GENIUS Yasası, Amerika Birleşik Devletleri’nde stablecoin düzenlemelerini yeniden tanımlamak üzere, her yönüyle kapsamlı bir yasal çerçeve sunarak, ihraççılar, kullanıcılar ve daha geniş kripto ekosistemi üzerinde etki yaratmayı hedefliyor.
Bu mevzuat, stablecoin ihraççılarının bankacılık lisansları almasını teşvik ederken, aynı zamanda sıkı rezerv gereksinimleri getirmekte ve stablecoin varlıkları üzerinden faiz ödemelerini yasaklamaktadır.
Kripto hukuku uzmanı Logan Payne’e göre, bu yasa tasarısı, stablecoin ihraççılarında önemli operasyonel değişiklikler yaratmakta ve merkeziyetsiz finans (DeFi) platformları için düzenleyici belirsizlikler ortaya çıkarmaktadır.
GENIUS Yasası, Bankacılık Teşvikleri, Rezerv Zorunlulukları ve DeFi Belirsizlikleri ile ABD Stablecoin Düzenlemesini Dönüştürüyor
Bankacılık Lisansları, GENIUS Yasası Kapsamında Stablecoin İhraççıları için Hayati Bir Unsur Oluyor
GENIUS Yasası, stablecoin ihraççılarının ulusal bankacılık ruhsatı almayı teşvik eden önemli bir değişiklik getirmektedir. Winston & Strawn’dan deneyimli kripto avukatı Logan Payne’in açıklamalarına göre, yeni stablecoin ruhsatı, şirketlerin “sadece stablecoin ihraç etme” ile sınırlı kalmalarını zorunlu kılmakta, bu da birçok ihraççının halihazırda yürüttüğü çeşitli faaliyetlere göre dar bir kapsam oluşturuyor. Bu kısıtlama, ihraççıların ya operasyonlarını sınırlandırmaları ya da daha geniş bir düzenleyici onay aramaları gerektiği anlamına geliyor.
Ulusal bir güven bankası ruhsatı almak, ihraççılara eyaletler arasında operasyon yapma olanağı sağlayarak bireysel para transferi lisansı gerekmeksizin çalışmalarına olanak tanıyan stratejik bir yol olarak öne çıkıyor. Circle ve Ripple gibi firmaların benimsediği bu yaklaşım, stablecoin ihraççılarının hizmetlerini genişletmelerine imkan tanırken, düzenleyici uyumlarını da korumalarına olanak tanıyor.
Stablecoin Getirisi ve Kullanıcı Teşvikleri Üzerindeki Etki
GENIUS Yasası’nın önemli bir maddesi, stablecoin ihraççılarına kullanıcılarına faiz veya getiri sunmayı yasaklıyor. Bu adım, stablecoin pazarında en popüler kullanıcı edinme stratejilerinden birine doğrudan meydan okumakta; çünkü yüksek getiri teklifleri genellikle kullanıcıları çekmek ve elinde tutmak amacıyla yaygın olarak kullanılmaktaydı. Örneğin, Circle’ın USDC’si, büyük borsalarda stablecoin’i elinde tutan kullanıcılara ödüller vermekteydi; ancak bu uygulama şimdi değişikliklere uğrayacak.
Hukuk uzmanları, mevcut birçok getiri düzenlemesinin yeniden yapılandırılması ya da sonlandırılması gerektiğini öngörmekte; bu durum, stablecoin ürünleri için rekabet ortamını köklü bir şekilde değiştirebilir. Bu düzenleyici değişim, yüksek getiri kripto ürünleriyle ilişkilendirilen riskleri azaltmayı hedeflese de, kısa vadede kullanıcı teşviklerini kısıtlayabilir.
DeFi, GENIUS Yasası’nın Uygulanması Sırasında Düzenleyici Belirsizliklerle Karşılaşıyor
Müsadere edilmemiş (DeFi) sektör, GENIUS Yasası’nın stablecoin kullanımıyla ilgili pek çok soruya cevap vermemesi sebebiyle belirsizlik dönemine girmiş durumda. Logan Payne, bu mevzuatın, DeFi hakkında “kasıtlı olarak” detaylı bir rehberlikten kaçındığını belirtiyor; bu da daha fazla düzenleyici netlik sağlanması gerektiği anlamına geliyor.
CLARITY Yasası gibi gelecekteki yasama çalışmaları, dijital varlıkların sınıflandırmalarını ve düzenleyici sorumluluklarını tanımlayarak GENIUS Yasası’na tamamlayici bir katkı sağlaması bekleniyor. O zamana kadar, DeFi platformları, yenilik ile uyum riskleri arasında dengede kalmak zorunda, karmaşık ve evrilen bir yasal ortamda ilerlemeye çalışıyor.
Piyasa Güvenini Artırmak İçin Şeffaflık ve Rezerv Gereksinimleri
GENIUS Yasası, stablecoin ihraççılarının token’larını ABD doları veya Hazine bonoları gibi eşdeğer para araçları ile 1:1 oranında desteklemelerini zorunlu kılıyor. İhraççılar, rezervlerinin bileşimini kamuya açıklamak ve kayıtlı kamu muhasebe firmaları tarafından düzenli olarak denetlenmekle yükümlüdür.
Bu şeffaflık önlemi, stablecoin’lerin tamamen teminatlandırıldığını ve rezerv raporlarının doğru ve doğrulanabilir olduğunu garanti altına alarak piyasa güvenini artırmayı amaçlamaktadır. Ayrıca, ihraççılar bu raporları, ilgili federal veya eyalet düzenleyicilerine onaylatmak zorundalar; bu, stablecoin ekosisteminde hesap verebilirliği pekiştirmekte.
Onaylanmamış ve Yabancı Stablecoin İhraççılarına Yönelik Kısıtlamalar
Yasanın yürürlüğe girmesinden üç yıl sonra, GENIUS Yasası, ABD içinde onaylanmamış ihraççılar tarafından stablecoin sunumunu yasaklayacaktır. Yabancı stablecoin ihraççıları, ABD pazarına girebilmek için yasanın hukuki standartlarına uymak ve OCC’ye kaydolmak zorundadırlar.
ABD Hazine Bakanlığı tarafından benzer kabul edilen düzenleyici rejim altında faaliyet gösteren yabancı ihraççılar için muafiyetler sağlanmaktadır. Bu ihraççıların, Amerikan müşterilerini karşılamak için ABD finans kurumlarında yeterli rezerv bulundurması zorunludur; bu, ABD kullanıcıları için koruma ve düzenleyici gözetim sağlamaktadır.
Çoklu Kurumsal Denetim ve İkili Federal-Eyalet Çerçevesi
GENIUS Yasası, Hazine, Federal Rezerv, OCC, FDIC ve Ulusal Kredi Birliği İdaresi gibi çoklu kurumsal bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktadır. Bu, bankalar, kredi birlikleri ve bankacılık dışı kuruluşlar dahil çeşitli düzenlemelere tabi varlıkların, ruhsatlarına ve büyüklüklerine bağlı olarak stablecoin ihraç etmelerine olanak tanımaktadır.
Stablecoin ihraçları 10 milyar doların altında olan ihraççılar, eyalet düzeyinde düzenlenmeyi tercih edebilecektir; ancak eyaletlerin, belirli stablecoin düzenleyici kuruluşları kurma zorunluluğu bulunmamaktadır. Bu ikili federal-eyalet sistemi, düzenleyici titizliği esneklik ile dengelemeyi hedefleyerek, çeşitli ihraççı profilleri ve pazar dinamiklerine uygunluk sağlamaktadır.
Sonuç
GENIUS Yasası, ABD’deki stablecoin düzenlemesi konusunda önemli bir dönüm noktası olarak öne çıkmakta; güvenilir lisanslama, rezerv ve şeffaflık gereksinimleri getirerek ihraççı operasyonları ve kullanıcı deneyimlerini yeniden şekillendirmektedir. Faiz ödemelerinin yasaklanması ve DeFi etrafındaki düzenleyici belirsizlikler zorluklar getirse de, bu yasa, olgunlaşmakta olan stablecoin pazarında temel bir yönetişim oluşturulmasına katkıda bulunmaktadır. Paydaşların, bu evrilen ortamda etkili bir şekilde ilerleyebilmek için gelecek düzenlemeleri ve yasama gelişmelerini yakından takip etmeleri önemlidir.
En son kripto para haberlerinden haberdar olmak için Twitter hesabımızı ve Telegram kanalımızı takip etmeyi unutmayın.
