COINOTAG

• JPMorgan, Cambridge Bitcoin Elektrik Tüketimi Endeksi metodolojisine yapılan son revizyonların ardından Bitcoin üretim maliyet tahminini düşürdü.
• Analistler, buna göre, elektrik fiyatlarındaki değişikliklerin artık Bitcoin madencilik maliyetleri üzerinde daha küçük bir etkiye sahip olacağını belirtti.
• Cambridge Alternatif Finans Merkezi geçen hafta, Bitcoin ağının elektrik tüketimini izleyen ve tahmin eden endeksin doğruluğunu ve güvenilirliğini artırmak için metodolojiyi revize etti.

JPMorgan analistleri, yeni yayınlanan raporda Bitcoin üretim maliyetlerinin düşebileceğini tahmin ediyor; Madencileri gelecek yıl zor günler bekliyor.

JPMorgan’ın Bitcoin Madenciliği için Yeni Raporu

JPMorgan, Cambridge Bitcoin Elektrik Tüketimi Endeksi metodolojisine yapılan son revizyonların ardından Bitcoin üretim maliyet tahminini düşürdü. JPMorgan analistleri, Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki ekip, yayınlanan bir raporda şunları söyledi;

“Yeni yöntemle mevcut Bitcoin üretim maliyeti eski yöntemle yaklaşık 21.000 dolar karşısında yaklaşık 18.000 dolara düşer.”

Analistler, buna göre, elektrik fiyatlarındaki değişikliklerin artık Bitcoin madencilik maliyetleri üzerinde daha küçük bir etkiye sahip olacağını belirtti. Verilere göre, BTC’nin mevcut piyasa fiyatı yaklaşık 25.780 dolar. Analistler sözlerine şu şekilde devam etti;

“Elektrik maliyetindeki her kWh [kilovat saat] başına bir sentlik değişikliğin Bitcoin üretim maliyetinde 4.300 dolarlık bir değişikliğe yol açtığını daha önce hesaplamıştık. Revize edilen CBECI metodolojisinden sonra bu duyarlılığın azaldığını görüyoruz, ancak sadece mütevazı bir şekilde 3.800 dolar civarına kadar. Bu hassasiyet, 2024 halving etkinliğinden sonra mekanik olarak iki katına çıkacaktır.”

Bu, yaklaşan Bitcoin halving etkinliğinin madencilerin aldığı ödülleri yarıya indirmesi nedeniyle, elektrik maliyetlerindeki herhangi bir değişikliğin genel giderleri üzerinde daha büyük bir etkisi olacak ve madenciler için maliyet yönetiminin daha da önemli hale geleceği anlamına gelir.

JPMorgan, Çarşamba günü halving etkinliğinin özellikle Bitcoin madencileri için bir stres testi olabileceğini, özellikle Bitcoin üretim maliyetinin elektrik maliyetlerine olan yüksek hassasiyeti göz önüne alındığında tekrar vurguladı.

Yeni CBECI Metodolojisi

Cambridge Alternatif Finans Merkezi geçen hafta, Bitcoin ağının elektrik tüketimini izleyen ve tahmin eden endeksin doğruluğunu ve güvenilirliğini artırmak için metodolojiyi revize etti. Yeni CBECI metodolojisi, Bitcoin’ın hash hızına katkıda bulunan tüm madencilik ekipmanının eşit şekilde muamele görmemesi gerektiğini tanır, çünkü gerçekte madenciler sık sık daha yeni, daha verimli ekipmanlara yükseltme yaparlar veya farklı verimliliklere sahip çeşitli makinelerin karışımını çalıştırırlar. Cambridge Alternatif Finan Merkezi şu şekilde açıkladı:

“Sonuç olarak, ağ hash hızındaki artışların muhtemelen daha yeni piyasaya sürülen madencilik donanımına atfedilebileceğini test etmek için bu analizi gerçekleştirdik. Bu hipotez ABD ithalat verilerine dayanıyordu ve bunu doğrulamak için ek kanıtlar aradık.”

• Bir analist, CryptoQuant gönderisinde BTC kısa vadeli sahiplerinin zararla satış yaptığını açıkladı. İlgili gösterge burada “Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)” olarak adlandırılır.
• İlgili terim sadece piyasanın bir kısmı için tanımlanabilir. Şu anki tartışma bağlamında, kısa vadeli sahipler (STH) grubu ilgi çekici olanıdır. Bu yatırımcılar paralarını 155 günden az bir süre önce tutmaktadırlar.
• Son çekilme ile bu destek seviyesi aşılmış durumda çünkü kısa vadeli sahipler şimdi coinlerini zararla satıyorlar. Genellikle bu seviyenin altına düştüğünde, gösterge hızla geri dönmez, çünkü çizgi direnç olarak hareket etmeye başlar.

Bitcoin üzerindeki “Harcanan Çıktı Kar Oranı” fiyatın yönü için önemli bir detaya işaret ediyor olabilir; BTC fiyatı daha fazla düşüş yaşayabilir mi?

Bitcoin Fiyatında Daha Fazla Düşüş Olacak mı?

Bir on-chain metriğin desenleri, Bitcoin’in toparlanmadan önce daha fazla düşüş yaşayabileceğini gösteriyor olabilir. Bir analist, CryptoQuant gönderisinde BTC kısa vadeli sahiplerinin zararla satış yaptığını açıkladı. İlgili gösterge burada “Harcanan Çıktı Kar Oranı (SOPR)” olarak adlandırılır ve Bitcoin sahiplerinin paralarını kâr mı yoksa zarar mı ile sattığını bize söyler.

Bu göstergenin değeri 1’den büyük olduğunda, bu, piyasadaki ortalama sahiplerin paralarını kâr ile hareket ettirdiği anlamına gelir. Diğer yandan bu eşik değerinin altındaki değerler, sektörde kayıpların egemen olduğunu ima eder.

SOPR’nin tam olarak 1 olduğu durumlar, piyasanın şu anda satıştan sadece eşit olduğunu gösterir, çünkü gerçekleşmiş kârlar kayıpları dengelemektedir.

İlgili terim sadece piyasanın bir kısmı için tanımlanabilir. Şu anki tartışma bağlamında, kısa vadeli sahipler (STH) grubu ilgi çekici olanıdır. Bu yatırımcılar paralarını 155 günden az bir süre önce tutmaktadırlar. Son birkaç yıl içinde 30 günlük hareketli ortalama (MA) Bitcoin SOPR trendini gösteren bir grafik:

Yukarıdaki grafikte görüldüğü gibi, 30 günlük MA Bitcoin STH SOPR, 2023 yılının çoğu için 1’in üzerindeydi ancak varlığın fiyatındaki son düşüşün ardından gösterge bu seviyenin altına düştü.

Bu seviye neden çok önemli?

Tarihsel olarak, bu gösterge seviyesi kripto para birimi için bir destek çizgisi olmuş ve genellikle toparlanmalar bulmuştur. Örneğin, Bitcoin hem Mart hem de Haziran’daki düşüşler sırasında bu işarete tabanlar bulmuştur.

Ancak son çekilme ile bu destek seviyesi aşılmış durumda çünkü kısa vadeli sahipler şimdi coinlerini zararla satıyorlar. Genellikle bu seviyenin altına düştüğünde, gösterge hızla geri dönmez, çünkü çizgi direnç olarak hareket etmeye başlar.

Bitcoin STH SOPR, tarihsel olarak niceliğin grafikte vurguladığı yeşil kutuda toparlanmalar bulmayı başardı. Gösterge hala bu dip bölgesinin kayda değer bir mesafe üzerindedir.

BTC fiyatı ancak gösterge bu bölgenin içine düştüğünde toparlanmayı bulursa, varlık için daha fazla düşüş yaşanabilir ve böylece STH’ler daha derinden teslim olmaya itilebilir.

• Son zamanlarda, Binance Rusya’nın iki üst yöneticisinin, özellikle yaptırımlarla ilgili büyük düzenleyici zorluklar nedeniyle şirketten ayrıldığı açıklandı.
• Kostarev’in duyurusunun ardından, Binance’de Rusya ve BDT Genel Müdürü olan Vladimir Smerkis de Facebook üzerinden ayrıldığını açıkladı. Her iki yönetici de ayrılışları için açık nedenler sunmadı.
• Bu olaylara rağmen, BNB’nin ağırlıklı duygu göstergesi, yazının yazıldığı sırada BNB hakkında yapılan yorumların genellikle olumlu olduğunu gösterdi. Bununla birlikte, token’ın fiyatı çoğunlukla durgun görünüyordu.

Binance’in Rusya’dan çekilme ihtimalini değerlendirdiğini açıklamasının ardından borsanın etrafındaki FUD’lar arttı ve birçok üst düzey yönetici şirketten ayrıldı.

Binance’in Rusya’dan Çekilme İhtimali FUD’ları Artırdı

Son düşüş piyasasında en çok FUD’un hedefi olan platformlardan biri Binance oldu. Şirket aleyhine açılan davalar ve BNB’nin artan kayıplarıyla, hem Binance hem de token’ı bir mola alamaz gibi görünüyordu.

Son zamanlarda, Binance Rusya’nın iki üst yöneticisinin, özellikle yaptırımlarla ilgili büyük düzenleyici zorluklar nedeniyle şirketten ayrıldığı açıklandı. Gleb Kostarev, Binance’de Doğu Avrupa ve Rusya Başkanı olarak görev yapmış ve 6 Eylül’de Facebook üzerinden ayrıldığını duyurdu. Ayrıca, Asya-Pasifik bölgesindeki görevinden birkaç ay önce ayrıldığını belirtti.

Kostarev’in duyurusunun ardından, Binance’de Rusya ve BDT Genel Müdürü olan Vladimir Smerkis de Facebook üzerinden ayrıldığını açıkladı. Her iki yönetici de ayrılışları için açık nedenler sunmadı. Ancak Smerkis, Moskova’da birkaç hafta içinde yapılacak bir toplantıda ayrılışı, gelecek planları ve deneyimleri hakkında daha fazla ayrıntı paylaşacağını belirtti.

Binance, Rusya pazarından çıkıyor mu?

Bu olaylar nedeniyle Binance’in Rusya pazarından çıkabileceği yönündeki spekülasyonlar yükselmeye başladı. Kurucu CZ, FUD’u azaltmak için Twitter’da bazılarının Binance dışında olmak üzere ekip üyelerinin daha büyük roller üstlendiğini belirtti. Ayrıca bu ayrılıkların şirket içinde ek büyüme fırsatları yarattığını ifade etti.

Ancak CZ’nin Binance etrafındaki FUD’u azaltmaya yönelik çabalarına rağmen, bu faktörler kamuyu ve kripto topluluğunu izole bir şekilde değerlendirilmeyecek. Son zamanlarda Rusya’daki operasyonları, ABD’deki düzenleyici kurumların da dikkatini çekti. Bu, Binance’ın gelecekte Rusya pazarındaki katılımını azaltabileceği bir neden olabilir.

Hukuki cephe

Binance’ı içeren son hukuki gelişmede, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) vakayla ilgili mühürlü bir hareket dosyası sundu. Bu hareket, özel olarak gizli bilgileri özel olarak sunmalarına izin verir. Dosya, Jennifer Farer adlı bir SEC duruşma avukatının beyanı ve önerilen bir karar içeriyordu.

Eski bir SEC yetkilisi olan John Reed Stark, bunu X (eskiden Twitter) üzerinden nadir bir hareket olarak nitelendirdi. Kamu çıkarının genellikle SEC’nin vergi mükellefi fonlarını kullanımı ve gelecekteki menkul kıymet ihlallerini caydırmak için mesajını şeffaflık gerektirdiğini belirtti.

Stark, SEC’nin bu hareketi için iki teori önerdi: ya suçla ilgili bir DOJ soruşturmasını engellemek istiyorlar ya da bir tanığın veya şirketin tehlikeye girmesinden endişe duyuyorlar.

Bu olaylara rağmen, BNB’nin ağırlıklı duygu göstergesi, yazının yazıldığı sırada BNB hakkında yapılan yorumların genellikle olumlu olduğunu gösterdi. Bununla birlikte, token’ın fiyatı çoğunlukla durgun görünüyordu. Yazının yazıldığı sırada BNB 214 dolar seviyelerinden işlem görüyordu.

• Arkham Intelligence’ın son raporu, Grayscale’in dünya çapında ikinci en fazla Bitcoin’e sahip olduğunu ortaya koydu. Arkham’a göre, Grayscale’in Bitcoin varlıkları 627.000 BTC’yi aştı.
• Trust için önemli bir kilometre taşı, 21 Ocak 2020’de SEC raporlama şirketi haline gelmeleri oldu. Bu, hisselerini Komisyon’a kaydettikten sonra gerçekleşti.
• Farklı kuruluşlar tarafından tutulan Bitcoin miktarı değişebilse de, Santiment’in grafiğinden elde edilen verilere göre Bitcoin sahiplerinin sayısında sürekli bir artış olduğu görülüyor.

Grayscale’in GBTC fonu dünya üzerindeki ikinci en büyük BTC sahibi: Bu, Bitcoin için kötü bir şey olabilir mi? Merkezileşmeden endişelenmeli miyiz?

Grayscale Bitcoin Trust, İkinci En Büyük BTC Sahibi

Son araştırmalar, Grayscale’in önemli bir miktarda Bitcoin’e sahip olduğunu ortaya çıkardı. Trust’ın elindeki miktar nedir ve bu miktar, BTC’nin merkezileşmesi konusunda endişelere neden olur mu?

Arkham Intelligence’ın son raporu, Grayscale’in dünya çapında ikinci en fazla Bitcoin’e sahip olduğunu ortaya koydu. Arkham’a göre, Grayscale’in Bitcoin varlıkları 627.000 BTC’yi aştı ve toplam değeri 16 milyar doları geçti. Ayrıca, bu Bitcoin’ler 1.750’den fazla adreste dağılmış durumda ve hiçbir adres 1.000 BTC’den fazlasını tutmuyor.

Grayscale, bireysel yatırımcıların broker hesapları aracılığıyla alım satım yapabileceği dijital para varlık yönetimi şirketi olarak bilinir. Grayscale Bitcoin Trust’ı sunmalarıyla tanınır.

Ayrıca, trust için önemli bir kilometre taşı, 21 Ocak 2020’de SEC raporlama şirketi haline gelmeleri oldu. Bu, hisselerini Komisyon’a kaydettikten sonra gerçekleşti. Ayrıca, bu tanımlama, SEC’nin denetimindeki ilk dijital para yatırım aracı olarak onaylandı.

Bitcoin fiyat manipülasyonuna açık olabilir mi?

Bu son açıklamadan doğan potansiyel bir endişe, Grayscale’in önemli Bitcoin varlıklarının onlara BTC’nin fiyatını etkileme kapasitesi sağlayıp sağlamayacağıdır. Verilere göre, bu yazının yazıldığı sırada BTC’nin dolaşımdaki arzı 19.4 milyonun üzerindeydi.

Ayrıca, maksimum arz sınırı 21 milyondur. Ek olarak, tamamen seyreltilmiş piyasa değeri 540 milyar doları aşarken, mevcut piyasa değeri 500 milyar doların üzerindeydi. Bununla birlikte, Grayscale’in varlıkları, genel piyasa değeri ve dolaşımdaki Bitcoin arzı açısından küçük görünebilir, ancak eylemlerinin piyasayı etkileyebileceği bir olasılık bulunmaktadır.

Ancak, piyasanın bu tür varlıklardan kaynaklanan olası hareketlerden toparlanabilecek kadar dirençli olduğunu belirtmek önemlidir.

Mevcut BTC sahiplerinin sayısı

Farklı kuruluşlar tarafından tutulan Bitcoin miktarı değişebilse de, Santiment’in grafiğinden elde edilen verilere göre Bitcoin sahiplerinin sayısında sürekli bir artış olduğu görülüyor. Grafiğe göre, BTC sahiplerinin sayısı Ağustos sonunda kaydedilen 49 milyondan daha fazla olan 49.5 milyonun üzerine yükselmiş durumda.

Ek olarak, bu yazının yazıldığı sırada BTC yaklaşık olarak 25.680 dolar seviyelerinde işlem görüyordu ve önceki seviyelerden hafif bir değer kaybı yaşanmıştı.

• Şu anda, Vitalik Buterin liderliğindeki proje büyüyen merkezi olmayan finans (DeFi) ekosisteminin temelini oluştururken diğer sektörlerde de kullanım alanları sunuyor.
• ETH ve BTC destekçilerinin kimin daha iyi olduğunu kanıtlamaya çalışması ilk kez olmuyor. Uzun bir süredir, Saylor ve Max Keiser gibi Bitcoin maksimalistleri Ethereum’u eleştirmiş, projenin Bitcoin’in piyasa değerini geçemeyeceğini belirtmişlerdir.
• Bitcoin’in piyasa değeri hala Ethereum’un çok ötesindeyken, yazı yazıldığı sırada ETH daha fazla yatırımcıya sahipti ve dört yaş daha genç olmasına rağmen.

Ethereum vs Bitcoin tartışması yeniden alevlendi; Ethereum daha kullanışlı olabilir ancak bu Bitcoin’den daha iyi olması için yeterli bir sebep mi?

Ethereum, Bitcoin’den Daha Faydalı Olabilir mi?

Ethereum ve Bitcoin arasında hangi varlığın daha iyi olduğu tartışması 6 Eylül’de başka bir döneme girdi. Bu sefer, CAKE Group’un CEO’su Dr. Julian Hosp, ikinci en büyük blok zincirinin yanında yer aldı.

Hosp, Michael Saylor’ın bir gönderisine yanıt verirken Ethereum’un Bitcoin’in yaptığı her şeyi daha iyi yaptığını söyledi. Bitcoin’in tüm ekosisteme yol açmış olabileceğini kabul etmesine rağmen, Ethereum’un kullanışlılığı onu diğerlerinin önüne koyuyor.

Bitcoin icat edildiğinde, ana hedefi merkezi müdahalesi olmayan bir ödeme ağı olarak hizmet etmekti. Bu amaca ulaşmayı başardı ve aynı zamanda havaleler ve uluslararası ödemeler için bir araç olarak hizmet etti.

Ayrıca, yıllar içinde BTC’nin performansı onun bir değer saklama aracı olarak iyi bir varlık olabileceğini kanıtladı. Öte yandan Ethereum, başlangıçta temel amaçlarından daha fazlasını başardı.

Şu anda, Vitalik Buterin liderliğindeki proje büyüyen merkezi olmayan finans (DeFi) ekosisteminin temelini oluştururken diğer sektörlerde de kullanım alanları sunuyor. Bu büyüme ve daha fazlası, dijital varlıkların yatırım başkanının Ethereum’un Bitcoin’den daha iyi olduğuna inanmasının nedeni olabilir.

ETH ve BTC destekçilerinin kimin daha iyi olduğunu kanıtlamaya çalışması ilk kez olmuyor. Uzun bir süredir, Saylor ve Max Keiser gibi Bitcoin maksimalistleri Ethereum’u eleştirmiş, projenin Bitcoin’in piyasa değerini geçemeyeceğini belirtmişlerdir.

Bitcoin’in piyasa değeri hala Ethereum’un çok ötesindeyken, yazı yazıldığı sırada ETH daha fazla yatırımcıya sahipti ve dört yaş daha genç olmasına rağmen. Ancak yine de, Bitcoin en fazla aktif adres sayısına sahip proje olarak kaldı.

Bitcoin bu alanda öne geçiyor

Santiment’e göre, Ocak 2023’ten itibaren Bitcoin ağındaki aktif adresler, yazı sırasında 18,03 milyona ulaştı. Öte yandan Ethereum, aynı süre zarfında yalnızca 5,79 milyon aktif kullanıcıya sahipti.

Bağlam için, aktif adresler günlük işlemlerde yer alan benzersiz adreslerin sayısını ölçer. Metrikteki bir artış, kalabalık etkileşiminin arttığını gösterir. Azalma ise bir varlık etrafındaki spekülasyonun azaldığını ima eder.

Bu nedenle, her iki projenin aktif adreslerindeki fark, yayın anındaki Ethereum’a göre Bitcoin üzerindeki işlemlerin çok daha üstün olduğu anlamına geliyordu. BTC ve ETH hakkındaki pek çok görüşe rağmen, önceki 365 günlük performansı, BTC’nin ETH’yi açık ara geride bıraktığını gösteriyor.

Yazı yazıldığı sırada, BTC’nin değeri son bir yılda %33,04 arttı. Öte yandan 1.628 dolar değerinde olan ETH, bir yıl önce neredeyse aynı değerdeydi.

• Grayscale’in SEC karşısındaki zaferi, balinaların ilgisinin arttığına dair bir yükselişle birlikte kripto piyasasına iyimserlik getirdi.
• Grayscale’in hukuk ekibi, SEC’nin NYSE Arca’nın Kural 19b-4 başvurusunu hızlı bir şekilde onaylamasını ve neredeyse bir milyon yatırımcı için GBTC için adil bir oyun alanı sağlamasını talep etti.
• Balinaların artan ilgisi, ileriye dönük Bitcoin için derinlemesine sonuçlar doğurabilir. Özellikle BTC’nin yüksek birikimi fiyatları yükseltebilir.

Bitcoin’e karşı artan kurumsal ilgi sadece Grayscale zaferi ve ETF başvuruları ile sergilenmiyor: Balinalar yeni bir BTC birikim rekoru kırdı!

Grayscale’in Zaferi Piyasada Olumlu Hisleri Artırdı

Grayscale’in SEC karşısındaki zaferi, balinaların ilgisinin arttığına dair bir yükselişle birlikte kripto piyasasına iyimserlik getirdi. Ancak daha sonraki gelişmeler, Grayscale’ın hukuki zorluklarının henüz sona ermediğini gösterdi.

29 Ağustos’ta DC Circuit Mahkemesi, SEC’in Grayscale Bitcoin Trust’ın (GBTC) spot Bitcoin ETF’ye dönüşümünü reddini oybirliğiyle iptal etti. Bu zafer, GBTC hissedarları ve tüm kripto topluluğu tarafından kutlandı.

Mahkemenin kararının ardından Grayscale’in hukuk ekibi SEC’e bir mektup gönderdi. Bu mektup, spot Bitcoin ETF’lerini Bitcoin vadeli işlemleri ETF’lerinden ayırt etmek için geçerli hiçbir neden olmadığını, bunun SEC’in önceki kararlarıyla kanıtlandığını vurguladı.

Mektup ayrıca Trust’ın Kural 19b-4 başvurusunun haksız bir şekilde uzun bir süre boyunca bekletildiğini, bu da yasaya aykırı olduğunu belirtti. Grayscale’in hukuk ekibi, SEC’nin NYSE Arca’nın Kural 19b-4 başvurusunu hızlı bir şekilde onaylamasını ve neredeyse bir milyon yatırımcı için GBTC için adil bir oyun alanı sağlamasını talep etti.

GBTC, düzenleyici onay aldığında bir ETF olarak işlem yapmaya tamamen hazır. Ancak bu hukuki başvuruya rağmen, Grayscale’ın zaferi Bitcoin yatırım ortamının hemen dönüşümünü garanti etmeyebilir.

Kurumsal ilgi artıyor

Bitcoin’e olan kurumsal ilgi yalnızca ETF başvurularıyla sergilenmiyordu. Son birkaç ay boyunca, Bitcoin, Glassnode’un verilerine göre, basın sırasında 10 veya daha fazla coin bulunduran adreslerin sayısının tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığını gösteren önemli ilgi çekti. Bu kilometre taşı, önceki rekor olan 20 Eylül 2019’da 157.458’e kıyasla 157.460’ta gerçekleşti.

Balinaların artan ilgisi, ileriye dönük Bitcoin için derinlemesine sonuçlar doğurabilir. Özellikle BTC’nin yüksek birikimi fiyatları yükseltebilir. Bu aynı zamanda kripto paranın merkezileşmesine yol açabilir.

Artan balina ilgisinin olumlu işaretlerinin aksine, Bitcoin madencileri gelirlerinde bir düşüş yaşadı. Madencilerin gelirlerindeki bu düşüş endişe vericiydi, çünkü madenciler karlılıklarını sürdürebilmek için ellerindeki varlıkları satmak zorunda kalabilirler. Bu tür satış baskısı, kral coinin fiyatlarının aşağı yönlü hareketlerine katkıda bulunabilir.

• CryptoQuant analisti Mignolet, Bitcoin madencilerinin karşılaştığı en büyük zorluklardan birinin maliyet baskısı olduğunu iddia etti.
• En son MPI yükselişi (mavi kare tarafından gösterilen), madenciler üzerindeki artan baskıyı vurguladı. Ancak henüz piyasanın aşırı ısındığı düşünülen kırmızı çizgiye yakın değil.
• Bitcoin madenci rezervleri, yılın en düşük seviyelerine ulaştığı Haziran ayının en düşük seviyelerine göre hala dikkate değer derecede yüksektir. Satış baskısı devam ederse madencilerin satmaya zorlanma olasılığı hala mevcuttur.

Bitcoin madencileri artan maliyetleri karşılamak için BTC’lerini satıyor olabilir; Ancak daha fazla satış baskısı madencileri daha zor durumda bırakabilir.

Bitcoin Madencileri Artan Maliyetler ile Uğraşıyor

Bitcoin madenciliği durumu, genellikle ağın nasıl olduğunu ve herhangi bir zamandaki piyasa aktivitesinin seviyesini yansıtır. Bu nedenle, Bitcoin madencilerinin nasıl sürdüğüne bakmak, ağın sağlığı hakkında bir fikir sunabilir.

CryptoQuant analisti Mignolet, Bitcoin madencilerinin karşılaştığı en büyük zorluklardan birinin maliyet baskısı olduğunu iddia etti. Bu iddia, Bitcoin’in madenci pozisyon endeksi (MPI) analizi temel alınarak yapılmıştır. Aynı metrik, madencilerin maliyet baskısı açısından ne kadar baskı altında olduklarını göstermek için kullanılır.

En son MPI yükselişi (mavi kare tarafından gösterilen), madenciler üzerindeki artan baskıyı vurguladı. Ancak henüz piyasanın aşırı ısındığı düşünülen kırmızı çizgiye yakın değil. Bu bölgede madenciler, işletme maliyetlerini karşılamak için paralarını satmaya baskı hissederler.

Mevcut piyasa koşulları hala madenci karlılığını destekliyor

İlginç bir şekilde, MPI daha yakın zamanda soğudu. Bu, son 10 gündeki madenci gelirlerindeki bir artışla aynı zamana denk geldi.

Madenci geliri artışı, son zamanlarda gözlemlenen aktiviteyi yansıttı. Bitcoin’in fiyat hareketi düşebilir, ancak hala çok fazla aktivite oluyor. Yukarıdaki gözleme rağmen, madencilerin karşılaştığı baskı, bazı metriklerde hala belirgindi.

En iyi örneklerden biri, Ağustos ayının son haftasından bu yana bir miktar olumsuzluk kaydeden Bitcoin’in madenci rezervi metriğidir. Ayrıca, madenci rezerv çıkışlarının Eylül ayının başında sabitlendiğini de belirtmekte fayda var.

Unutmayın ki Bitcoin madenci rezervleri, yılın en düşük seviyelerine ulaştığı Haziran ayının en düşük seviyelerine göre hala dikkate değer derecede yüksektir. Satış baskısı devam ederse madencilerin satmaya zorlanma olasılığı hala mevcuttur.

Çünkü madenciler genellikle boğa beklentileri olduğunda HODL yapmaya teşvik edilirler. Başka bir çöküş, piyasayı FUD bir duruma sokar, böylece katılımı engeller. Potansiyel sonuç, daha düşük gelir için daha düşük işlemler olur. Bitcoin madenci akışlarının bir değerlendirmesi, hem girişlerin hem de çıkışların ve girişlerin aylık düşük seviyelerine döndüğünü gösterdi.

Düşük Bitcoin madenci akışları, mevcut belirsizlikle açıklanabilir. Madenci gelirlerinin de yavaşladığı görüldüğünden, madenci girişleri düşük oldu. Diğer yandan madenciler, özellikle Bitcoin’in son düşüşünden sonra gelecekte daha yüksek fiyatlar getireceklerine dair beklentileri olduğundan hala iyimserler.

• Genesis Global Capital, Mayıs ayında ödenmesi gereken yüz milyonlarca dolarlık ödenmemiş kredi nedeniyle Digital Currency Group’a karşı dava açıyor.
• Genesis’i temsil eden avukatlar, kripto kredi vereni ve DCG’nin Kasım 2022’de “değiştirilmiş ve yeniden düzenlenmiş ana kredi sözleşmesi” adlı başka bir anlaşma yaptığını söylediler.
• Cameron Winklevoss, Temmuz ayında Silbert’e, hemen ödenmesi gerektiğini söylediği 640 milyon dolarlık ödemeyi yapmaması durumunda bir dava ile karşı karşıya kalacağını belirtti.

Genesis Global, binlerce BTC’lik kredisini ödemediği için Digital Currency Group’a karşı dava açtı; DCG kredi konusunda yapılan anlaşmalara uymuyor!

Genesis, Bitcoin Kredisi için DCG’ye Dava Açtı

Genesis Global Capital, Mayıs ayında ödenmesi gereken yüz milyonlarca dolarlık ödenmemiş kredi nedeniyle Digital Currency Group’a karşı dava açıyor. Genesis’in avukatları, Çarşamba günü yapılan bir başvuruya göre, DCG ve Genesis 2019’da bir “ana kredi anlaşması” yaptılar.

Belgelere göre Genesis, 2022’de DCG’ye 18.000 Bitcoin’den fazla borç verdiğini ve aynı yıl içinde borcu 11 Mayıs vadesi olan sabit vadeli bir krediye dönüştürdüğünü söyledi. Başvuruda, “DCGI Kredisi, 11 Mayıs 2023 tarihinde vadesi geldi ve ödenmedi” şeklinde belirtildi.

Ayrı bir mahkeme belgesinde, Genesis’i temsil eden avukatlar, kripto kredi vereni ve DCG’nin Kasım 2022’de “değiştirilmiş ve yeniden düzenlenmiş ana kredi sözleşmesi” adlı başka bir anlaşma yaptığını söylediler.

DCG adına konuşan bir sözcü, “Genesis, UCC ve DCG ile prensip anlaşmasına varılan anlaşmanın belgelenmesine devam etmeyi kabul etti ve bu nedenle tahliye işlemini durdurdu” dedi ve ekledi: “Tahliye anlaşması belgelendiriliyor ve yakında mahkemeye dosyalanması bekleniyor. Bu noktadan sonra fonların dağıtımını başlatacağız ve Genesis alacaklıları için önemli bir toparlanma yolunda devam edeceğiz.”

Genesis ve DCG

Genesis Global Holdco, geçen yıl kripto hedge fonu Three Arrows Capital ve borsa FTX’in çökmesinin ardından finansal bir darbe aldı. Bu nedenle, Ocak ayında iflas koruma başvurusunda bulundu ve kreditörlerine borçlarını ödemek zorunda kaldı.

O zamandan beri DCG ve Genesis Global, Temmuz ayında CEO Barry Silbert’i ve DCG’yi suçlayarak Gemini adlı borsa ile hukuki bir mücadele içinde bulundular ve ona “kreditörlere karşı DCG ve Genesis dolandırıcılığının mimarı ve kilit adamı” olmakla suçladılar.

Gemini’nin kurucu ortağı Cameron Winklevoss, Temmuz ayında Silbert’e, hemen ödenmesi gerektiğini söylediği 640 milyon dolarlık ödemeyi yapmaması durumunda bir dava ile karşı karşıya kalacağını belirtti.

• Yeni aylık raporu olan “The Bitcoin Monthly: Bitcoin On-Chain Ortalama Etrafındaki Direnişle Savaşıyor” başlıklı raporunda, Ark Invest güncel piyasa manzarasının kapsamlı bir analizini sunmuştur.
• Ark’ın analizi, çekilmenin ne kadar derin olduğu, Bitcoin sahiplerinin piyasadan çıkma olasılığını o kadar yüksek kılarsa, daha güçlü bir boğa piyasasının sahnesinin hazırlanabileceğini göstermektedir.
• Ağustos, Bitcoin için zorlu bir aydı çünkü fiyatı %5.4 düşerek 27.580 dolarlık 200 haftalık hareketli ortalamanın altına yerleşti. Bu, Haziran 2023’ten bu yana ilk kez oldu.

ARK Invest, yayınladığı aylık raporda Bitcoin’in güncel görünümünü değerlendirdi: Bitcoin fiyatı için Boğa, Ayı ve Nötr senaryolar!

Bitcoin için Alım Zamanı mı? Pozitif Senaryolar!

Yeni aylık raporu olan “The Bitcoin Monthly: Bitcoin On-Chain Ortalama Etrafındaki Direnişle Savaşıyor” başlıklı raporunda, Ark Invest güncel piyasa manzarasının kapsamlı bir analizini sunmuştur. Rapor, buluşlarını boğa, nötr ve ayı bakış açılarına kategorize ederek, Bitcoin’in mevcut ve potansiyel gelecekteki durumuna bütünsel bir bakış sunar. İlk olarak boğa senaryolara bir göz atalım:

Grayscale Spot ETF ve GBTC’nin NAV İndirimi: 29 Ağustos’ta ABD Federal Temyiz Mahkemesi tarafından önemli bir karar alındı. Mahkeme, Grayscale Bitcoin Trust’ın (GBTC) spot ETF’ye geçiş başvurusunu daha önce reddeden ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) bu kararı gözden geçirmesi gerektiğine hükmetti. Bu hukuki gelişme, GBTC’nin NAV’ye göre indirimini aynı gün -24%’ten -18%’e düşürdü, bu da yükselmiş piyasa iyimserliğini göstermektedir. Ağustos sonuna gelindiğinde, GBTC, NAV’ye göre -20.6% indirimde bulunuyordu.

Bitcoin’in Genel Maliyet Temel İyileşmesi: Bitcoin’in gerçekleşmiş sermayesi, hem birincil (madenciler) hem de ikincil (yatırımcılar) piyasalarını kapsayan BTC’nin toplam maliyet temelini ölçen bir metriktir. 2022’nin dördüncü çeyreği ile 2023’ün birinci çeyreği arasında gerçekleşen maliyet temelinde -19% çekilme görüldü, bu 2012’den bu yana en büyük düşüştü. Bu çekilme, ağdan sermaye çıkışlarının bir barometresi olarak hizmet eder.

Ark’ın analizi, çekilmenin ne kadar derin olduğu, Bitcoin sahiplerinin piyasadan çıkma olasılığını o kadar yüksek kılarsa, daha güçlü bir boğa piyasasının sahnesinin hazırlanabileceğini göstermektedir. Gerçekleşmiş sermaye, 2021’deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden, 2022’nin Kasım ayında FTX çöküşünden sonraki 8 ay boyunca %15.6’ya yükselmiştir, bu da sermaye girişlerini göstermektedir.

Vadeli İşlemlerde Açık Pozisyonların Çöküşü: 17 Ağustos’ta Bitcoin vadeli işlemlerinin hızlı bir şekilde %21.7’lik bir hızla tasfiye edilmesi yaşandı, bu da Ark Invest tarafından “katartik bir duygu düzeltmesi” olarak yorumlandı.

Bitcoin için Nötr Senaryolar

Bitcoin Fiyatı ve 200 Haftalık Hareketli Ortalama: Ağustos, Bitcoin için zorlu bir aydı çünkü fiyatı %5.4 düşerek 27.580 dolarlık 200 haftalık hareketli ortalamanın altına yerleşti. Bu, Haziran 2023’ten bu yana ilk kez oldu. Bununla birlikte, Ark Invest, Bitcoin’in önemli bir destek bulması gerektiğini ve bunun da 20.300 dolarlık gerçekleşmiş fiyatında olabileceğini öne sürmektedir.

Bitcoin’in On-Chain Ortalama Direnci: “On-chain ortalama” veya “aktif yatırımcı fiyatı” veya “gerçek piyasa ortalama” olarak adlandırılan bu metrik, Ağustos ayında 29.608 dolarlık potansiyel önemli bir direnç oluşturarak hesaplanmıştır. Bu metrik, ARK Invest ve Glassnode arasındaki bir işbirliği sonucunda oluşturuldu ve yatırımcıların maliyet temelini toplam token sayısına bölen bir metriktir. Bu tokenler, genel zamanlarına göre hareketsiz kalan tokenlerin toplam arzlarına göre belirlenir.

Stablecoin Piyasa Değeri ve Likiditesi: Stablecoin’ler, genellikle piyasa için bir likidite göstergesi olarak görülür ve 90 günlük arzlarının Mart 2022’de 162 milyar dolardan 120 milyar dolara düştüğü gözlemlenmiştir, bu da on-chain likiditenin azaldığını göstermektedir. Ancak aynı dönemde net girişler, büyüyen boğa piyasası momentumuna işaret etmektedir.

BTC için Düşüş Senaryoları

Reel GSYH ve Reel GDI Büyüme Oranları: Reel Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) ile reel Gayri Safi Yurtiçi Gelirdeki (GDI) yıllık yüzde değişimler arasında rekor bir farklılık gözlemlendi. Tarih boyunca, GSYH ve GDI aynı seviyede olmalıdır, çünkü kazanılan gelir, üretilen mal ve hizmetlerin değerine eşit olmalıdır. Eski Federal Rezerv ekonomisti Jeremy Nalewaik, GSYİH’nin GSYİH’den daha doğru bir gösterge olabileceğini öne sürmüştür.

Reel Federal Fon Politika Oranı ve Doğal Faiz Oranı: Reel Federal Fon Politika Faiz Oranı, ilk kez 2009’dan bu yana Doğal Faiz Oranı’nı aşmıştır, bu da sıkı para politikasına doğru bir kayışı göstermektedir. Bu teorik oran, New York Federal Rezerv Başkanı John Williams tarafından kavramsallaştırıldığı gibi, ekonominin ne genişlediği ne de daraldığı orandır. Para politikasının ekonomiye etkisi uzun ve değişken olduğundan, kredi verme ve borç alma üzerinde artan aşağı yönlü baskılar beklenmektedir.

Hükümetin İstihdam Revizyonu: İstihdam, gecikmiş bir göstergedir ve Federal Rezerv’in faiz kararlarında kilit bir rol oynamıştır. COVID-19 pandemisi tarafından neden olduğu işgücü kesintilerinin şimdiye kadar çözülmüş olması beklenirken, hükümet, altı ay üst üste gayrı safi ücretli istatistiklerini aşağı yönlü olarak revize etmiştir. Bu, başlangıçta rapor edilenin ötesinde daha zayıf bir işgücü piyasasını işaret etmektedir. Bu tür bir trendin son örneği, bir resesyon dönemi dışında, 2007’de Büyük Mali Kriz’in hemen öncesinde yaşanmıştır.

Özetle, Ark Invest raporu Bitcoin ve daha geniş piyasa hakkında üç boğa, dört nötr ve üç ayı argüman sunuyor ve piyasanın kritik bir dönemeçte olabileceğini vurguluyor. Şu an itibarıyla BTC 25.740 dolar seviyesinden işlem görmektedir.