ESMA kripto denetimi, büyük kripto firmalarının gözetimini EU’nun Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) düzeni kapsamında merkezi hale getirerek düzenleyici oyunu engellemeyi ve AB’nin para egemenliğini korumayı amaçlıyor. MiCA’daki çoklu ihraç yapılan stablecoin kurallarının sıkılaştırılması ve ESMA’ya doğrudan yetki verilmesi, blok genelinde tutarlı bir uygulama sağlayacak.
-
Denetimi ESMA’ya merkezileştirerek düzenleyici oyunu azaltmak ve euroyu korumak.
-
Çoklu ihraç stablecoinleri sınırlandırmak ve euroya bağlı tokenların tam, doğrulanabilir rezervle desteklenmesini zorunlu kılmak.
-
ESMA gözetimi, tutarlı pasaport uygulaması sağlar ve AB piyasalarında sistemik riski azaltır.
ESMA kripto denetimi: Denetimi ESMA’ya merkezileştir, MiCA’daki çoklu ihraç stablecoin kurallarını sıkılaştır ve AB para egemenliğini koru — detaylı analiz için.
Fransa Merkez Bankası Başkanı, kripto gözetiminin Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’ne (ESMA) verilmesi ve stablecoin ihraç kurallarının sıkılaştırılması çağrısında bulundu.
ESMA kripto denetimi nedir ve neden öneriliyor?
ESMA kripto denetimi, Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’ne (ESMA), AB’nin Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) kapsamında büyük kripto varlık ihracatçılarını doğrudan denetleme yetkisinin verilmesini ifade eder. Bu merkezi denetim, düzenleyici uygulamada tutarlılığı artırmak, arbitrasyonu azaltmak ve AB’nin para egemenliğini korumak için tasarlanmıştır.
ESMA denetimi MiCA uygulamasını nasıl değiştirecek?
Doğrudan ESMA gözetimi, birincil denetim yetkisini ulusal düzenleyicilerden tek bir Avrupa kurumuna kaydıracak. Böylece ülkeler arasında yaşanan farklı lisanslama ve denetim uygulamalarından kaynaklanan tutarsızlıklar azalacak. Paris merkezli ESMA, üye ülkelerde tutarlı standartları uygulayacak ve stablecoin ihraç kurallarını sıkılaştırabilecek.
Çoklu ihraç stablecoinler neden sorunlu?
Çoklu ihraç stablecoinler, aynı tokenın hem AB içinde hem dışında kısmi rezervle çıkarılmasına izin veriyor. Fransa Merkez Bankası Başkanı François Villeroy de Galhau, bunun euroyu zayıflatabileceği ve Avrupa dışı aktörlere bağımlılığı artırabileceği uyarısında bulundu. Avrupa Sistemik Risk Kurulu (ESRB) ise çoklu ihraçların sistemik risk ve düzenleyici arbitrasyon riskini artırdığı gerekçesiyle yasaklanmasını tavsiye etti.
Ulusal düzenleyiciler ne diyor?
Ulusal otoriteler de benzer endişeleri paylaşıyor. İtalya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Chiara Scotti, çoklu ihraç yapılarının hukuki ve operasyonel riskleri artırdığına dikkat çekti. Fransa’nın AMF’si ise denetim boşluklarına işaret ederek, tutarsız ulusal denetimlerin pasaport geçerliliğini sorgulayabileceğini belirtti.
Merkezi denetim ne zaman devreye girecek?
Avrupa Komisyonu, belirli finans sektörü alanlarında, kripto dahil, denetimi ESMA’ya kaydıracak reformlar üzerinde çalışıyor. ESMA Başkanı Verena Ross, entegrasyonun rekabet gücünü ve yatırımcı korumasını artıracağını belirterek bu fikri destekliyor. Uygulama, MiCA kapsamındaki mevzuat ve teknik düzenlemelerin tamamlanmasına bağlı.
Karşılaştırmalı özet: Ulusal vs ESMA denetimi
| Özellik | Ulusal Denetim | ESMA Denetimi |
|---|---|---|
| Tutarlılık | Üye ülkeler arasında değişken | AB çapında standart ve tutarlı |
| Uygulama Gücü | Boşluklara ve zayıf lisanslamaya açık | Sınırlar arası güçlü denetim |
| Stablecoin Kuralları | Farklı yorumlar var | Harmonize kısıtlamalar (örneğin, çoklu ihraç sınırı) |
Öne çıkan noktalar
- Merkezi denetim: ESMA gözetimi, düzenleyici arbitrasyonu azaltır ve AB genelinde tutarlı uygulama sağlar.
- Stablecoin riski: Çoklu ihraç stablecoinler euro egemenliğine tehdit oluşturur; MiCA’da daha sıkı limitler ve rezerv zorunluluğu olmalı.
- Pasaport uygulaması: ESMA’nın tek tip denetimi, ulusal lisanslama zayıflıklarını gidererek pasaport sistemini güçlendirir.
Sıkça Sorulan Sorular
ESMA, mevcut MiCA kurallarıyla doğrudan kripto firmalarını denetleyebilir mi?
MiCA şu an için birincil denetim yetkisini daha çok ulusal otoritelere veriyor. ESMA’nın doğrudan denetim yapabilmesi için AB düzeyinde ek yetki ve uygulama mevzuatı gereklidir.
Çoklu ihraç stablecoinler riski nasıl artırıyor?
Çoklu ihraç, aynı tokenın farklı rezerv sistemleriyle piyasada dolaşmasına yol açarak hukuki ve operasyonel karmaşıklığı artırıyor. Bu durum piyasa stresinde bulaşma riskini yükseltir ve Avrupa dışı ihraç alanları hakim olursa para egemenliğini zayıflatır.
Merkezi denetim yeniliği engeller mi?
Merkezi denetim, piyasa erişimi ile yatırımcı koruması arasında denge kurmayı hedefler. Bu sayede düzenleyici oyunu ve sistemik riskleri önlerken yeniliğin korunması mümkün olur.
Sonuç
ESMA kripto denetimi ve stablecoinler için sıkı MiCA kuralları, yatırımcı korumasını güçlendirecek, arbitrasyonu azaltacak ve AB’nin para egemenliğini koruyacak. Fransa Merkez Bankası ve diğer düzenleyiciler çoklu ihraç konusunun sistemik bir boşluk olduğunu vurguladı. Politika yapıcıların şimdi vereceği karar; denetimi ESMA altında uyumlaştırmak mı yoksa parçalı denetimi kabul edip sistemik riski yükseltmek mi olacak?
Yayın Tarihi: 2025-10-09 — Güncelleme: 2025-10-09 — Yazar: COINOTAG
