BTC’nin döngüsü artık daha az öngörülebilir – ETF’ler ve kurumlar kuralları mı değiştiriyor?
-
Bitcoin’in son döngüsü, 2021 ve 2017 döngüleriyle çok yakın bir benzerlik taşıyor.
-
Ancak, ETF’ler ve kurumlar çılgın yükselişleri ve acı verici düşüşleri azaltabilir.
DeFi analiz platformu Sentora’ya (eski adıyla IntoTheBlock) göre, tipik boğa-ayı Bitcoin [BTC] döngüsü yapısal bir değişimle karşı karşıya olabilir.
Önceki döngülerde, Bitcoin’in uzun vadeli yatırımcıları, ayı piyasasında alım yapar ve boğa koşularında (genellikle yarılamalarda) satış yaparlar. Bu durum, kripto paranın zincir üstü grafiklerinde tipik bir kâse şeklindeki (kırmızı) desenlerin oluşmasına yardımcı oldu.
Kaynak: Sentora/X
Bununla birlikte, mevcut döngü, deneyimli BTC döngü analistleri için bile farklı ve kafa karıştırıcı oldu, diye belirtti analiz firması.
“Bu sefer senaryo farklı: dağıtım çok daha erken başladı, daha yavaş, dur-kalk şeklinde gelişti ve beklediğimiz düzenli, simetrik ritmi göstermiyor.”
Döngü yolunda ama volatilite sürekli azalıyor
Çoğu analist, gözlemlenen döngü değişikliklerini daha fazla kurumun BTC’yi benimsemesine bağlıyor. Özellikle 2024 başında ABD Spot ETF’lerinin onaylanmasının ardından.
Gerçekten de, CryptoQuant kurucusu Ji Young Ju, 2025’in başında yaptığı yanlış ayı piyasası tahmininin ardından benzer bir bakış açısını paylaştı; sadece iki ay sonra BTC yeni bir zirveye ulaştı. O, “Bu döngü teorisini bir kenara atma zamanı geliyor gibi hissediyorum. Yeni likidite kaynakları ve hacim daha belirsiz hale geliyor, bu da Bitcoin pazarının geleneksel finansla buluştuğunu gösteriyor,” dedi.
Söz konusu talep ve arz dinamiklerindeki değişikliklere rağmen, mevcut döngü (dönem 5) üçüncü (mavi) ve dördüncü (yeşil) döngüleri yakından takip ediyor. Ancak, Ocak 2025’te hafif bir sapma gösterdiğini belirtmekte fayda var.
Kaynak: Glassnode
Son Nisan yarılamasından bu yana, Bitcoin %70’in üzerinde bir artış göstererek 63.000 dolardan 109.000 doların üzerine çıktı. Ancak, aynı dönemde önceki döngüler çok daha yüksek getiriler sağladı.
2020-2021 döngüsünde (dönem 4) BTC %354 artarken, 2017’de (dönem 3, mavi) varlık %500’ün üzerinde kazanç sağladı.
Getirilerin yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) bazında incelendiğinde, sürekli bir azalma olduğu ortaya çıktı. Dört yıllık BTC döngüsünün CAGR’i 2015’te %850’nin üzerindeyken, Mayıs 2025’te yaklaşık %30’a düşmüştü.
Özetle, yıllık yatırımcı getirileri yıllar içinde azalmıştır – bazıları bu durumu BTC’nin “varlık olgunluğu” statüsü ile geleneksel finansın benimsemesi arasında bir bağlantı olarak görüyor. Bu tez ayrıca, düşen volatilite (fiyat dalgalanmaları) tarafından da desteklenebilir.
Kaynak: The Block
ABD Spot ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana, yıllıklaştırılmış BTC volatilitesi (30 günlük) %78’den %35’e düştü – Bu, varlığın 2024 başından itibaren nispeten daha az volatil hale geldiğinin bir işareti.
2017’den bu yana, volatilitesi sürekli olarak aşağı doğru eğilim gösteriyor ve bu da BTC’nin daha olgun hale geldiğini gösteriyor. Kurumsal benimsemenin daha da artması, onu daha fazla hisse senedi veya altına benzetebilir.
İleriye dönük olarak, BTC’nin büyük yükseliş potansiyeli azalma gösterebilir. Bununla birlikte, risk ayarlı temellerle en iyi varlık olmaya devam ediyor, çoğu geleneksel yatırım ile karşılaştırıldığında.
Sonuç
Sonuç olarak, Bitcoin ana akım finansal manzara içinde olgunlaşmaya devam ederken, evrilen döngü dinamiklerini anlamak yatırımcılar için kritik hale geliyor. ETF onayları ve artan kurumsal ilgi, geleneksel desenlerini yeniden şekillendirebilir ve istikrara doğru bir geçişi işaret edebilir. Ancak, potansiyel yatırımcılar, azalan getiriler ve düşük volatilitenin bu önde gelen kripto para birimi için yeni bir dönemin habercisi olabileceği konusunda dikkatli olmalı.
