Bitcoin’un Değer Deposu Olarak Rolü: Geleneksel Finansal Metriklerden Bağımsızlığının Analizi

• Fidelity’nin Küresel Makro Direktörü Jurrien Timmer, Bitcoin veya altının farklı ekonomik senaryolara göre daha güvenilir bir değer deposu olup olmadığını yorumladı.
• Para arzının genişlemesinin para biriminin satın alma gücünü tehdit ettiği “mali baskı” kavramını vurguladı.
• Timmer’ın analizine göre, Bitcoin ve altının enflasyona karşı dayanıklı olduğu kabul edilse de, mevcut ekonomik ortam bu potansiyeli tam anlamıyla gerçekleştirmiş değil.

Bitcoin ve altının etkili bir enflasyon koruması olup olmadığı konusundaki devam eden tartışmayı inceliyoruz.

Para Arzı ve Varlık Değerlemesi Teorisi

Timmer’ın argümanı “mali baskı” kavramına dayanıyor. Bu kavram, hükümetin para arzını genişletmesinin, bir para biriminin satın alma gücünü nasıl zayıflattığını gösterir. M2 para arzı ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ilişkisinin tarihsel verileri, yaklaşan enflasyon hakkında onun tezini destekliyor.

Bitcoin’in İkili Kimliği: Dijital ve Finansal Varlık

Bitcoin, genelde “dijital altın” ya da “altın 2.0” olarak adlandırılır, çünkü altına benzer özelliklere sahiptir. Ancak, Timmer, Bitcoin’in altına daha yakın hale gelmesi için itibari para genişlemelerinin normal büyüme trendlerini geçmesi gerektiğini belirtiyor.

Para Politikasının Son Etkisi

COVID-19 pandemisi başlangıçta M2 para arzında bir artışa yol açtı. Ancak, Federal Rezerv’in para politikasını sıkılaştırması bu artışı geçici kıldı. Bu durum, Bitcoin ve altının mutlak değer depoları olarak rollerinin henüz olgunlaşmamış olabileceğini gösteriyor.

İlginç bir şekilde, Bitcoin, enflasyonun azaldığını gösteren son TÜFE raporunun ardından 69.523 dolara yükseldi ve bu da değer saklama aracı olarak konumunu güçlendirebilir.

Bitcoin ve Hazine Getirileri Arasındaki Değişen Korelasyon

Barchart’tan gelen son veriler, Bitcoin’in 10 yıllık ABD Hazine bonosu getirisiyle olan korelasyonunun 14 yılın en düşük seviyesi olan -53’e düştüğünü gösteriyor. Bu, Bitcoin’in geleneksel mali enstrümanlardan giderek daha az etkilenerek benzersiz bir varlık sınıfına dönüşebileceğine işaret ediyor.

Bağımsızlaşan Bitcoin’in Etkileri

Azalan korelasyon ile Bitcoin, geleneksel finansal sistemlerden bağımsız hareket ediyor gibi görünüyor. Bu ayrışma, mali istikrarsızlığa karşı geleneksel olmayan bir korunma aracı olarak rolünü potansiyel olarak artırabilir.

Sonuç

Bitcoin ve altın, değer saklama araçları olarak ortak sınırlamalara sahipken, etkileri büyük ölçüde gelişen ekonomik koşullara bağlıdır. Timmer’ın içgörüleri, en iyi korunma stratejilerini belirlemek için mali trendleri yakından izlemenin zorunluluğunu vurguluyor.