USDm stablecoin, MegaETH tarafından Ethena’nın USDtb rezervleri tokenize edilmiş ABD Hazine bonolarına yönlendirilerek oluşturulan getirili dolar sabitli bir token; elde edilen getiri, Ethereum sequencer ücretlerini sübvanse etmek için kullanılacak ve bu sayede Layer‑2 işlem maliyetlerinin kullanıcılar ve dApp’ler için düşürülmesi hedefleniyor.
-
Getiri destekli stablecoin: USDm, Ethena’nın tokenize edilmiş Hazine varlıklarına yatırılan USDtb rezervlerinden getiri elde ediyor.
-
Elde edilen getiri, MegaETH üzerindeki sequencer ücretlerini dengelemek için ayrılarak kullanıcıların işlem maliyetlerini azaltmayı amaçlıyor.
-
Ana rakamlar: Ethena TVL ~ 13 milyar dolar; BlackRock BUIDL piyasa değeri ~ 2.2 milyar dolar; Ethereum ücretleri yaklaşık 1.1 milyar dolar (son 1 yıl).
USDm stablecoin: MegaETH ve Ethena’nın getirili dolar sabiti, Ethereum sequencer ücretlerini sübvanse ederek Layer-2 masraflarını ve kullanıcı ücretlerini azaltma potansiyeli taşıyor — detayları okuyun.
Ethena iş birliği ile tokenize edilmiş Hazine varlıkları temelli USDm stablecoin, elde ettiği getiriyi Ethereum sequencer ücretlerinin sübvanse edilmesi için kullanacak.
USDm stablecoin nedir?
USDm stablecoin, MegaETH tarafından Ethena ile ortak geliştirilmiş, getirisi olan dolar sabitli bir token. Tasarımında Ethena’nın USDtb altyaparı kullanılarak rezervler tokenize edilmiş ABD Hazine enstrümanlarına akıtılıyor ve böylece düzenli getiri sağlanıyor.
USDm getiriyi nasıl sequencer ücretlerini düşürmek için kullanacak?
USDm’nin rezervleri Ethena’nın USDtb sisteminde değerlendiriliyor, buradan BlackRock’un BUIDL tokenize edilmiş Hazine bono fonuna (piyasa değeri yaklaşık 2.2 milyar dolar) yatırılıyor. Bu rezervlerin sağladığı getiri, MegaETH sequencer ücretlerini sübvanse etmek üzere ayrılıyor ve böylece sequencer’ın gelir ihtiyacı azalırken, kullanıcı ücretleri de düşebiliyor.
MegaETH’nin kurucu ortağı Shuyao Kong, USDm’nin “kullanıcı ücretlerini düşüreceğini” ve “daha esnek uygulama tasarımlarına olanak tanıyacağını” belirtti. Bu model, doğrudan işlem ücretlerine olan gelir baskısını azaltıp, yerine Hazine getirisine yöneliyor.
Bu model Layer‑2 ekonomisi için neden önemli?
Geleneksel Layer‑2 çözümleri genellikle sürdürülebilirlik için sequencer ve protokol ücretlerine dayanır. Getirili stablecoin ise alternatif bir gelir kaynağı sunuyor: öngörülebilir Hazine getirisi. Ethena’nın yaklaşık 13 milyar dolarlık TVL’si ve RWA.xyz’nin tokenize edilmiş Hazine fonlarını takip etmesiyle, bu yaklaşım zincir üzerindeki getiriyle gaz ücretlerinin anlamlı şekilde dengelenip dengelenemeyeceğini test ediyor.
USDm ne zaman başlayacak ve kimler yer alıyor?
MegaETH, Ethena ile iş birliği içinde USDm projesini duyurdu. Ethena, BlackRock’un BUIDL ürünü üzerinden yönetilen tokenize edilmiş Hazine varlıklarına bağlı USDtb altyapısını kullanarak USDm’yi hayata geçirecek. Şu aşamada kesin kamuya açılış tarihi bildirilmedi.
Ethereum ücretleri
Sequencer ücretleri — Layer‑2 sequencer’larının Ethereum’da işlem demetlerini yayınlamak için ödediği masraflar — ücret dağılımı tartışmalarında önemli bir yer tutuyor. Token Terminal verilerine göre Ethereum, geçtiğimiz yıl toplamda yaklaşık 1.1 milyar dolar ücret topladı, ancak bu gelir Şubat ayından beri düşüşte.
Ethereum tarafından toplanan ücretler. Kaynak: Token Terminal
Kullanıcılar ve uygulamalar nasıl fayda sağlar?
USDm getirisiyle sequencer ücret baskısı hafiflediğinde, MegaETH doğrudan işlem maliyetlerini azaltmayı hedefliyor. Uygulamalar daha öngörülebilir ücret yapılarından yararlanabilir ve UX seçeneklerini genişletebilir çünkü sequencer ücretlerindeki dalgalanmalar kısmen Hazine getirisiyle dengelenmiş olacak.
Sıkça Sorulan Sorular
USDm Layer‑2 gelir modelinde değişiklik yapar mı?
USDm, Hazine getirisi gibi ek bir gelir kaynağı sunuyor. Sequencer ücretleri varlığını sürdürebilir ancak stablecoin’in getirisi işlem ücretlerine bağımlılığı azaltarak Layer‑2 sürdürülebilirliğinde hibrit bir gelir modeli yaratıyor.
USDm tam olarak teminatlı mı ve sabitlik nasıl sağlanıyor?
USDm, Ethena’nın USDtb altyapısı aracılığıyla tokenize edilmiş ABD Hazine bonolarına dayalı rezervlerle destekleniyor. Sabitliği, rezerv yönetimi, Hazine getirisi ve Ethena’nın protokol mekanizmalarıyla dolar paritesini koruyor.
Öne Çıkanlar
- USDm getirili Hazine tokenizasyonu getiriyor: Ethena’nın USDtb ve tokenize Hazine varlıklarından getiri sağlıyor.
- Sequencer ücreti sübvansiyonu: Getiri MegaETH sequencer ücretlerini dengelemek için ayrılıyor, kullanıcı maliyetlerini düşürme potansiyeli var.
- Endüstri verisi: Ethena (TVL ~13 milyar dolar), BlackRock BUIDL (~2.2 milyar dolar) ve Token Terminal ücret verileri modelin temelini oluşturuyor.
Sonuç
USDm, Layer‑2 gelir modelinde deneysel bir adım atıyor; rezerv getirisini sequencer ücretlerini sübvanse eden bir yapıya dönüştürüyor. Ethena’nın getirili altyapısı ile MegaETH’nin Layer‑2 uygulaması, tokenize Hazine getirilerinin kullanıcı ücretlerini kalıcı olarak azaltıp azaltamayacağını deniyor. Okuyucular, resmi MegaETH ve Ethena duyurularını ve zincir üzeri verileri takip etmeli.
Yayınlayan: COINOTAG, 2025-09-08. Güncelleme: 2025-09-08. Kaynaklar: Ethena, RWA.xyz, BlackRock BUIDL, Token Terminal. Uzman yorumu: Shuyao Kong, MegaETH kurucu ortağı.
