-
Ethereum şu anda, gelir üretimini mi yoksa değer saklama (SoV) rolünü mü öncelikle düşünmesi gerektiği konusunda bir “narratif krizi” ile karşı karşıya.
-
Katman-2 (Layer-2) ağlarının ortaya çıkması ve Katman-1 (Layer-1) gelirlerinin azalması, Ethereum’un karmaşık ekonomik anlatısını daha da derinleştiriyor.
-
Eleştirmenler, Ethereum’un parçalı mesajlaşmasının, Solana ve BNB Chain gibi rakiplerinin birleşik anlatıları karşısında onu savunmasız bıraktığını savunuyor.
Ethereum, topluluğunun temel ekonomik anlatısını tartıştığı için bir kimlik krizi yaşıyor ve bu durum, kripto dünyasındaki rekabetçi avantajını riske atıyor.
Kripto Liderleri Ethereum’un Anlatı Krizini Tartışıyor
Chainlink’te topluluk bağlantı uzmanı olan Zach Rynes, Ethereum için tutarlı bir ekonomik anlatının eksikliğine dikkat çekiyor. Topluluk ikiye bölünmüş durumda, bu da yatırımcı güvenini sarsabilecek değişen anlatılara karşı bir savunmasızlık oluşturuyor.
Rynes, “Hala iki kamp var. Gelirin en önemli hikaye olduğunu düşünenler ve değer saklama (SoV) rolünün en önemli hikaye olduğunu savunanlar.” diyerek Ethereum topluluğundaki iç çatışmayı vurguladı.
Her bir grup kendi bakış açısını şiddetle savunsa da, bu uyumsuzluk Ethereum’un uzun vadeli yaşamsalını ciddi bir tehdit oluşturuyor. 2021’de Ethereum’un zirve döneminde öne çıkan “ultrasound money” anlatısı, Arbitrum ve Optimism gibi Katman-2 platformları gaz ücretlerinde ve maksimize edilebilir değer (MEV) açısından daha fazla pay aldıkça zayıflıyor.
Bu gelişen ortam, Ethereum’u azalan Katman-1 gelirleri ve düşen ekonomik kontrol ile baş başa bırakıyor.
Rynes, “Ethereum, en değerli katmanını Katman-2’lere kaybetti ve en az değerli katmanı optimize etti. Şimdi ekonomik yapısını sürdürebilmek için büyük on-chain hacmine ihtiyaç duyuyor.” dedi.
Öte yandan, Ethereum eğitmeni ve melek yatırımcı Sassal, ETH’nin sadece ücret bazlı değer metriklerini aşarak SoV rolünü tam anlamıyla benimsemesi gerektiğini vurguladı.
Sassal, “Eğer ETH sadece üretiği gelirle değerleniyorsa, o zaman asla çok değerli olmayacak.” diye ekledi.
Ethereum’un Değer Saklama Rolü
Sassal, Ethereum’un bir Değer Saklama aracı olarak sürdürülebilirliğinin, Bitcoin’in established “dijital altın” imajına benzer şekilde yaygın kabul gören bir anlatıya bağlı olduğuna inanıyor. Ethereum’un parçalı konumu, Bitcoin’in tutarlı marka imajıyla çelişiyor ve bu da uzun vadeli piyasa çekiciliği hakkında şüpheler yaratıyor.
PlanB gibi eleştirmenler, Ethereum’un merkezsizlik sorunları ve önceden madenciliği yapılmış statüsü hakkında ciddi endişeler dile getiriyor.
PlanB, “Ön madencilik büyük bir kırmızı bayraktır ama bazı insanlar bunu umursamıyor.” diyerek Ethereum’un temel yapısına dair önemli bir eleştiride bulundu.
İç geliştirme çatışmaları bu endişeleri artırıyor. Ethereum’un yol haritası ve Katman-2 tasarım felsefeleri üzerine yapılan son bir anlaşmazlık, devam eden yönetişim zorluklarını ve Ethereum’un anlatısını daha da karmaşıklaştıran sorunları gözler önüne seriyor.
Karşıt bir durum olarak, Solana (SOL) ve BNB Chain gibi rakip platformlar, hız, maliyet verimliliği ve geliştirici dostu deneyimlere odaklanan güçlü, birleşik anlatılarla ilerliyor. Bu avantajlar, Ethereum’un geleceği üzerinde büyük bir gölge oluşturuyor.
Ethereum, belirgin bir ekonomik kimliği olmadan kaldığı sürece, daha net ve uyumlu mesajlara sahip rakipleri lehine marjinalleşme riski taşıyor.
Piyasa öncü konumunu ve Web3 alanındaki entelektüel liderliğini yeniden kazanmak için, Ethereum’un güçlü yanlarını programlanabilirlik, güvenlik ve merkezsizliği daha iyi bir şekilde konsolide etmek üzere anlatısını yeniden tanımlaması gerekebilir. Yanlış kıyaslamalara veya yanıltıcı gelir beklentilerine aşırı bağımlılıktan kaçınmalıdır.
Rynes, “ETH, kendi hikayesi olan bir varlık olmalı, ama henüz bunun ne olduğu çözülebilmiş değil.” şeklinde bir değerlendirmede bulundu.
Ethereum, piyasanın daha basit, daha hızlı veya ideolojik açıdan daha uyumlu alternatifleri tercih etmeden önce kimlik krizini aşabilir mi? Bu sorunun yanıtı, piyasa değerine göre ikinci en büyük altcoin olarak gelecekteki yerini ya da sadece parçalanmış yenilik örneği olarak yerini belirleyebilir.
Sonuç
Kısacası, Ethereum bir kavşakta duruyor ve açık bir anlatı tanımlama kabiliyeti, sürdürülebilirliğini ve yatırımcı güvenini önemli ölçüde etkileyecek. Rekabet ortamı ısınırken, Ethereum’un topluluğunu birleştirip gelişen kripto ekosisteminde lider olarak çıkıp çıkamayacağı ise zamanla görülecek.
