- Mevcut piyasa düşüşü sırasında, kripto para sektörü belirgin bir likidite krizi yaşıyor.
- Kaiko’nun araştırmasına göre, çeşitli kripto borsalarındaki likidite parçalanması bu sorunu özellikle piyasa satışlarında daha da kötüleştiriyor.
- Son olaylarda, örneğin 5 Ağustos satışında, borsalar arasında önemli fiyat farklılıkları ve kaymalar gözlemlendi.
Likidite parçalanmasının kripto para piyasaları üzerindeki etkisini ve volatil dönemlerde yatırımcılar için doğurduğu sonuçları anlamak önemlidir.
Likidite Parçalanması ve Fiyat Kayması: Güncel Piyasa Endişeleri
Likidite parçalanması, likiditenin çeşitli borsalar arasında dengesiz dağılımı, giderek daha sorunlu hale geliyor. Bu durum piyasa satışlarında fiyat kaymasının daha sık yaşanmasıyla net bir şekilde görülüyor. Fiyat kayması, yetersiz likidite nedeniyle gerçekte takas edilen fiyatın beklenen fiyattan farklı olması durumunda meydana gelir. Örneğin, 5 Ağustos piyasa stresi sırasında fiyat farklılıkları özellikle ciddiydi. Binance.US, Haziran 2023’teki SEC davasından sonra günlük 400 milyon dolarlık işlemlerden yalnızca 20 milyon dolara düşen işlem hacmiyle ciddi şekilde etkilendi. Bu platformdaki daha az likit altcoinler, daha dramatik fiyat sapmaları göstererek, ticaret koşullarını zorlaştırdı.
5 Ağustos Satışı: Likidite Krizinde Bir Vaka İncelemesi
Kaiko’nun verileri, 5 Ağustos olaylarını incelerken, likiditenin çoğu platformda nasıl kuruduğunu ve arttırılmış fiyat kaymasıyla sonuçlandığını gösterdi. Bu ortalama artış, Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımı nedeniyle Zaif’in BTC-JPY gibi çiftlerinde ve KuCoin’in BTC-EUR çiftinde olduğu gibi %5’i aşan kayma oranlarıyla belirgin hale geldi. Genellikle yüksek likiditeye sahip olan BitMEX ve Binance.US gibi borsalar bile, USDT ve USDC gibi stabilcoin işlem çiftlerinde üç baz puanlık kayma artışları gördü.
Borsa İçi Değişkenlik: Platformlardaki Farklılıkları Anlamak
Tek bir platform içinde bile, farklı işlem çiftleri arasında önemli likidite farklılıkları olabilir. Örneğin, Coinbase’in BTC-EUR çifti, BTC-USD çiftine göre oldukça daha az likittir. Bu içsel değişkenlik, yoğun piyasa dönemlerinde daha büyük volatiliteye yol açar. Mart ayında Coinbase’in BTC-EUR fiyatının geniş piyasa eğilimlerinden keskin bir şekilde sapması, piyasa derinliğinde önemli azalmalarla sonuçlanmıştı.
Hafta İçi Hakimiyeti ve Hafta Sonu Volatilitesi
Likidite krizini daha da kötüleştiren bir diğer faktör, hafta içi yoğunlaşan ticaret faaliyetleridir, özellikle BTC-USD piyasalarında. ABD spot Borsa Yatırım Fonlarının (ETF’lerin) piyasaya sürülmesi, bu olguyu artırarak hafta sonlarında daha fazla volatiliteye neden oldu. Kripto piyasaları 7/24 çalıştığı için, haftanın sonlarına doğru gerçekleşen satışlar, hafta sonu boyunca büyük belirsizlikler ve fiyat dalgalanmaları yaratabilir. Örneğin, bitcoin son satış sırasında Pazartesi açılışı ile Cuma kapanışı arasında %14’lük bir fiyat hareketi yaşadı ve 2020’den beri görülen büyük satışların desenlerini yansıttı.
Sonuç
Sonuç olarak, kripto para piyasasındaki likidite parçalanması, özellikle yüksek volatilite dönemlerinde önemli zorluklar çıkarıyor. Yatırımcılar, borsalar arasındaki fiyat kaymaları ve farklılıklarla mücadele ediyor, bu durum platform içi değişkenlikler ve yoğun hafta içi ticaretlerle daha da zorlaşıyor. Ancak, kripto borsalarının ticaret altyapısına yaptıkları sürekli yatırımlar, bu sorunları hafifletmeyi, arbitraj maliyetlerini azaltmayı ve piyasa dayanıklılığını artırmayı hedefliyor.
