Custodia CEO’su Caitlin Long, geleneksel finans ile blokzincir sistemleri arasındaki kripto uzlaşma farklılığının kurumsal likidite riski yarattığına ve aşırı kaldıraç kullanan TradFi oyuncularını bir sonraki ayı piyasasında hızlı varlık satmaya zorlayarak piyasa yayılma riskini artırabileceğine dikkat çekiyor.
-
Anlık kripto uzlaşması ile gecikmeli geleneksel finans uzlaşması likidite baskısı yaratabilir
-
Kurumsal yatırımcıların anlık uzlaşma ve yüksek kaldıraç için uygun risk modelleri olmayabilir
-
Breed raporu ve sektör yöneticileri birçok hazine şirketinin bir sonraki piyasa düşüşünü atlatamayabileceğini uyarıyor
Custodia CEO’su Caitlin Long, kripto uzlaşma farklılığının kurumsal likidite riskini artırdığını söylüyor — geleneksel finans sistemlerindeki farklılıkların nasıl piyasa genelinde likidite krizine yol açabileceğini okuyun.
Kurumsal likiditeyi etkileyen kripto uzlaşma farklılığı nedir?
Kripto uzlaşma farklılığı, geleneksel finans sistemlerinin gecikmeli ve hata toleranslı uzlaşması ile blokzincir sistemlerinin anlık ve kesin uzlaşması arasındaki farkı ifade eder. Bu fark, geleneksel firmaların anlık marj ve fonlama taleplerine hazır olmaması nedeniyle kurumsal likidite riski yaratabilir.
Custodia CEO’su Caitlin Long riskleri nasıl tanımladı?
Wyoming Blockchain Sempozyumu’nda Custodia Bank CEO’su Caitlin Long, geleneksel finans kuruluşlarının indirim pencereleri ve gecikmeli uzlaşma süreçleri gibi fail-safe (hata önleyici) mekanizmalara dayandığını belirtti. Ancak kripto parada bu hata toleransları yoktur, işlemler anında tamamlanır; bu da gecikmeli uzlaşmaya alışkın firmalar için ani likidite açıkları yaratabilir.
Caitlin Long, gerçek zamanlı uzlaşan blokzincir protokolleri ile geleneksel finans sistemleri arasındaki uyumsuzluğun TradFi firmalarını etkileyebileceğini söyledi.
Geleneksel finans dünyasından kurumsal yatırımcılar, anlık uzlaşmaya göre güncellenmiş risk tolerans modellerinden yoksundur. Long, aşırı kaldıraçlı ve anlık uzlaşma mekaniklerine uyum sağlayamayan firmaların bir sonraki ayı piyasasında sorun yaşayabileceği uyarısında bulundu.
Long, Wyoming Blockchain Sempozyumu’nda görüşlerini paylaşıyor. Kaynak: CNBC
Neden anlık uzlaşma TradFi oyuncuları için likidite riskini artırıyor?
Anlık uzlaşma, operasyonel gecikmeleri doğrudan ekonomik risklere dönüştürür. Marj penceleri, indirim olanakları ve gün sonu işleme alışkanlıkları olan firmalar, ani fon talebi ile karşılaşarak hızlı varlık satışlarına zorlanabilir.
| Özellik | Geleneksel Finans | Kripto (Blokzincir) |
|---|---|---|
| Uzlaşma zamanı | Gecikmeli (gün sonu, T+1/T+2) | Anlık (kesin ve değiştirilemez) |
| Hata toleransı | Yerleşik fail-safe mekanizmalar (indirim pencereleri, likidite olanakları) | Sınırlı; uzlaşma kesinliği iptal imkanı bırakmaz |
| Kaldıraç yönetimi | Operasyonel tamponlarla kontrol edilir | Marj çağrıları anlık ve yüksek olabilir |
Sektör uzmanları sistemik riski nasıl yorumluyor?
CoinFund Başkanı Chris Perkins, temel sistemik riskin iki farklı ekosistemin bir arada varlığı olduğunu belirtiyor: biri gerçek zamanlı denge sağlamaya çalışırken diğeri hafta sonları ve tatillerde duraklıyor. Bu uyumsuzluk, tarihte finansal krizlerin temel nedenlerinden olan likidite donmalarına yol açabilir.
Haziran ayında yatırımcı firması Breed, çoğu yeni Bitcoin hazine şirketinin bir sonraki piyasa çöküşünü atlatamayabileceği sonucunu paylaştı. Breed, aşırı kaldıraç ve düşen varlık fiyatlarının hazine şirketlerini varlıklarını zorunlu satmaya iterek piyasa düşüşlerini derinleştirebileceği uyarısında bulundu.
Kurumsal katılım mevcut döngüyü sürdürse de uzmanlar, bu katılımın benimsemeyi stabilize edip etmediği ya da deneyimsiz, aşırı kaldıraçlı oyuncular nedeniyle piyasa kırılganlığı yarattığı konusunda bölünmüş durumda.
Bu likidite baskısı ne zaman ortaya çıkabilir?
Likidite baskıları genellikle fiyat düşüşleri veya ani volatilite artışları sırasında ortaya çıkar. 2012’den beri sektörde olan Long, kaçınılmaz bir ayı piyasasının kapıda olduğunu ve kurumsal aktörlerin bu tür stres anlarındaki tepkilerinin sistemik direnci belirleyeceğini vurguladı.
Sıkça Sorulan Sorular
Anlık uzlaşmadan en çok hangi kurumlar risk altında?
Yüksek kaldıraç kullanan, kriptoya özgü risk modellerinden yoksun küçük hazine şirketleri ve yeni TradFi oyuncuları en hassas gruplardır. Yeterli likit tamponu olmayan aşırı kaldıraçlı firmalar, piyasa düşüşlerinde zorunlu varlık satışları riskiyle karşı karşıyadır.
Yatırımcılar hangi uyarı işaretlerine dikkat etmeli?
Kaldıraç oranlarının yükselmesi, likiditesi düşük token’larda büyük yoğunlaşmalar, ani kurumsal girişler ve ardından gelen volatilite artışları ile hazine şirketlerinin kamuya açık likidite sıkıntısı açıklamaları izlenmelidir.
Öne Çıkan Noktalar
- Anlık uzlaşma vs geleneksel gecikme: Yapısal bir likidite uyumsuzluğu yaratır, yeni risk yaklaşımları gerektirir.
- Kurumsal hazırlık: Birçok TradFi oyuncusu anlık marj taleplerini karşılayacak modellerden yoksun.
- Piyasa katılımcıları için eylem: Likidite tamponları, stres testleri ve gerçek zamanlı risk takibi öncelikli olmalı, kontaj yaratma riski azaltılmalı.
Sonuç
Custodia CEO’su Caitlin Long’un uyarısı, kripto uzlaşma farklılığının tetiklediği artan bir kurumsal likidite riskini gözler önüne seriyor. Piyasa aktörleri anlık uzlaşmayı farklı bir operasyonel rejim olarak görmeli ve sermaye, yönetişim ile risk çerçevelerini buna göre şekillendirmeli. COINOTAG gelişmeleri takip etmeye devam edecektir.
İlgili: Yeni kripto savunuculuk grubu Wyoming zirvesinde sahne aldı
Dergi: Altcoin sezonu 2025 neredeyse geldi… ama kurallar değişti
