Bitcoin (BTC) Spot ETF'lerinden İki Ayda 8 Milyar Dolar Çıkış

Bitcoin Haberleri

Spot Bitcoin (BTC) borsa yatırım fonları (exchange-traded fund), yaklaşık iki aylık sürede 8 milyar doları aşan bir çıkışla karşılaştı ve bu kalıcı kanama varlığa dair fon akışı anlatısını yeniden şekillendiriyor. Elimizdeki fon akışı verileri, spot Bitcoin ETF kompleksine yönelik kümülatif net girişlerin 59,34 milyar dolarlık zirveden 51,22 milyar dolara gerilediğini gösteriyor; bu da önceki ralleri besleyen talebin kayda değer bir bölümünün geri sarıldığı anlamına geliyor. Çıkışlar mayıs ortasından itibaren hız kazandı ve tam anlamıyla tersine dönmedi; bu tablo, kurumsal yatırımcıların varlıktan uzaklaşıp uzaklaşmadığına dair tartışmayı körüklüyor. Bir zamanlar tek yönlü giriş hikâyesi olarak çerçevelenen bu ürün sınıfında ısrarcı geri alımlar, piyasa genelinde konumlanmanın değiştiğine dair net bir işaret.

Bitcoin fonları üzerindeki baskı, altından yaşanan kaçışın yanında görece hafif kalıyor. En büyük altın destekli ETF olan Dünya Altın Konseyi'ne (World Gold Council) ait GLD, fon akışı verilerine göre mart başından bu yana yaklaşık 14,4 milyar dolarlık çıkış kaydetti. Yalnızca martta yatırımcılar yaklaşık 8,5 milyar dolar çekti — bu, fonun 22 yıllık geçmişindeki en büyük aylık çıkış oldu. Söz konusu rakam Bitcoin geri alımlarının hızını gölgede bırakıyor ve karşılaştırmayı tümüyle yeniden kuruyor: tüm spot Bitcoin ETF'lerinden ekim zirvesinden bu yana ayrılan yaklaşık 9,6 milyar dolar, yılın başında bir dizi rekor zirvenin ardından tek bir altın aracından kaçan miktardan yaklaşık yüzde 50 daha küçük.

Altın çıkışları belirgin bir ritim izledi. Mart ayındaki rekor 8,5 milyar dolarlık darbenin ardından GLD nisanda 1,7 milyar dolar, mayısta daha ölçülü bir 872 milyon dolar ve haziranda 3,2 milyar dolar kaybetti. Temmuz ayı ortası verileri ise çıkışların 50 milyon doların altına çökmesiyle metalin bir geri dönüşe hazırlanıp hazırlanmadığı sorusunu gündeme taşıdı. Yaklaşık 130 milyar dolarlık varlık büyüklüğüyle GLD, tüm spot Bitcoin ETF'lerinin toplamının hâlâ iki katından fazla; bu da birebir bir akış kıyaslamasını zorlaştırırken, bu yılki değer saklama aracı geri çekilişinin ne denli geniş olduğunu ortaya koyuyor.

Bu geri alımlar, dayanak metalde sert bir düşüşe denk geldi. Altın ocak sonunda ons başına 5.600 dolara yakın zirve yaptıktan sonra değerinin neredeyse yüzde 30'unu yitirerek cuma kapanışında ons başına yaklaşık 4.000 dolara geriledi. Geleneksel olarak savunmacı bir korunma aracı sayılan bir varlıkta bu ölçekte bir düşüş, sermayenin basitçe Bitcoin'den çıkıp külçe altına döndüğü tezini karmaşıklaştırıyor. Aksine, her iki varlık da yoğun satış baskısını üstlendi; altındaki derin düşüş, yatırımcıların genişleyen bir ayı piyasasında bir korunmayı diğerine tercih etmek yerine genel olarak riski azalttığına işaret ediyor.

Bitcoin fonları da kendi en zorlu dönemlerinden nasibini aldı. Haziran, spot Bitcoin ETF kompleksi için en ağır ay oldu; bu süreçte 4,5 milyar doları aşan bir çıkış yaşandı — GLD'nin haziran çıkışlarını dahi geride bırakan bir aylık rakam. Tek başına bu ay, iki aylık 8 milyar dolarlık düşüşün büyük bölümünü oluşturdu ve kümülatif giriş toplamını keskin biçimde aşağı çekti. Haziran kaçışının büyüklüğü, geri alımların yavaş bir sızıntı değil, yoğunlaşmış bir risk azaltma dalgası olduğunun en açık kanıtı; fon akışı tablosunun genel duyarlılık bozulurken kesin olarak negatife dönmesini de bu açıklıyor.

Fiyat hareketi fon akışlarını yakından izledi. Bitcoin ocakta 95.000 dolar civarında geri çevrildi, ardından geri alım dalgasının ciddi biçimde başladığı mayıs ortasında 83.000 dolar dolayında yeniden takıldı. Buradan itibaren düşüş hızlandı ve 1 Temmuz'da 57.700 dolara yakın çok yıllık bir dibi şekillendirdi. Varlık o günden bu yana kayıplarının bir kısmını geri aldı; ancak toparlanma hâlâ kırılgan ve fon akışı arka planı, daha büyük bir sıçramaya dair güveni sınırlayacak kadar belirsiz. Girişler kalıcı biçimde geri dönene kadar, yukarı yöndeki her deneme, biriktirmek yerine güce satmaya istekli yatırımcıların oluşturduğu aynı direnci karşısında bulacak.

COINOTAG'ın özel 42 göstergeli bileşik skorlama motoru, 63.703 dolarlık desteği 100 üzerinden 83 ile — en güçlü okuması — derecelendiriyor; bu skor EMA 20, yüksek hacimli bir düğüm ve Ichimoku Tenkan çizgisinin bir arada bulunmasından besleniyor ve söz konusu seviyeyi, spot işlemlerin günlük yüzde 1,16 artışla 64.125 dolara yakın seyrettiği ortamda boğaların savunması gereken eşik hâline getiriyor. Yukarı yönde motor, Keltner üst bandı ve Fibonacci 0,382 düzeltmesine dayanan 67.090 dolarlık direnci 100 üzerinden 59 ile puanlıyor. Türev piyasası uzun tarafa yaslanıyor: pozitif yüzde 0,0041 fonlama oranı, 12,5 milyar dolarlık açık pozisyon ve 1,66'lık uzun/kısa oranı (yüzde 62,4 uzun) kalabalıklaşan yukarı yön bahislerine işaret ediyor. Yine de Korku ve Açgözlülük Endeksi 25'te (Aşırı Korku) ve yüzde 69,8'e yakın Bitcoin baskınlığı altcoinleri baskılamaya devam ediyor; 63.703 doların altında bir günlük kapanış boğa tezini geçersiz kılar ve 61.764 dolarlık zemini gündeme getirir.