Strategy 1,25 Milyar Dolarlık Bitcoin Satışına Onay Verdi, Asla Satmama Sözü Tarihe Karıştı

Bitcoin Haberleri

Strategy, 29 Haziran’da en büyük kurumsal Bitcoin (BTC) sahibi olarak yıllardır savunduğu “asla satmama” çizgisini terk ederek 1,25 milyar dolara kadar BTC satışına onay verdi. Şirketin yatırımcı ilişkileri açıklamasına göre yönetim kurulu, yeni oluşturulan bir ABD doları rezervini beslemek, imtiyazlı temettüleri ödemek ve borç servisini karşılamak amacıyla bir BTC Monetizasyon Programı’nı içeren Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi’ni kabul etti. Strategy’nin aktardığına göre söz konusu rezerv 2,55 milyar dolara ulaştı; bu da yıllık yaklaşık 1,76 milyar dolarlık temettü ve faiz yükümlülüğünün kabaca 17 aylık kısmını karşılamaya yetiyor. Şirket ayrıca STRC imtiyazlı hissesinin temettüsünü yüzde 12’ye çıkardı, 1 milyar dolarlık adi hisse geri alımı ile 1 milyar dolarlık imtiyazlı hisse geri alımına yetki verdi.

Karar, Bitcoin’e bağlı hisselerde sert bir toparlanmayı tetikledi. Mayıs ayındaki 200 dolar civarındaki zirvesinden aylarca aşağı sürüklenen Strategy (MSTR) hisseleri, son haftaların en güçlü günlük yükselişiyle yüzde 14’e varan sıçrama yaparak yaklaşık 94 dolara çıktı. Yükseliş dalgası dışarı da taştı: Nakamoto (NAKA) yüzde 10’dan fazla, Strive (ASST) yüzde 3,5’in üzerinde değer kazandı, Coinbase (COIN) ise gün içi zirvesinde yüzde 2 dolayında prim yaptı. Tüm bunlar, Bitcoin 60.000 dolar civarında seyrederken; önceki haftaya göre yaklaşık yüzde 6, aya göre yüzde 18’den fazla gerilemişken gerçekleşti. Spot ETF’lerden üst üste altı haftadır süren çıkışlar, haziran boyunca fiyat üzerinde baskı kurmuştu.

Bu köklü değişimin altında yapısal bir sorun yatıyor: Strategy’nin kurumsal mNAV’ı 1’in altına indi. Borç ve süresiz imtiyazlı hisseler dahil toplam piyasa değerini, şirketin elindeki Bitcoin’in değerine bölen bu metrik 1’in altına düştüğünde, piyasa şirketin tüm sermaye yapısını sahip olduğu coinlerin altında fiyatlıyor demektir. Bu durum, Strategy’nin yıllarca primli hisse ihracıyla Bitcoin biriktirmesini sağlayan kredi-primi döngüsünü kırdı. Hasar STRC süresiz imtiyazlı hisselerinde belirginleşti; 100 dolarlık nominal değere karşı rekor düşük seviyeye, 71,25 dolar civarına çakılan enstrüman ihraç cazibesini yitirdi ve talebi geri kazanmak için temettü artışını zorunlu kıldı.

Pazartesi günkü sıçrama, hissedeki dokuz günlük düşüş serisini kesti; MSTR önceki hafta imtiyazlı hisseleriyle birlikte 52 haftanın en düşük seviyelerini görmüştü. MSTR günü yüzde 12,6 dolayında artışla 92,68 dolardan kapatırken, STRC yüzde 12,2 toparlanarak 83,67 dolara yükseldi. Bir analist çerçeveyi yatırımcı endişelerine maddeler halinde verilmiş sağlam bir yanıt olarak nitelendirdi ve 570 dolar fiyat hedefiyle Al tavsiyesini yineledi. Yeni yaklaşımda Strategy adi hisseyi yalnızca kurumsal değerinin üzerinde işlem gördüğünde ihraç edecek, piyasa sapmalarında ise fırsatçı biçimde menkul kıymet geri alabilecek; bu, eski tek yönlü sermaye ihracı modeline kıyasla çok daha disiplinli bir duruş.

Bu geri dönüş, kariyerini asla satmama yeminleri üzerine kuran ve bir keresinde Bitcoin’i tutmak için yatırımcıların böbreklerini satabileceği esprisini yapan Michael Saylor için çarpıcı bir kırılma. İcra kurulu başkanı Saylor değişimi “tek yönlü sermaye ihracından aktif sermaye yönetimine geçiş” olarak tanımlarken, CFO Andrew Kang tek cümleye indirgedi: Bitcoin sermayedir. Şirket, Bitcoin’i birincil hazine rezerv varlığı olarak benimsemeyi sürdürdüğünü ve satış zorunluluğu bulunmadığını vurguluyor. Yine de açıkça verilen 1,25 milyar dolarlık satış yetkisi, Strategy’nin 847.363 coinlik tüm yığınını süresiz tutacağı izlenimini kalıcı olarak sildi.

Daha geniş çaplı analizler satış dalgasını nihai değil döngüsel olarak okuyor. Bitcoin bu hafta 60.000 doların altına inerken ve ekim ayındaki 125.000 dolar civarındaki tüm zamanların zirvesinden yüzde 50’den fazla gerilerken, analistler bu düşüşün gerçek bir ayı piyasasından çok, uzun vadeli yükseliş eğilimi içindeki bir düzeltme olduğunu savunuyor. Son dönemdeki baskıyı; piyasaların artık faiz indirimi yerine olası faiz artışlarını fiyatlamasıyla değişen Fed beklentilerine, CLARITY Yasası’na dair belirsizliğe ve Strategy’nin kaldıraçlı bilançosuna bağlıyorlar. Görüşe göre CLARITY Yasası Senato’dan geçer ve Fed ara verirse döngü dibi yakın olabilir. Aynı hafta Hindistan’da denetim yaptırımları stablecoin girişlerini sıkılaştırırken yüzde 8,5’lik bir USDT primi oluştu.

COINOTAG’ın 42 göstergeli özel bileşik skorlama motoru, 58.115 dolar desteğini 82/100 ile panomuzdaki en güçlü seviye olarak değerlendiriyor; bu seviye Fibonacci 0.000 düzeltmesi, Donchian alt bandı ve önceki bir salınım dibiyle destekleniyor, yazının yazıldığı sırada spot fiyat 59.374 dolarla hemen üzerinde duruyor. Yukarıda ise motorumuz 60.738 dolar direncini, önceki günün zirvesi ve yüksek hacimli bir düğüm üzerine kurulu olarak 76/100 ile puanlıyor. Türev verileri yüzde 0,0018’lik neredeyse düz bir fonlama oranı ve 2,77’lik kalabalık bir long/short oranı (yüzde 73,5 long) gösteriyor; bu, aşağı yönlü bir tasfiyeye açık bir kurulum. RSI 31,98 ve Korku & Açgözlülük Endeksi 15 (Aşırı Korku) seviyesindeyken, 58.115 doların altında günlük bir kapanış yükseliş senaryosunu geçersiz kılarak 51.387 dolar bölgesini açacaktır.