Çin İmalat PMI’si İhracat Zayıflığıyla Düşüş Gösteriyor: Ticaret Anlaşması İyileşmeye Destek Olabilir

• PMI Okuması: Ekim’de 50.6, Eylül’deki 51.2’den düşüş ve 50.9’luk tahminleri kaçırdı.

• Yeni ihracat siparişleri Mayıs ayından bu yana en hızlı tempoda düştü, artan ticaret belirsizliğiyle bağlantılı.

• Fabrika istihdamı Ağustos 2023’ten bu yana en yüksek oranda büyüdü; ayın ikinci yarısında 650 üretici anket edildi ve işe alım eğilimlerinde iyileşme gösterdi.

Çin İmalat PMI’sı Ekim 2025’te ticaret gerilimleri arasında 50.6 okumasını gösterdi. ABD-Çin anlaşmasının gümrük vergilerini nasıl hafiflettiğini ve görünümü nasıl güçlendirdiğini keşfedin. Küresel ekonomik etkiler ve fabrika büyümesi hakkında içgörüler edinin—ana güncellemeler için şimdi okuyun.

Ekim Ayı Çin İmalat PMI Okuması Nedir?

Çin İmalat PMI’sı Ekim ayında S&P Global tarafından derlenen RatingDog Çin Genel İmalat PMI’sına göre 50.6 olarak gerçekleşti; bu, Eylül ayındaki 51.2—altı ayın en güçlüsü—hızından bir yavaşlamayı işaret ediyor. Bu rakam, Reuters tarafından anketlenen ekonomistlerin 50.9’luk beklentilerinin altında kaldı ve 50’lik değişim eşiğinin üzerinde ılımlı bir genişlemeyi yansıtıyor. Anket katılımcıları, yeni ihracat siparişlerini sınırlayan ana faktör olarak artan ticaret belirsizliğini vurguladı; siparişler Mayıs ayından bu yana en dik oranda geriledi.

Hem üretim hem de yeni işler bir önceki aydan daha yavaş büyüdü ve bu durum üretici güvenini altı ayın en düşük seviyesine indirdi. Şirketler, 12 aylık görünüm hakkında altı ayın en az iyimserliğini ifade etti. Bu ters rüzgarlara rağmen sektör daralmadan kaçındı ve ekonomideki diğer destekleyici unsurlarla canlandı.

Özel PMI Resmi Verilerden Nasıl Farklı?

50.6’luk özel PMI, Ulusal İstatistik Bürosu tarafından yayınlanan resmi hükümet okuması olan 49.0 ile keskin bir tezat oluşturuyor; bu da altı ayın en belirgin daralmasını işaret ediyor. S&P Global gibi özel anketler, genellikle daha güçlü sonuçlar rapor eder çünkü ihracat odaklı üreticilere odaklanır ve ayın ikinci yarısında 650 firmayı anketler. Buna karşılık resmi PMI, ay sonunda 3.000’den fazla şirketi kapsar ve iç talebin daha yumuşak olduğu daha geniş bir iç odağı yakalar.

Bu ayrılık tutarlı oldu; özel göstergeler genellikle daha dirençli bir tablo çizer. Örneğin veriler, genel aktivite soğurken ihracat ağırlıklı sektörlerin ivmeyi koruduğunu gösteriyor. OCBC Bank Asya makro araştırma başkanı Dongming Xie, önümüzdeki aylarda kısmi bir toparlanma bekliyor; bu, son ABD-Çin ticaret ateşkes uzatması ve ihracat siparişlerindeki beklenen istikrarla desteklenecek. Ticaret sürtüşmelerinin hafiflemesinin, özel ve resmi göstergeler arasındaki farkı kapatmaya yardımcı olabileceğini ve imalat duyarlılığında kademeli bir yükselişi destekleyeceğini belirtiyor.

Bu görüşü destekleyen tarihsel eğilimler, anlaşma sonrası ticaret duyarlı sektörlerin hızlı toparlandığını gösteriyor. Anketin yöntemi, elektronik ve makine gibi küresel talebin kritik rol oynadığı ana endüstrilerden temsil sağlar. Çin bu dinamikleri yönetirken, özel PMI uluslararası ticaret akışları için erken bir sinyal olarak hizmet eder ve dünyanın ikinci en büyük ekonomisi için tahminleri etkiler.

Sıkça Sorulan Sorular

Ekim Ayında Çin’in İhracat Siparişlerindeki Keskin Düşüşe Ne Sebep Oldu?

Çin’in imalat sektöründeki yeni ihracat siparişleri Mayıs ayından bu yana en hızlı tempoda düştü; bu, önümüzdeki ABD-Çin müzakereleri öncesi artan ticaret belirsizliğinden kaynaklanıyor. S&P Global PMI anket katılımcıları, potansiyel gümrük vergisi artışı ve küresel tedarik zinciri kesintileri endişelerini ana faktörler olarak belirtti. Bu yavaşlama üretim seviyelerini etkiledi, ancak genel PMI 50.6 ile genişleme bölgesinde kaldı.

Son ABD-Çin Ticaret Anlaşması İmalat Büyümesini Nasıl Etkileyecek?

Güney Kore’deki Trump ve Xi başkanları arasındaki toplantılardan sonra ulaşılan ABD-Çin ticaret anlaşması, ABD’nin Çin mallarına fentanyl bağlantılı gümrük vergilerini %10’a indirerek %47’lik genel orana düşürerek önemli bir rahatlama sağlıyor. Çin nadir toprak ihracat kısıtlamalarını askıya aldı ve ABD ana endüstrilerdeki soruşturmaları durdurdu. Bu nefes alma alanı, ihracat siparişlerini istikrara kavuşturması ve önümüzdeki yıl üretici güvenini güçlendirmesi bekleniyor.

Ana Çıkarımlar

• Mütevazı Genişleme Devam Ediyor: Ekim PMI’sı 50.6 ile daralma seviyelerinin üzerinde devam eden büyümeyi işaret ediyor, ancak beklentilerin altında; bu, temel imalat faaliyetlerindeki direnci vurguluyor.
• Ticaret Belirsizliği Ağır Basıyor: İhracat siparişlerindeki Mayıs’tan bu yana en dik düşüş, sektörün jeopolitik gerilimlere karşı kırılganlığını vurguluyor; şirketler 12 aylık görünümde durgunluk rapor ediyor.
• İstihdam Umut Veriyor: Fabrika işleri Mart ayından bu yana ilk kez arttı ve Ağustos 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı—daha geniş toparlanma işaretleri için bu eğilimi izleyin.

Sonuç

Çin’in imalat sektörü zorlu bir Ekim ayını aştı; Çin İmalat PMI’sı 50.6 ile ihracat düşüşleri ve ticaret endişeleri arasında daha yavaş genişlemeyi yansıtıyor ve resmi 49.0 daralma okumasıyla tezat oluşturuyor. Gümrük vergilerini hafifleten ve soruşturmaları durduran son ABD-Çin anlaşması, artı olumlu istihdam kazanımları, potansiyel istikrarı işaret ediyor. Goldman Sachs, Güneydoğu Asya ve Avrupa gibi pazarlara çeşitlendirmeyi gerekçe göstererek bu yılki büyüme tahminlerini %5’e ve 2026 için %4.8’e yükselttiğinde, sektörün uyum yeteneği öne çıkıyor. Bu ateşkesin sürdürülebilir imalat büyümesini teşvik edip etmediğini değerlendirmek için yaklaşan verileri izleyin; bu, küresel ekonomik bağlar için iyimserlik sunuyor.

Özel ve resmi PMI’ler arasındaki ayrılık, yöntemsel farklılıkları vurguluyor; ihracat odaklı anketler uluslararası rekabet gücüne daha parlak bir lens sağlıyor. Üreticiler sevkiyatları kaydırdı; Eylül ayına kadar Güneydoğu Asya’ya %14.7 ve AB’ye %8.2 büyüme ile Nisan’dan bu yana ABD’deki çift haneli düşüşleri dengeledi. Genel ihracat ilk üç çeyrekte %6.1 artarken ithalat %1.1 düştü; bu, baskılar arasında stratejik dönüşümleri gösteriyor.

Ancak daha geniş zorluklar devam ediyor: Üçüncü çeyrek GSYİH büyümesi %4.8’e yavaşladı—yılda en zayıf—sabit varlık yatırımı ise ilk dokuz ayda %0.5 düştü—2020’den beri ilk düşüş. Bu faktörler imalat ters rüzgarlarını artırıyor ve politika desteğinin gerekliliğini vurguluyor. OCBC Bank’ın Dongming Xie, ihracat toparlanmasında ticaret ateşkesinin rolünü vurguluyor; bu, Goldman Sachs’in revize edilmiş görünümüyle uyumlu ki uyarıcı çıktıyı güçlendirmeyi öngörüyor.

Anlaşmanın detayları—ABD gümrük vergisi indirimleri, askıya alınan nadir toprak kısıtlamaları ve denizcilik ile gemi inşası soruşturmalarının durdurulması—doğrudan ağrı noktalarını ele alıyor. Çin’in ABD tarım ve enerji alımlarını yeniden başlatma taahhütleri, artı Nvidia ve Qualcomm gibi firmalardaki soruşturmaları düşürmesi, karşılıklılığı teşvik ediyor. Bu çerçeve tedarik zinciri güvenilirliğini artırabilir ve belirsizliği azaltarak imalatı dolaylı yoldan destekleyebilir.

İleriye bakıldığında, çeşitlendirme çabaları devam ediyor: Afrika ihracatları %28’in üzerinde patladı ve ABD pazar kayıplarını yastıklı. Pekin imalat ve ihracatı teşvik ettikçe, bu eğilimler anlaşma sonrası hızlanabilir. Paydaşlar için Ekim PMI’sı bir kıyas noktası olarak hizmet eder; istihdam kazanımları işgücü piyasası istikrarına işaret eder. Genel olarak, kısa vadeli yumuşaklık hâkim olsa da, yapısal değişimler Çin’i toparlanma için konumlandırıyor; bu, sürdürülebilir ticaret diyaloğuna bağlı.