BTC ve USD Stablecoin'leri: Simbiyotik İlişki

Bitcoin Policy Institute (BPI) araştırma başkanı Sam Lyman, ABD doları peg’li stablecoin’ler ile Bitcoin (BTC) arasında simbiyotik bir ilişki olduğunu vurguladı. BTC’nin en büyük işlem çifti BTC/USD veya Tether’ın USDT stablecoin’i olup, nakit depo ve kısa vadeli ABD hükümet tahvilleriyle desteklenmektedir. Lyman, BTC’nin dolarla sıkça işlem görmesinin dolar sistemini güçlendirdiğini ve BTC’nin doları zayıflatacağı görüşünün aksine karşılıklı destekleyici olduğunu ifade etti.

Petrodolar Benzetmesi: BTC/USD İşlem Çiftlerinin Gücü

Bu ilişkiyi, 1970’lerden beri petrolün dolarla fiyatlandığı petrodolar sistemine benzeten Lyman, BTC/USD çiftlerinin piyasa hacminin %70’inden fazlasını oluşturduğunu belirtti. Bu yapı, dolar talebini artırarak ABD hegemonyasını pekiştiriyor. Güncel verilere göre, BTC vadeli işlemlerinde de dolar bazlı çiftler hakimiyetini koruyor.

US dollar-based trading pairs dominate the BTC market. Source: CoinMarketCap

ABD Yasağıcılarına GENIUS Düzenleme Önerisi

Lyman, ABD milletvekillerine, GENIUS düzenleme çerçevesini temel ilkelerden sapmadan geliştirmelerini önererek dolar hegemonyasını korumalarını tavsiye etti. Bu çerçeve, stablecoin’leri düzenlerken yenilikçi kripto ekosistemini desteklemeyi hedefliyor, BTC’nin dolarla entegrasyonunu güçlendirerek küresel rekabette üstünlük sağlıyor.

Çin’in Kripto Yasağı ve Bitcoin Madenciliği Hakimiyeti

Çin Halk Cumhuriyeti, BTC ve stablecoin’leri sermaye kontrollerine tehdit olarak gördüğü için birden fazla kez yasakladı. Lyman’a göre Çin ekonomisi sermaye kontrollerine bağımlı olup, elitlerin para çıkışını engellemektedir. 2025’te stablecoin yasağını yenileyerek verim sağlayan dijital yuan CBDC’sini piyasaya sürdü. Ancak yasaklar izinsiz kripto faaliyetlerini durduramadı; Çin madencilik havuzları küresel hashrate’in yüzde 36’sını kontrol etmektedir (Hashrate Index verisi). Bu, BTC ağının Çin etkisinden bağımsızlığını gösteriyor.

Data from 2024 also reflects the dominance of the dollar in BTC markets. Source: Kaiko

Bu dinamikler, BTC’nin altcoin’lerle rekabetinde dolar desteğinin kritik rolünü ortaya koyuyor.