlerini paylaştı.
• Clayton’ın dikkate değer bir iddiası da spot Bitcoin ETF’sinin onayının “kaçınılmaz” olduğuydu. Futures tabanlı ve nakit tabanlı ürünler arasındaki devam eden ayrılığın süresiz olarak sürdürülemeyeceğini savundu.
• Bitcoin spot ETF’sinin onaylanması, kripto para piyasası için büyük önem taşıyor. Böyle bir ETF, yatırımcılara kripto para biriminin fiyat hareketlerine düşük maliyetli ve düzenlenmiş bir şekilde maruz kalmalarını sağlayacaktır.

Eski SEC Başkanı Jay Clanton, ABD’deki spot Bitcoin ETF başvuruları hakkında görüşlerini dile getirdi: “Bitcoin, menkul kıymet değil!”

Eski SEC Başkanı, Bitcoin ETF’lerini Yorumladı

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) eski Başkanı Jay Clayton, yakın zamanda SEC’in spot Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) onaylama olasılığı hakkında görüşlerini paylaştı. CNBC ile yapılan bir röportajda Clayton, hem bireysel hem de kurumsal yatırımcılar arasında kripto para maruziyetine olan büyüyen talebi tartışarak Bitcoin spot ETF’sinin onayının sadece bir zaman meselesi olduğunu öne sürdü.

Röportaj, SEC’nin BlackRock gibi dünyanın en büyük varlık yöneticisi tarafından sunulan biri de dahil olmak üzere çeşitli Bitcoin ETF başvuruları üzerindeki kararlarını ertelemesinin ardından geldi.

Clayton, SEC başkanı olarak görev yaptığı dönemde bir Bitcoin spot ETF’sini onaylayıp onaylamayacağını açıklamamış olsa da, bu tür bir ürüne yatırım topluluğu içinde artan bir iştahın göstergesi olan birkaç önemli faktörü vurguladı. Clayton, Bitcoin’in bir menkul kıymet olmadığını sıkı bir şekilde belirterek, hem bireysel hem de kurumsal yatırımcıların erişmek istediği bir varlık olarak hizmet ettiğini vurguladı.

Ayrıca güvenilir finans sağlayıcılarının, genellikle müşterilerinin en iyi çıkarlarını temsil etme veya bu yönde hareket etme yükümlülüğü olanlar olarak, Bitcoin tabanlı ürünleri perakende piyasaya sunmaktan hoşlandıklarını belirtti.

Clayton’ın dikkate değer bir iddiası da spot Bitcoin ETF’sinin onayının “kaçınılmaz” olduğuydu. Futures tabanlı ve nakit tabanlı ürünler arasındaki devam eden ayrılığın süresiz olarak sürdürülemeyeceğini savundu. SEC, bazı Bitcoin futures ETF’lerine yeşil ışık yakmış olsa da, spot Bitcoin ETF’si henüz onay almış değil.

SEC başkanı olarak görev süresi boyunca, Bitcoin’in nakit ticaretinin perakende yatırımcılara risk oluşturabilecek bir derecede manipüle edilip edilemeyeceği konusunda belirsizlik olduğunu kabul etti. Ancak büyük kuruluşların güçlü gözetim mekanizmalarına sahip olduğunu ve nakit piyasasının meşruiyetini şimdi onayladığını vurguladı. Bu tutum değişikliği, kripto ekosisteminin olgunluğuna ve meşru ve güvenilir bir yatırım seçeneği olarak işlev görmesine olan artan güveni gösteriyor.

Onay neden çok önemli?

Bitcoin spot ETF’sinin onaylanması, kripto para piyasası için büyük önem taşıyor. Böyle bir ETF, yatırımcılara kripto para biriminin fiyat hareketlerine düşük maliyetli ve düzenlenmiş bir şekilde maruz kalmalarını sağlayacaktır. Bu erişimin, perakende traderlardan kurumsal devlere kadar daha geniş bir yatırımcı yelpazesi çekeceği ve sonuç olarak Bitcoin’i meşru bir varlık sınıfı olarak kabul etmeyi ve benimsemeyi teşvik edeceği tahmin edilmektedir.

Clayton’ın, güçlü gözetim mekanizmalarına sahip kurumsal oyuncuların pazara girdiği yönündeki iddiası, Bitcoin’in bir varlık olarak bütünlüğüne duyulan artan güveni vurgulamaktadır. Bu kurumlar sadece Bitcoin’e yatırım yapmakla kalmıyor, aynı zamanda kripto ekosistemi’nin temelini oluşturan nakit piyasasının etkinliğine de inanıyorlar.

Jay Clayton’ın kripto paralar hakkındaki görüşleri ve Bitcoin spot ETF’sinin kaçınılmazlığına dair tahminleri, kripto paralar hakkındaki tutumların hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar arasında değiştiğini göstererek, kripto paraların benimsenmesi ve geleneksel finans piyasalarına entegrasyonunun gelecek aşamasına yol açmaktadır.

Bitcoin maruziyetine olan talep arttıkça, SEC gibi düzenleyici kurumlar değişen finansal bir ortama uyum sağlama zorluğuyla karşı karşıya kalmaktadır. Grayscale Yatırımları’nın son hukuki zaferi, daha fazla kripto para tabanlı yatırım ürününün tanıtılmasına yönelik olarak atılan adımların göstergesi olarak öne çıkmaktadır.

Düzenleyici onay yolunun hala engellerle dolu olabileceği bir gerçek olsa da, Clayton’ın açıklamaları hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar arasındaki kripto paralara yönelik tutumların değişimine dair önemli bir içgörü sunarak, kripto para benimseme ve geleneksel finans piyasalarına entegrasyonunun bir sonraki aşamasına yol açmaktadır.

• Florida Valisi Ron DeSantis, 2024 başkanlık seçimi yılı öncesinde Amerika Birleşik Devletleri siyasi liderliğinin en güçlü destekçilerinden biri olarak adını duyurmaya başlıyor.
• DeSantis, kripto para birimlerini koruyacak ve politik olarak yönlendirilen bankadan çıkarma ve mali ifşaları sona erdirmek için çalışacak.
• DeSantis ve Kennedy Jr. gibi liderler, düzenlemelerdeki değişiklikler açısından muhtemelen en büyük etkiyi yaratabilirler.

Bitcoin destekçisi ABD başkanlık adayı ve Florida valisi Ron DeSantis, ekonomiye dair vaatlerini yayınladı; Bitcoin için nasıl bir adım atılacak?

Bitcoin Destekçisi Aday, Vaat Bildirisini Açıkladı

ABD başkan adayı ve Florida Valisi Ron DeSantis, 2024 başkanlık seçimi yılı öncesinde Amerika Birleşik Devletleri siyasi liderliğinin en güçlü destekçilerinden biri olarak adını duyurmaya başlıyor. Yeni bir gelişme olarak, aday, Bitcoin’i tamamen desteklemeyi ve Amerika Birleşik Devletleri Federal Rezerv’in Merkez Bankası Dijital Para Birimi (CBDC) kurma girişimlerini engellemeyi vaat eden bir Bildiri yayınladı.

Son raporlar, DeSantis’in kampanyası için kripto bağışları kabul etmeye hazırlandığını öne sürdü, bu da başka bir başkan adayı Robert F. Kennedy Jr’ın Bitcoin ile kampanya bağışlarını kabul ettiği açıklamasını takip ediyor. Bu bağlamda, başkan adayı, Ekonomik Bağımsızlık Bildirisi adını verdiği bir dizi vaat içeren bir rapor yayınladı ve aşağıdakileri belirtti:

• Seçilirse, DeSantis, Federal Rezerv’in merkez bankası dijital para birimini uygulamamasını sağlayacaktır. DeSantis, CBDC veya bizi sosyal kredi sistemine daha da yaklaştıracak diğer politikaların kurulma girişimlerini engelleyecektir.
• Aday, Washington’ın Bitcoin ve diğer yeni teknolojiler gibi yenilikleri düzenlemeye ve engellemeye yönelik girişimleri bağlamında, merkezi planlamacılardan girişimciliği koruyacağını taahhüt etti.
• DeSantis, kripto para birimlerini koruyacak ve politik olarak yönlendirilen bankadan çıkarma ve mali ifşaları sona erdirmek için çalışacak.

Piramidin Üzerindeki Etki

Bu arada, kripto ekosistemi son zamanlarda Amerika Birleşik Devletleri’nde ilk spot Bitcoin ETF ürününün onaylanmasına yönelik beklentileri artırdı. Bununla birlikte, Grayscale’in Bitcoin Trust’ı bir spot ETF’ye dönüştürme hareketi için hibe almasıyla karşılaştığı son aksiliğin ardından karar alma sorumluluğu ABD SEC’e düşüyor.

Patrick McHenry gibi yasa yapıcılar, SEC’in kripto ekosistemini ele alışını eleştiren bir tutum sergilemiş olsalar da, DeSantis ve Kennedy Jr. gibi liderler, düzenlemelerdeki değişiklikler açısından muhtemelen en büyük etkiyi yaratabilirler.

• Alım satım hacmine göre dünyanın en büyük kripto para borsası olan Binance’de, Glassnode’un yakın tarihli bir raporuna göre açık pozisyonlar 5 ayın en düşük seviyesi olan 2.796.429.005,85 dolara geriledi.
• Traderlar ve analistler, vadeli işlemler açık pozisyonlarındaki bu dalgalanmaları, piyasa duyarlılığının kritik bir göstergesi olarak yakından izlerler. Bitcoin’in fiyatı şu anda 25,820 dolar ve 24 saatlik işlem hacmi neredeyse 12 milyar dolar.
• Açık pozisyonun düşüşü, kurumsal traderların bu gelişmeler ışığında pozisyonlarını yeniden değerlendirebileceği bir yatırım stratejisi değişikliği anlamına gelebilir.

Kripto para piyasasındaki belirsizliğin yol açtığı düşük volatilite, Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyon miktarının 5 ayın en düşük seviyesine gerilemesine sebep oldu.

Bitcoin Vadeli İşlemlerindeki OI Miktarı düşüyor

Kripto para piyasası, Bitcoin’in kalıcı vadeli işlem sözleşmelerine olan açık pozisyonların azalmasının da gösterdiği gibi, yorgunluk gösteriyor. Alım satım hacmine göre dünyanın en büyük kripto para borsası olan Binance’de, Glassnode’un yakın tarihli bir raporuna göre açık pozisyonlar 5 ayın en düşük seviyesi olan 2.796.429.005,85 dolara geriledi.

Futures işlemlerindeki bu daralma, özellikle dijital varlık 27.000 dolarlık fiyat seviyesini aşmaya çalışırken, traderları ve yatırımcıları şaşkın bırakıyor.

Genel eğilim karamsar olabilirken, 29 Ağustos’ta Grayscale’in SEC karşısında zafer kazanmasıyla birlikte piyasada moral bulunmaktadır. Spot piyasadaki devam eden zorluklara rağmen, bu düzenleyici zafer duygusal bir değişikliği işaret edebilir.

Bunun sonucunda, Bitcoin vadeli işlemleri açık pozisyonları yavaşça artmaya başladı. Zincir üzerinde veri izleme platformu Kaiko, bu önemli metriğin bir süre boyunca düştüğünü, hatta Mayıs 2022’deki Terra ağının çöküşünün ardından görülen seviyelere kadar düştüğünü bildirdi.

Traderlar ve analistler, vadeli işlemler açık pozisyonlarındaki bu dalgalanmaları, piyasa duyarlılığının kritik bir göstergesi olarak yakından izlerler. Bitcoin’in fiyatı şu anda 25,820 dolar ve 24 saatlik işlem hacmi neredeyse 12 milyar dolar olarak, CoinMarketCap’te birinci sıradaki yerini koruyor ve yaklaşık 503 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahiptir.

Açık pozisyonun düşüşü, kurumsal traderların bu gelişmeler ışığında pozisyonlarını yeniden değerlendirebileceği bir yatırım stratejisi değişikliği anlamına gelebilir. Uzmanlara göre, Grayscale’in zaferinin yarattığı heyecan verici bir işaret olduğu söylenmektedir. Ancak diğer olumlu tetikleyicilerin (örneğin, uzun zamandır beklenen Bitcoin ETF’sinin onayı gibi) ortaya çıkmadıkça, piyasa temkin ve tereddüt tarafından belirlenebilir. Lider dijital varlık, bu önemli göstergeler etrafında dönerken, düşük vadeli açık pozisyon seviyesinin geçici bir duraklama mı yoksa daha önemli piyasa hareketlerinin habercisi mi olduğunu görmek için dünya izliyor.

Spot Piyasada Durgunluk Traderları Tedirgin Ediyor

Bitcoin, son birkaç haftada, traderların gözünü diktiği 25,970.28 dolarlık direnç seviyesini aşamayarak zorlu bir süreç yaşadı. Bu durgunluk, düzenleyicilerin spot Bitcoin borsa işlem gören fonlarını (ETF’ler) onaylamada yavaş davrandıkları gibi, perakende yatırımcıların Bitcoin’e girmeleri için daha güvenli ve erişilebilir bir yol sunabilecek olan bu finansal araçları onaylamakta tereddüt ettikleri için perakende yatırımcıları arasında belirsizliğe neden oluyor.

• Bitcoin’in nadirliği, onun cazibesinin ve değer önerisinin ayrılmaz bir parçasıdır. Kripto para birimi, altın gibi değerli metallerin özelliklerini taklit ederek sınırlı bir arza sahiptir ve toplam Bitcoin sayısı 21 milyonla sınırlıdır.
• Kaybolan Bitcoin’ler de nadirliğe katkıda bulunabilir, çünkü kripto paranın erken tarihinde özel anahtarlarını kaybeden insanlarla dolu bir geçmişe sahiptir.
• Altın şu anda Bitcoin’den daha yüksek bir SF oranına sahip ve Bitcoin ikinci sırada gümüşün önünde yer alıyor. Ancak bir sonraki yarılanmadan sonra bu durum değişebilir.

Bitcoin, 21 milyon adet ile sınırlı olması özelliğiyle cezbedici bir yatırım aracı olabilir, peki bu kısıtlamanın fiyat ve ağ üzerindeki potansiyel etkileri nedir?

Bitcoin’in Sınırlı Arzı ve Potansiyel Sonuçları

Bitcoin yıllardır başlıkları sürekli olarak meşgul ediyor; fiyatı aşırı volatilite ve piyasa ilgisi konusu olmuş ve yukarı aşağı sallanmıştır. Bitcoin’i geleneksel para birimlerinden ayıran temel özelliklerden biri nadir olmasıdır ve merkez bankaları tarafından sonsuz miktarda basılabilen fiat para birimlerinin aksine, Bitcoin’in sınırlı bir miktarı vardır ve hiçbir zaman var olmayacak kadar sınırlıdır.

Ancak Bitcoin nasıl tam olarak nadir ve bu, değeri ve kabulü için hangi sonuçları doğurur? Bu makalede, Bitcoin ağındaki nadirlik kavramını ve bu devrim niteliğindeki dijital para biriminin geleceği için ne anlama geldiğini keşfedeceğiz.

Bitcoin’in sınırlı arzı

Bitcoin’in nadirliği, onun cazibesinin ve değer önerisinin ayrılmaz bir parçasıdır. Kripto para birimi, altın gibi değerli metallerin özelliklerini taklit ederek sınırlı bir arza sahiptir ve toplam Bitcoin sayısı 21 milyonla sınırlıdır. Bu sınır, Bitcoin’in yaratıcısı olan takma adı Satoshi Nakamoto tarafından, deflasyonist bir varlık yaratmak amacıyla uygulanmıştır.

Bu nadirlik, sonsuz miktarda basılabilen ve merkez bankaları tarafından üretilebilen geleneksel fiat para birimleriyle keskin bir karşıtlık oluşturur. Bu nadirlik, Bitcoin’in yaratılma hızını ve dolaşıma sürülme hızını azaltan Bitcoin yarılanma süreciyle daha da artırılır, bu da etkin bir şekilde nadirliğini artırır.

Örneğin, en son 2020 yarılanmasında madencilere ödenen blok ödülü 12.5 Bitcoin’den 6.25 Bitcoin’e düşürüldü ve bu da yeni Bitcoin’lerin yaratılma hızını yavaşlatarak nadirliği artırdı.

Kaybolan Bitcoin’ler de nadirliğe katkıda bulunabilir, çünkü kripto paranın erken tarihinde özel anahtarlarını kaybeden insanlarla dolu bir geçmişe sahiptir. Bir kez kaybolduğunda, sonsuz miktardaki 21 milyon Bitcoin’in tam olarak kullanılabilir olmayacağı anlamına gelir.

Bitcoin’in nadirliği, değerini etkileyen önemli bir unsur olmasına rağmen, tek faktör değildir. Talep, kullanım ve piyasa duyarlılığı, Bitcoin’in değerini belirlemede kritik roller oynar. Ancak, sabit arz ve yarılanmanın etkileşimi, geleneksel fiat para birimlerinden farklı olan benzersiz bir ekonomik model oluşturur.

Ancak, Bitcoin’in nadirliği zorluklar da sunabilir. Sınırlı arz ve yarılanma etkinlik süresi içinde Bitcoin madencileri üzerinde baskı yaratır ve bu da madencilik yapmayı zaman içinde daha az karlı hale getirebilir. Bu, potansiyel olarak madencilerin sayısının azalmasına ve ağın güvenliği ile işlem hızının etkilenmesine neden olabilir.

Bitcoin’in kıtlığının zorluğu

Bitcoin yatırımcıları, kripto paraya yatırım yapmak için bir argüman olarak coin’in kıtlığını öne sürerken, değişen token ekonomilerinin ağın güvenliği üzerinde etkisi olabilir.

Zaman içinde, Bitcoin madencileri madencilik süreci sırasında daha az Bitcoin üretecekler. Eğer Bitcoin fiyatı düşük kalırsa veya düşerse, bu madencilerin gelirlerini azaltarak sonuçlanır. Bu, yeni blokları madencilik yapma teşviki zaman içinde azalabilir ve madenciler ağdan çıkabilir – sonuçta daha düşük bir genel hash oranına yol açar.

Madenciler için kaybedilen madencilik gelirini yerine koyacak olan işlem ücretlerinin (ki bu kaybedilen madencilik gelirini yerine koymak için olurdu) karşılanmaması durumunda, ağın güvenliği zayıflayabilir ve %51 saldırılarına daha duyarlı hale gelebilir.

Bitcoin savunucuları genellikle ya fiyatın yükseleceğini ve madencilik ödüllerinin değerini koruyacağını veya ağdaki düşen geliri desteklemek için işlem ücretlerinin artacağını iddia ederler. Eğer bu gerçekleşirse, ağın güvenliği güçlü kalabilir. Aksi takdirde, ağ güvenliğini koruma şeklinin yeniden düşünülmesi gerekebilir.

Nadirliğin Bitcoin’in değeri üzerindeki etkisi

Stok-akış (SF) modeli, yatırımcıların Bitcoin’in nadirliğini değerlendirmek için kullandığı popüler bir araçtır. SF modeli, mevcut üretim hızıyla mevcut stoku elde etmek için kaç yıl gerektiğini gösterir.

Altın şu anda Bitcoin’den daha yüksek bir SF oranına sahip ve Bitcoin ikinci sırada gümüşün önünde yer alıyor. Ancak bir sonraki yarılanmadan sonra bu durum değişebilir ve bu da dijital altını resmi olarak gerçek metal muadilinden göreceli olarak daha kıt hale getirebilir.

Stok-akış modeli, geçmişte Bitcoin’in fiyatı ile ilişkilendirilmiş olsa da, yalnızca Bitcoin arzını değil, talebini dikkate almaz. Eğer talep önemli ölçüde düşerse, yüksek SF oranına rağmen fiyatı düşebilir. Eleştirmenler ayrıca modelin gelecekteki fiyatları doğru bir şekilde tahmin etmediğini söylerler.

Bitcoin, bir varlık olarak olgunlaştıkça, makro faktörler giderek daha fazla fiyatını etkileyecektir. Kripto para piyasası hala nispeten genç ve volatil bir piyasadır ve Bitcoin’in değerini etkileyebilecek düzenleyici değişikliklere ve teknolojik gelişmelere tabidir. Daha verimli ve güvenli bir blockchain teknolojisi ortaya çıkarsa, aynı zamanda Bitcoin’in kripto para piyasasındaki hakimiyetini de sorgulayabilir.

• Bir on-chain araştırmacısı, Bitcoin’in iddia edilen satış noktası olan volatilitesinin, önceki yıllara göre nasıl düştüğünü göstermek için inceleme gerçekleştirdi ve bu araştırmaları paylaştı.
• Son haftalarda ortaya çıkan cesaret verici bir gelişme, özellikle BTC’nin ve genel olarak piyasanın, kriptoya özgü olaylara daha fazla yanıt vermesiydi.
• Uzun vadeli faydalar için HODLing’in yanı sıra, yatırımcıların takas işlemlerine olan güveninin azalması da Bitcoin’in likit arzının azalmasına katkıda bulundu.

Bitcoin fiyatı için Ağustos ayı zorlu geçti ancak tüm zorluklara rağmen, Bitcoin metriklerinde dikkat çeken olumlu bir gelişme var!

Ağustos Ayı Bitcoin için Çok Olaylı Bir Ay Oldu

Ağustos, Bitcoin için önceki aylara göre oldukça olaylı bir ay olarak ortaya çıktı, ralliler ve çöküşler yeniden norm haline geldi. Ancak, genel olarak bakıldığında, BTC’nin belki de en sessiz dönemini geçirdiği açık hale geldi.

Bir on-chain araştırmacısı, Bitcoin’in iddia edilen satış noktası olan volatilitesinin, önceki yıllara göre nasıl düştüğünü göstermek için inceleme gerçekleştirdi ve bu araştırmaları paylaştı. Paylaşımda yer alan bir grafik, Bitcoin Volatilite Endeksi’nin 2021 boğa piyasasının zirvesindeki 150 ve üstüne kıyasla son aylarda 50’nin altına düştüğünü gösterdi.

Dünyanın en büyük dijital varlığının sıkıcı fiyat hareketinin ana nedenlerinden biri yatırımcıların biriktirme eğilimi oldu. BTC sahipleri, varlıklarını borsalarda işlem yapmak yerine özel saklama yöntemlerine aktarmaya başladılar.

Önde gelen on-chain araştırmacısı Ali Martinez, BTC için borsadan çekimlerin son üç aydır yatırma işlemlerini aştığını vurguladı. Martinez’e göre, böyle bir gelişme daha önce görülmemişti.

Uzun vadeli faydalar için HODLing’in yanı sıra, yatırımcıların takas işlemlerine olan güveninin azalması da Bitcoin’in likit arzının azalmasına katkıda bulundu.

Son aylarda, ABD düzenleyicileri Binance ve Coinbase gibi en büyük borsa platformlarına baskı yapmaya başladılar. Bu nedenle, beklenmedik bir olayda fonlarına erişimini kaybetme korkusu, insanları bu fonları özel saklamada tutmaya itti.

Alım satım faaliyeti 2023 yılında düştü

2023’ün büyük bölümünde Bitcoin’in işlem hacmi, Token Terminal verilerine göre sönük kaldı. Spot ETF başvuruları etrafındaki gelişmeler Ağustos ayında bir miktar volatilite getirse de, işlem faaliyeti hala Mart zirvesinden önemli ölçüde daha düşüktü.

Ancak son haftalarda ortaya çıkan cesaret verici bir gelişme, özellikle BTC’nin ve genel olarak piyasanın, kriptoya özgü olaylara daha fazla yanıt vermesiydi. TradFi’nin makroekonomik tetikleyicilerinin kripto fiyatlarını hareket ettirdiği önceki yılların aksine, ayrışma bir miktar arttı.

• SEC’in kararı, yakın gelecekte Bitcoin ETF’sinin onaylanma umutlarına darbe olarak görüldü ve kripto para piyasasındaki duyarlığı olumsuz etkiledi.
• BTC’nin Madenciden Borsaya Akışının 14 günlük hareketli ortalamaya (SMA) göre değerlendirilmesi, bu ölçümde 31 Ağustos’tan bu yana %35’lik bir artış olduğunu ortaya çıkardı.
• BTC madencilik faaliyetlerini takip etmek için kullanılan diğer on-chain metriklerden biri olan Madenci Rezervi, madencilerin cüzdanlarından coin çıkışlarını doğruladı.

Bitcoin fiyatı Ağustos ayının sonunda sert bir düşüş gerçekleştirdi; Bu düşüşün Bitcoin madencileri ile bağlantısı nedir? Madenciler mi satıyor?

Bitcoin, SEC’in Kararı ile 2 Ayın En Düşüğüne Geriledi

Bitcoin’in fiyatı, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) tüm spot Bitcoin borsa işlem fonu (ETF) başvurularını inceleme süresini uzatacağını açıkladıktan sonra 31 Ağustos’ta iki ayın en düşük seviyesine düştü.

SEC’in kararı, yakın gelecekte Bitcoin ETF’sinin onaylanma umutlarına darbe olarak görüldü ve kripto para piyasasındaki duyarlığı olumsuz etkiledi. BTC, 16 Haziran’dan bu yana en düşük seviyesi olan 25.333 dolara kadar düştü.

Fiyatlar azaldıkça madenciler, CryptoQuant tarafından izlenen verilere göre coin sahipliklerini “satmaya” başladılar. BTC’nin Madenciden Borsaya Akışının 14 günlük hareketli ortalamaya (SMA) göre değerlendirilmesi, bu ölçümde 31 Ağustos’tan bu yana %35’lik bir artış olduğunu ortaya çıkardı.

Madencilerin Borsa Akış metriği, madencilerden borsalara akan BTC miktarını ölçer. Bu metrik arttığında, madenciler ürettiklerinden daha fazla BTC satıyorlar demektir. Bu, madencilerin BTC’nin fiyatı konusunda olumsuz olduğunu ve sahipliklerini satmak istediklerini gösteren bir işaret olabilir.

Bir CryptoQuant analistine göre, son aylarda BTC’nin yukarı ve aşağı fiyat hareketleri, madencilerin ağda coinlerini spot borsalara gönderdikleri durumlarla önemli ölçüde uyum gösterdi. Analist şunları söyledi;

“Geçtiğimiz aylarda dikkat çeken bir gelişme, metriğin BTC’nin fiyatının 30.000 dolar seviyesine dokunmasıyla aynı anda büyük bir artış yaşamasıydı. İlginç bir şekilde, madenci aktivitesindeki bu artış, BTC’nin değerini önemli ölçüde geri çekilmesine katkıda bulundu ve Bitcoin’in değerini 25.000 dolar eşiğine doğru itti. Sonrasında metrik belirgin bir düşüş gördü ve yıllık bir düşük yaşadı.”

Madenciye Borsa Akış metriği dışında, BTC madencilik faaliyetlerini takip etmek için kullanılan diğer on-chain metriklerden biri olan Madenci Rezervi, madencilerin cüzdanlarından coin çıkışlarını doğruladı. CryptoQuant’a göre, BTC Madenci Rezervi 29 Ağustos’tan bu yana düşüş gösteriyor.

Bu metrik, ilişkilendirilen madencilerin cüzdanlarında tutulan coin sayısını ölçer. Değer, madencilerin henüz satmamış oldukları rezervi gösterir. Şu anda bu miktar 1.83 milyon BTC olarak duruyor. 29 Ağustos’tan bu yana madenciler 14.000 BTC sattılar.

Bazıları satışla pek ilgilenmiyor

Bir kripto analisti olan Ali Charts’a göre, “ilk kez BTC borsa çekimleri üç ay üst üste yatırma işlemlerini aşıyor.” Bir varlığın borsa rezervi (deposit) azaldığında, daha az satış gerçekleşir. Bu genellikle çoğu durumda fiyatın yeniden yükselmesinin habercisi olarak hareket eder.

Ali’ye göre, borsa çekimlerindeki bu artış, yatırımcıların giderek artan bir şekilde varlıklarını kişisel cüzdanlarda saklamayı tercih etmelerinden kaynaklanabilir ve ABD’deki son değişiklikler ışığında potansiyel düzenleyici sorunlardan kaçınma isteğini yansıtıyor.

• Merkezi borsalar, üç yıl öncesine göre önemli ölçüde daha az Bitcoin (BTC) sahibi. CryptoQuant verilerine göre, 1 Eylül 2020’de alım satım platformları 2.828 milyon BTC rezerve sahipti.
• FTX, Kasım 2022’de iflasını açıklamadan hemen önce borsalarda 2.511 milyon BTC bulunuyordu, bu da o zamandan beri 487.000 BTC’nin çekildiğini gösteriyor.
• Merkezi borsalardan BTC çekme eğilimi, kullanıcıların kendi kendine (self-custody) Bitcoin saklama yöntemlerini tercih etme eğilimini vurguluyor.

Son 3 yılda borsalardan çıkarılan Bitcoin miktarı 100 binleri aştı, buna ek olarak son 3 ayda borsalardan çekilen miktarda dikkate değer bir artış görüldü. 

Son 3 Yılda Yüz Binlerce BTC Borsalardan Çıktı

Son üç yılda Bitcoin sahipliğinde dikkate değer bir hareket görüldü. 1 Eylül 2020’den bu yana merkezi borsalardan çekilen 804.000 BTC, 20.79 milyar dolar değerinde eşdeğer miktarı temsil ediyor. Özellikle, bu miktarın 184.000 BTC’si, son üç ayda sadece çekildi ve bu miktar 4.75 milyar dolar değerinde.

Merkezi borsalar, üç yıl öncesine göre önemli ölçüde daha az Bitcoin (BTC) sahibi. CryptoQuant verilerine göre, 1 Eylül 2020’de alım satım platformları 2.828 milyon BTC rezerve sahipti. Yaklaşık üç yıl sonra, bu sayı 2.024 milyona düştü, 804.000 BTC’lik bir azalmayı işaret ediyor. BTC sahiplikleri bu yıllar boyunca sürekli olarak azalsa da, FTX olayı büyük bir düşüşe neden oldu.

Şirketin Kasım 2022’de iflasını açıklamadan hemen önce borsalarda 2.511 milyon BTC bulunuyordu, bu da o zamandan beri 487.000 BTC’nin çekildiğini gösteriyor. 23 Mayıs 2023’ten bu yana sadece üç ayda, merkezi kripto borsalardan yaklaşık 184.000 BTC çekildi. 28 Ağustos’a gelindiğinde, bu platformlardaki BTC sahipliği neredeyse 2 milyon sınırının altına düşüyordu ve CryptoQuant verileri 2.007.427 BTC bakiyesi  gösteriyordu. Son birkaç günde ise mütevazı bir artış yaşandı ve Bitcoin sahipliği 2.024 milyona yükseldi.

2 Eylül 2023 tarihli veriler, en büyük merkezi alım satım platformu olan Binance’in, son 30 günde 892.09 BTC çektiğini gösteriyor. Aynı dönemde diğer metriklere göre Coinbase 5.718.86 BTC kaybetti. Bitfinex 429.02 BTC kaybetti, Okx ise 1.778.97 BTC kaybetti. İlk beş arasında, Gemini rezervlerinden 22.313.24 BTC’nin önemli bir çıkışını gördü. Ayrıca, Bitfinex son bir ay içinde 30.673.34 BTC’lik büyük bir çekim işlemi kaydetti.

Bunlar ne anlama geliyor?

Merkezi borsalardan BTC çekme eğilimi, kullanıcıların kendi kendine (self-custody) Bitcoin saklama yöntemlerini tercih etme eğilimini vurguluyor. Bu yaklaşım, kullanıcılara varlıkları üzerinde tam kontrol sağlayarak, hack’ler, potansiyel iflaslar veya düzenleyici baskılar gibi borsa zafiyetleri ile ilişkilendirilen riskleri ortadan kaldırır.

FTX çöküşü, bu riskleri hatırlatan bir uyarıcı olarak hizmet etti ve kendi kendine saklama ideolojisini daha da ön plana çıkardı. Bu büyük çekilmelerin kesin nedenleri belirsiz olsa da, kendi kendine saklamanın avantajları inkar edilemez.

• Grayscale’ın zaferi, SEC’in, Grayscale’in Bitcoin Trust fonunu bir ETF’ye dönüştürme teklifini reddini savunmak için daha önce verdiği vadeli Bitcoin ETF’lerinin onayını geriye doğru çekmesi gerekeceği anlamına gelir.
• Mahkeme, benzer ürünlerin farklı muamelesini açıklamadığı için SEC’in Grayscale’in teklifini “keyfi ve düşüncesizce” reddettiğini belirledi.
• SEC, Perşembe günü, BlackRock, Fidelity ve Invesco dahil birkaç şirket tarafından önerilen spot Bitcoin ETF’lerine ilişkin kararları en azından Ekim ortasına kadar erteleyeceğini açıkladı.

SEC’in Grayscale karşısında yenik düşmesiyle ilgili düşüncelerini paylaşan JPMorgan analistleri, SEC’in onaylamaktan başka seçeneğinin kalmadığına inanıyor.

JPMorgan, Spot Bitcoin ETF’lerini Yorumladı

JPMorgan’a göre, Grayscale’ın SEC’e karşı kazandığı davadan sonra, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) birkaç spot Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) başvurusunu onaylama konusunda pek fazla seçeneği kalmamış gibi görünüyor.

Grayscale’ın zaferi, SEC’in, Grayscale’in Bitcoin Trust fonunu bir ETF’ye dönüştürme teklifini reddini savunmak için daha önce verdiği vadeli Bitcoin ETF’lerinin onayını geriye doğru çekmesi gerekeceği anlamına gelir, ancak JPMorgan analistleri, bu tür bir hamlenin “SEC için çok rahatsız edici ve utanç verici olacağını” ve pek olası görünmediğini belirtti. Bu nedenle, “SEC’in Grayscale dahil birkaç varlık yöneticisinden hala bekleyen spot Bitcoin ETF başvurularını onaylamak zorunda kalması daha olası görünüyor” dedi analistler.

Bu haftanın başlarında federal bir mahkeme, SEC’in Grayscale’in Grayscale Bitcoin Trust’ını (GBTC) bir ETF’ye dönüştürme girişimini gözden geçirmesi gerektiğine karar verdi. Mahkeme, Bitcoin vadeli işlem tabanlı ETF’leri izin vermenin, Bitcoin spot piyasasındaki sahtekarlık ve manipülasyonun hem vadeli hem de spot ürünler için benzer bir risk oluşturduğunu çünkü spot Bitcoin piyasası ile CME bitcoin vadeli işlem piyasası arasında çok sıkı bir ilişki bulunduğunu belirtti. Bu nedenle, mahkeme, benzer ürünlerin farklı muamelesini açıklamadığı için SEC’in Grayscale’in teklifini “keyfi ve düşüncesizce” reddettiğini belirledi.

SEC’in kararının ertelenmesi birden fazla onayı işaret ediyor olabilir

SEC, Perşembe günü, BlackRock, Fidelity ve Invesco dahil birkaç şirket tarafından önerilen spot Bitcoin ETF’lerine ilişkin kararları en azından Ekim ortasına kadar erteleyeceğini açıkladı. JPMorgan analistlerine göre, bu erteleme “muhtemelen tek bir başvuruya ilk hareket avantajı tanımak yerine birkaç spot Bitcoin ETF başvurusunun aynı anda onaylanmasına işaret ediyor.”

Analistler, “Bu, ETF ücretleri konusunda daha fazla rekabete izin vererek yatırımcılar için faydalı olabilir. Grayscale, fonunun dünyanın en büyük Bitcoin spot ETF’sine dönüştürülmesine izin verilirse ücretleri daha da düşürmek için daha büyük bir baskıyla karşı karşıya kalabilir” dedi.

Grayscale’ın zaferi spot Bitcoin ETF’lerinin sonunda onayını getirse de, analistlerin Cuma günkü notunda bu onayın kripto piyasası için büyük bir değişim getirmesi olası değil. Analistler, spot Bitcoin ETF’lerinin Kanada ve Avrupa’da uzun süredir var olduğunu ancak önemli bir yatırımcı ilgisi çekmeyi başaramadığını belirtti.

Ayrıca, son bir yıl boyunca altın ETF’lerinden gelen çıkışların, futures ETF’ler dahil olmak üzere Bitcoin fonlarına genel olarak fayda sağlamadığını analistler tekrarladı. Ayrıca, spot Bitcoin ETF’lerinin futures Bitcoin ETF’lerine göre bazı avantajları olsa da, bu avantajların “oldukça sınırlı” olduğunu belirtti.