Çin RMB Stablecoin'leri Yasakladı: e-CNY Teşviki

Çin PBOC ve Düzenleyicilerden Ortak Stablecoin Yasağı

Çin Halk Bankası (PBOC) ve yedi Çin düzenleyici kurum, Renminbi’ye (RMB) sabitlenmiş stablecoin’ler ile tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının (RWA) onaylanmadan ihraç edilmesini yasaklayan ortak bir bildiri yayınladı. Bildiri, Sanayi ve Bilişim Teknolojileri Bakanlığı ile Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından da imzalandı. Duyuruda, “Fiat paralara sabitlenmiş stablecoin’ler dolaşım ve kullanım sırasında fiat paraların bazı işlevlerini gizlice yerine getiriyor. Hiçbir birim veya birey, ilgili departmanların onayı olmadan RMB bağlantılı stablecoin ihraç edemez” ifadesi yer aldı. Yasak hem yerli hem yabancı issuer’ları kapsıyor.

RMB Peg'li Stablecoin'lerin Gizli Riskleri

Bildiriye göre, RMB-pegged stablecoin'ler fiat paraların rezerv, ödeme ve değer saklama işlevlerini taklit ederek sermaye kontrollerini aşabiliyor. Bu, Çin'in katı sermaye akış denetimlerini delme potansiyeli taşıyor. Tokenleştirilmiş RWA'lar ise gayrimenkul, tahvil gibi varlıkları blokzincire taşıyarak regüle edilmemiş piyasalarda dolaşım riski yaratıyor. Yasak, offshore CNH ve onshore CNY piyasalarını kapsayarak tam bir denetim ağı örüyor.

e-CNY CBDC'nin Ön Planda Teşviki

New York Üniversitesi Hukuk Fakültesi’nde yardımcı doçent Winston Ma, yasağın hem onshore CNY hem de offshore CNH RMB piyasalarını kapsadığını belirtti. Bu adım, spekülatif kripto paraları geleneksel finans sisteminden uzak tutarken, Çin merkez bankasının çıkardığı e-CNY adlı ulusal CBDC’nin kullanımını teşvik etmeyi amaçlıyor. Ticari bankaların dijital yuan tutan müşterilere faiz ödemesini onaylayan son gelişme, e-CNY'yi cazip kılıyor. BTC detayli analiz inceleyen yatırımcılar, CBDC'lerin stablecoin rekabetini nasıl şekillendirdiğini görebilir.

Tarih	Gelişme
Ağustos 2025	Yuan-pegged stablecoin'lere izin düşüncesi
Eylül 2025	Denemeler durduruldu
Ocak 2026	CBDC'ye faiz mekanizması eklendi
Şubat 2026	Stablecoin yasağı duyuruldu

Uzman Analizi: Winston Ma ve Piyasa Kapsamı

Winston Ma'ya göre, yasak RMB'nin küresel kullanımını e-CNY üzerinden kanalize ederek Çin'in dijital egemenliğini güçlendiriyor. Bu, USDT veya USDC gibi USD stablecoin'lerden farklı olarak ulusal para politikasını koruyor. Küresel kripto ekosisteminde, Çin'in adımı diğer ülkelerin CBDC yarışını hızlandırabilir.

Global Kripto Piyasasına ve BTC'ye Etkileri

Çin'in yasağı, Asya'daki stablecoin likiditesini azaltarak BTC vadeli işlemler hacmini etkileyebilir. BTC yatırımcıları için risk, RMB tabanlı DeFi protokollerinin çöküşüyle artan volatilite. Tarihsel olarak, Çin regülasyonları BTC fiyatını %10-20 baskılamıştı. BTC detayli analiz raporlarımızda bu dinamikleri takip edin. e-CNY entegrasyonu, geleneksel finansla kripto köprüsünü güçlendirirken spekülatif akımları sınırlıyor.

Gelecekteki Regülasyon Beklentileri

2026 itibarıyla, Çin'in yaklaşımı diğer BRICS ülkelerini etkileyebilir. Onaylı RWA'lar için pilot programlar gelebilir, ancak spekülatif stablecoin'ler yasak kalacak. Yatırımcılar, e-CNY cüzdan entegrasyonlarını izlemeli.