Solana’nın Daha Kısa Unstaking Süresi, Staking ETF’lerinde Ethereum’a Karşı Avantaj Sağlayabilir: Ekim SEC Kararları Öncesi Değerlendirme

• Solana’nın daha kısa unstaking süresi, staking ETF’lerinde geri ödeme riskini azaltır.

• Ethereum’un uzun çıkış kuyruğu ve yakın zamanda artan bekleyen çekim talepleri, ETF ihraççıları için likidite ve maliyet sorunları yaratıyor.

• Onchain veriler, Ethereum’un çıkış kuyruğunun milyonlarca ETH seviyesinde olduğunu, bunun da ortalama çıkış sürelerini ve fon geri ödemelerine baskıyı artırdığını gösteriyor.

Solana staking ETF avantajı: Solana’nın daha hızlı unstaking süresi, ETF geri ödemelerini Ekim ayındaki SEC kararları öncesinde kolaylaştırabilir — analiz ve etkileri için okumaya devam edin.

Solana, staking ETF’lerinde Ethereum’a karşı hangi avantaja sahip?

Solana staking ETF savunucuları, ağın daha kısa unstaking süresinin geri ödeme riskini azalttığını ve ihraççıların varlıkları daha hızlı iade etmesini sağladığını belirtiyor. Bu operasyonel fark, geri ödeme sürelerine uyum sağlamak zorunda olan ETF’ler için ciddi önem taşıyor ve yüksek maliyetli likidite çözümlerine olan bağımlılığı azaltıyor.

Unstaking süreleri, ETF geri ödemelerini nasıl etkiler?

Unstaking süreleri, ihraççının kilitli varlıkları yeniden likide dönüştürme süresini belirler. Ethereum’da çıkış kuyruğu önemli ölçüde büyüdü — Eylül başında giriş kuyruğu yaklaşık 860.369 ETH seviyesine ulaştı, çıkış bekleyen miktar ise 2 milyon ETH’yi geçti; bu da haftalarca süren bekleme sürelerine yol açtı.

Öte yandan, Solana’da unstaking genellikle daha hızlı tamamlanır, bu da gecikmiş geri ödemelerin ve pahalı kredi kullanımının veya karmaşık likidite çözümlerinin ihtiyaçlarını azaltır. Onchain veriler ve ihraççı açıklamaları, bu operasyonel farkları ürün tasarımı ve yatırımcı koruması açısından önemli buluyor.

Bitwise CEO’su Hunter Horsley, Solana’nın daha kısa unstaking süresinin, ABD düzenleyicilerinin Ekim’de önemli kararlar alacağı staking ETF yarışında Ethereum karşısında avantaj sağladığını söylüyor.

Bitwise CEO’su Hunter Horsley, staking borsa yatırım fonu (ETF) pazarında, Solana’nın sıkı geri ödeme zaman çizelgesine uymak zorunda olan ihraççılar için tasarımının daha uygun olduğunu belirterek, Solana’nın Ethereum karşısında bir adım öne geçebileceğini söyledi.

Singapur’daki Token2049 etkinliğinde konuşan Horsley, Solana’nın hızlı unstaking penceresinin gecikmeleri önemli ölçüde azaltabileceğini vurguladı. Ethereum’un çekim kuyruğunun yakın zamanda rekor seviyelere ulaştığını ve uzun bekleme sürelerinin ETF ihraççıları için operasyonel zorluklar yarattığını ifade etti.

“Bu büyük bir problem,” dedi Horsley. “ETF’lerin varlıkları çok kısa sürede iade edebilmesi gerekiyor. Bu, büyük bir zorluk.”

Staking, ağı güvenceye almak ve ödül kazanmak için token’ların kilitlenmesini gerektirir. Kilitli varlıklar, protokol ve ağ talebine göre değişen çekim zaman kısıtlamalarına tabidir. Bu kısıtlamalar, ETF ihraççılarının büyük likidite tamponları oluşturmadan geri ödemeleri karşılayabilme kabiliyetini doğrudan etkiler.

Horsley, Ethereum tabanlı ürünlerin kredi tesisleri ya da stETH gibi likit staking token’ları gibi alternatifler kullanabileceğini ancak bunun maliyet ve kapasite sınırları getirdiğini belirtti. Bitwise’ın Avrupa Ethereum staking ETP’sinde kredi tesisi kullanarak geri ödeme likiditesini koruma yaklaşımını örnek gösterdi.

Horsley’nin açıklamaları, Eylül başında Ethereum staking giriş kuyruğunun yaklaşık 860.369 ETH seviyesinde seyrettiği, giriş kuyruğunun güncel olarak 201,984 ETH ve ortalama giriş bekleme süresinin yaklaşık üç gün olduğu onchain verileriyle destekleniyor. Çıkış kuyruğu ise daha uzun; iki milyondan fazla kilitli token çekim için bekliyor ve ortalama çıkış süreleri haftalarla ölçülüyor.

SEC, SOL ve ETH ETF’leri için kararını ne zaman verecek?

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Ekim ayında birçok Solana ve Ethereum ETF başvurusu hakkında karar vermesi bekleniyor. Bazı varlık yöneticileri, düzenleyici incelemesine hazırlanmak için S-1 dosyalarını stake özellikleri ekleyerek güncelledi.

Başvurularda öne çıkan isimler arasında Bitwise, Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Grayscale Investments, Canary Capital ve VanEck gibi firmaların staking özellikli Solana ETF talepleri yer alıyor. SEC, bazı Ether staking onaylarını Ekim sonuna erteledi; BlackRock’un iShares Ethereum Trust staking onayı ise 30 Ekim’e kaydırıldı.

İhraççılar neden kredi tesisleri ve likit staking token’larını tercih ediyor?

İhraççılar, stakelenmiş varlıklar likit olmadığında geri ödemeleri karşılamak için kredi tesisleri kullanıyor; ancak bu yöntem maliyeti artırıyor ve kapasite sınırları yaratıyor. Likit staking token’ları ise, token sahiplerine stake edilen pozisyonlar üzerinde alınıp satılabilir haklar tanıyarak başka bir çözüm sunuyor.

Her iki yöntemin de pratikliği olsa da kusurları mevcut: kredi tesisleri finansal yük getirirken, likit staking token’ları baz riski ve protokol riskini beraberinde taşıyor. Düzenleyiciler ve ihraççılar bu dengeyi ürün onaylarında ve açıklamalarda gözetmek zorundalar.

Sıkça Sorulan Sorular

Solana ETF’leri Ethereum ETF’lerine göre daha mı hızlı geri ödenir?

Genellikle evet: Solana’nın daha kısa unstaking süresi daha hızlı geri ödeme sağlar ve kredi tesislerine olan ihtiyacı azaltır. Ancak, ürün tasarımı, likidite düzenlemeleri ve piyasa stres koşulları nihai geri ödeme hızını belirleyecektir.

Ethereum çıkış kuyrukları şu anda ne kadar uzun?

Onchain veriler, Eylül başında giriş kuyruğunun 860,369 ETH civarında zirve yaptığını, aktif giriş kuyruğunun 201,984 ETH ve çıkış kuyruklarının 2 milyon ETH’nin üzerinde olduğunu, bunun da ortalama çıkış bekleme sürelerinin birkaç hafta sürdüğünü gösteriyor.

İhraççılar geri ödeme riskini tamamen ortadan kaldırabilir mi?

Hayır. İhraççılar riski azaltabilir ama tamamen ortadan kaldıramaz. Kredi tesisleri ve likit staking token’ları kısa vadeli riski düşürürken maliyet veya baz riski yaratırlar ve bunların yatırımcılara açıklanması gerekir.

Önemli Noktalar

• Daha kısa unstaking fayda sağlar: Solana’nın hızlı unstaking süresi, ETF geri ödeme gecikmelerini ve operasyonel riskleri azaltabilir.
• Ethereum’un dezavantajları: Ethereum yüksek ölçek ve likidite sunsa da uzun çıkış kuyrukları ETF geri ödemelerinde zorluk yaratabilir.
• İhraççı çözümleri: Kredi tesisleri ve likit staking tokenları pratik çözümler olmakla birlikte maliyet ve riskler taşır.

Sonuç

SEC, Ekim ayında SOL ve ETH ETF’lerinin staking özellikleriyle ilgili karar verirken, unstaking süresi gibi operasyonel faktörler ihraççıların planlamasında merkezi rol oynuyor. Solana’nın kısa unstaking süresi staking ETF’leri için açık bir operasyonel avantaj sunarken, Ethereum tabanlı ürünler uzun çekim kuyruklarını likidite çözümleriyle yönetmek zorunda kalacak. Piyasa aktörlerinin düzenleyici gelişmeleri ve onchain verileri yakından takip etmesi kritik.