- Bitcoin’de Tahmini Kaldıraç Oranı (ELR) metriği, düşüşe geçti.
- Bitcoin pazarındaki volatilitenin ve spekülasyonun azalması bekleniyor.
Bitcoin’deki Tahmini Kaldıraç Oranı metriği düşüyor, fiyatta volatilitenin azaldığı görülebilir. Bu ne anlama geliyor?
On-chain Verilerine Göre Bitcoin’de Spekülasyon Azalıyor
Bitcoin pazarındaki bir kaldıraç ölçüsü, 2021’in sonlarından bu yana en düşük seviyesine geriledi; bu, spekülatörleri tetikleyen volatilitenin piyasadan giderek daha fazla silindiğinin bir işareti, bu da piyasa değerine göre dünyanın en büyük kripto para birimi Bitcoin’in daha sakin olabileceği anlamına geliyor.
“Tahmini Kaldıraç Oranı” (ELR) verileri, Aralık 2021’den bu yana en düşük seviye olan 0,195’e düştü.
Tahmini Kaldıraç Oranı (ELR)
Bu, Bitcoin’in 15.000$’da 2022 ayı piyasasının en düşük seviyelerine ulaşmasının katalizörü olan kripto para borsası FTX’in geçen Kasım ayındaki çöküşünden hemen önce 0,4’lük bir zirveden düştü.
ELR verileri açık kalıcı Bitcoin vadeli sözleşme pozisyonlarının dolar değerini türev borsaları tarafından tutulan Bitcoin’lerin sayısına bölerek hesaplar (traderların bu kalıcı Bitcoin vadeli pozisyonlarını açtığı yer)
Daha düşük bir sayı, türev borsalarındaki traderların, borsada sahip oldukları BTC sayısıyla orantılı olarak daha az kaldıraçlı pozisyonlar açtığı anlamına gelir, bu da temelde piyasada daha az spekülasyon olduğu anlamına gelir.
Düşük Kaldıraç Bitcoin için Boğa Yaratabilir!
Yukarıda görülebileceği gibi, ELR ile BTC fiyatı arasındaki ilişki zayıf. Bitcoin 2021’in sonlarında rekor seviyelere çıktığında, ELR, Bitcoin fiyatı 20.000$ civarındayken zirveye çıkmadan önce, ELR mevcut seviyeler civarındaydı.
Ancak daha düşük bir ELR, yine de Bitcoin fiyatı için yükseliş olabilir, çünkü piyasa aşırı kaldıraç kullandığında, bu volatiliteyi tetikleyebilir (pozisyonlar durdurulduğu için). Daha yüksek volatilite yatırımcıları caydırabilir. İleride daha düşük bir oynaklık profili, yeni bireysel ve kurumsal yatırımcıları alana çekmede kilit bir faktör olabilir.
ELR’deki düşüş, Çarşamba günü Bitcoin fiyatında vahşi tasfiye kaynaklı dalgalanmaların ardından geldi. Bitcoin opsiyon piyasası fiyatlandırmasına göre, ileride daha düşük volatilite yatırımcıların beklediği şey gibi görünüyor.
7, 30, 90 ve 180 gün vadeli Bitcoin opsiyonlarına göre İşlem Fiyatı’na (ATM) yakın olan ima edilen volatilite değerleri %45-55 aralığındadır ve bu, tarihsel düşük seviyelere yakındır.
Türev borsası Deribit’in Bitcoin Volatilite Endeksi (DVOL) de 55 civarındaki mevcut seviyelerde tarihi düşük seviyelere yakın.
Bitcoin pazarındaki alternatif kaldıraç ölçümleri de düşüşte.
Bitcoin vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyonların dolar değerinin Bitcoin’in piyasa değerine oranı 0,0176 civarında.
Bu, Çarşamba günü Bitcoin vadeli işlemlerine açık pozisyonların yaklaşık 9,7 milyar dolar olduğunu gösteriyor.
Kasım 2022’de, Bitcoin’in piyasa değeri 393 milyar doların biraz üzerindeyken ve açık pozisyon 11,56 milyar dolar civarındayken, bu oran 0,03’e yakın çok daha yüksek bir seviyedeydi.
Spekülatörlerin piyasadan çekilmesi, genellikle piyasanın düşük bir seviye bulması ve ardından toparlanması ile tutarlı olmuştur, daha sonra fiyat ivmesiyle ilgili FOMO (kaçırma korkusu) yeni bir spekülatör dalgasını çeker.
Bu nedenle, Realized HODL Ratio gibi on-chain analistleri BTC servetinin 1 haftalık ve 1-2 yıllık eski coinlerde tutulma dengesini yakalamak gibi ölçütleri izlemeyi tercih ederler.
Kripto analiz firması Glassnode tarafından sunulan yukarıdaki grafikte görüldüğü gibi, bu oran genellikle ayı piyasası tabanlarıyla aynı seviyede dip yapar ve daha zayıf inanç spekülatörleri ve turistlerin yok edildiğini, daha yüksek bir oranda yüksek inançlı uzun vadeli HODL’ların kaldığını gösterir.
