Bitcoin'in Zirveden Yüzde 50'lik Düşüşü Geçmiş Ayı Döngüsünü Yansıtıyor

Bitcoin Haberleri

Bitcoin (BTC), ekim ayında ulaştığı 126.080 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana yaklaşık yüzde 50 değer kaybederek geçmiş yarılanma (halving) sonrası döngülerle uyumlu bir geri çekilme sergiliyor. VanEck'in küresel likiditeyi, ekosistem kaldıracını ve zincir üstü aktiviteyi izleyen çerçevesi, iki sinyalin nötr kaldığını, ekosistem kaldıracının ise hâlâ yapıcı bölgede bulunduğunu ortaya koyuyor. Varlık yönetim devi bu karışımı yapısal bir kırılma yerine erken bir dip oluşum konfigürasyonu olarak yorumluyor. Düzeltilmiş net gerçekleşmemiş kâr-zarar (NUPL) metriklerine dayanan ayrı bir zincir üstü analiz ise uzun vadeli holder'ların genel piyasadan daha derin kağıt zararı taşıdığını gösteriyor. Bu koşullar, daha önce büyük döngü diplerine yakın dönemlerde de gözlemlenmişti. Analistler, önceki döngülerde dip teyit edilmeden çok daha derin teslimiyet (capitulation) hareketleri yaşandığına dikkat çekerek mevcut tablonun henüz nihai bir sinyal üretmediğini vurguluyor.

13 Ağustos itibarıyla Bitcoin, ılımlı ABD enflasyon verilerine rağmen 64.000 doların altında işlem görmeye devam ediyor. Zincir üstü veri platformu Glassnode'un verileri, borsa aktivitesinin son yedi yılın en düşük seviyesine gerilediğini ortaya koyuyor. Temmuz ayında çekirdek tüketici enflasyonu yüzde 2,5'e gerilerken, üretici fiyatları aylık bazda yatay seyretti; yıllık üretici enflasyonu ise yüzde 4,7 seviyesinde bulunuyor. Bitcoin yaklaşık üç aydır 63.000 dolarlık medyan gerçekleşen fiyat ile kısa vadeli holder'ların ortalama maliyet tabanı olan yaklaşık 68.700 dolar arasında dalgalanıyor. Spot borsa hacmi, kayıtların başladığı 2019'dan bu yana en düşük seviyeye inmiş durumda. Binance hariç tutulduğunda bile işlem hacmi, 2023 ayı piyasası diplerine yakın seviyelerde seyrediyor. Analistler 68.700 doları direnç, 58.500 doları ise bölge desteği olarak işaret ederken, toparlanmanın teyit edilmesi için daha güçlü ETF girişlerinin gerektiğinin altını çiziyor.

BlackRock perşembe günü mütevazı ancak dikkat çekici bir kripto hamlesi yaparak Coinbase Prime cüzdanından 226,5 BTC çekti. Bu varlıkların piyasa değeri yaklaşık 14,4 milyon dolara karşılık geliyor. İşlem, hem Bitcoin hem de Ethereum'u kapsayan toplam 21,8 milyon dolarlık birleşik transferin daha büyük bacağını oluşturdu. Varlıklar doğrudan satış emri olarak değil, bir cüzdandan çıkış şeklinde gerçekleştiği için bu hamle tek başına bir elden çıkarma sinyali taşımıyor. Bununla birlikte, spot hacmin baskılandığı mevcut ortamda büyük bir fon ihraççısının herhangi bir transferi yakından izleniyor. Bitcoin trader'ları açısından bu işlemin temel önemi, fiyat dar bir bantta sıkışmışken büyük holder'ların pozisyonlarını yeniden düzenlemeye devam etmesi olarak öne çıkıyor.

Aynı BlackRock transferi, yaklaşık 7,43 milyon dolar değerinde 3.923 ETH'nin şirketin ETHA fonuna yatırılmasını da içeriyordu. Birincil piyasa odağı Bitcoin üzerinde kalmaya devam etse de Ethereum bacağı, şirketin aynı oturumda büyük dijital varlıkların tamamında fon operasyonlarını sürdürdüğünü gösteriyor. ETH kısmı, transferin dolar bazındaki değerinin yaklaşık üçte birini oluştururken, BTC çekilişi baskın pozisyon olarak öne çıktı. Token'ların bir fon cüzdanına yatırılması genellikle açık piyasa satışı yerine üretim (creation), saklama (custody) veya dahili yeniden dengeleme ile ilişkilendiriliyor. Bu hareket aynı zamanda büyük çoklu varlık ürünleri pozisyon ayarladığında altcoin akışlarının sıklıkla Bitcoin aktivitesiyle birlikte açıklandığını da ortaya koyuyor.

BlackRock'un birleşik işlemi toplamda yaklaşık 21,8 milyon dolara ulaştı; bu rakam daha geniş Bitcoin fon piyasasına kıyasla oldukça mütevazı bir tutar. Aynı gün spot Bitcoin ETF günlük işlem hacmi 1,19 milyar dolar olarak raporlandı; bu rakam şubat ayındaki 14,7 milyar dolarlık zirvenin oldukça altında kalıyor. Çarşamba günü ise 61 milyon dolarlık net çıkış kaydedildi. Bununla birlikte üçüncü çeyreğin başından bu yana net girişler 850 milyon doları aşmış durumda. Transferi bu tabloya karşı konumlandırdığımızda, net talep düzensiz seyretse de kurumsal aktivitenin kesintisiz devam ettiği görülüyor. İşlem fiyat aralığını değiştirmedi, ancak trader'lar daha net bir likidite sinyali beklerken fon komplekslerinin cüzdanlar ve ürünler arasında varlık taşımaya devam ettiğini somut biçimde gösterdi.

Son transfer, halka açık cüzdan takibi aracılığıyla görünür hale geldi; bu durum büyük fon hareketlerinin Bitcoin'in defterinde ne denli şeffaf olduğunu bir kez daha kanıtladı. BlackRock'un Coinbase Prime'dan 226,5 BTC çekmesi ve karşılık gelen ETHA yatırımı birlikte açıklandı; böylece gözlemciler 21,8 milyon dolarlık yeniden dengelemenin her iki tarafını da eş zamanlı olarak görebildi. Bu tür kayıtlar niyeti açığa çıkarmıyor, ancak trader'ların rutin fon mekaniklerini ani borsa teslimatlarından ayırmasına olanak tanıyor. 2019'dan bu yana en sessiz piyasa olarak tanımlanan mevcut ortamda, hacim ve spot işlem hacmi sıkışmışken mütevazı cüzdan hareketleri bile dikkat çekiyor. Dolayısıyla zincir üstü kayıt, düşük bilgili bir piyasada birkaç somut veri noktasından birini sağlayarak piyasa katılımcılarına referans işlevi görüyor.

COINOTAG'ın değerlendirmesi bu unsurları bir araya getiriyor: Döngü göstergeleri ve yedi yılın en düşük hacmi, zemin arayan bir piyasaya işaret ederken, zincir üstü transfer kaydı somut kurumsal ayak izini sunuyor. Birincil kayıt, BlackRock'un Coinbase Prime'dan 226,5 BTC çektiğini ve 3.923 ETH'yi ETHA'ya yatırdığını gösteriyor; bu toplamda 21,8 milyon dolarlık çoklu varlık ayarlaması anlamına geliyor. Bu durum bir dibi teyit etmiyor, ancak büyük ürünlerin düşük hacimli işlem ortamında bile bakımlarının sürdüğünü ortaya koyuyor. Uzun vadeli holder'lar zarar altında, ETF akışları karışık ve fiyat 68.700 doların altında baskılanmışken, kritik sinyal cüzdan aktivitesinin sürdürülebilir bir birikime mi yoksa yalnızca savunmacı bir yeniden dengelemeye mi dönüştüğü olmaya devam ediyor.