-
Stablecoin’lerin yükselişi, finansal dünyayı devrim niteliğinde değiştiriyor; geleneksel bankalar bu teknolojiyi kendi ürünleriyle benimsemeye hazırlanmaktadır.
-
BBVA, Standard Chartered ve Bank of America gibi önde gelen kurumlar stablecoin lansmanı planlarını araştırırken, düzenleyici ortam daha iyi şeffaflık ve istikrar sağlamak için evrim geçiriyor.
-
Son PitchBook analizine göre, Tether’in USDT’si ve Circle’ın USDC’si pazar üzerinde güçlü bir hakimiyet sürdürürken, özellikle PayPal’ın PYUSD’si gibi yeni bir rekabet ortaya çıkıyor.
Stablecoin’lerin artışı, yeni düzenlemelerle ve geleneksel bankaların pazara girişiyle finans dünyasını yeniden şekillendiriyor. Dijital para birimlerinin geleceği için bu durumun anlamlarını keşfedin.
Uzmanlar, Tether ve Circle’ın İş Modelinin Sürdürülebilirliğini Yeni Düzenlemeler Altında Sorguluyor
Son PitchBook raporu, en büyük 10 stablecoin’in toplam piyasa değerinin yaklaşık 220 milyar dolar olduğunu gösterdi – bu rakam iki yıl önce 120 milyar dolardan daha düşüktü. Tether, bu toplamın yaklaşık %65’ini tek başına elinde bulundururken, USDC %25’ini temsil ediyor.
Rapor ayrıca, fiat destekli stablecoin’lerin en yaygın tür olduğunu ve toplam arzın yaklaşık %95’ini oluşturduğunu vurguladı. Ancak, PitchBook’un kıdemli analisti Robert Le, böyle yüksek bir yoğunluğun risk taşıdığını uyardı.
“Bir diğer önemli risk ise merkeziyetçilik; burada Tether veya Circle gibi tek bir varlık, token’ın basımını ve imhasını kontrol ediyor. Bu durum, karar verme süreçleri ve çıkar çatışmaları konusunda endişeleri artırıyor. Bir ihraççı, düzenleyici baskı altında geri ödeme işlemlerini durdurabilir veya fonları dondurabilir, bu da meşru sahipleri olumsuz etkileyebilir,” diye belirtti PitchBook analisti Robert Le.
Hukuki riskler de, ABD düzenleyicileri stablecoin’ler için belirli kurallar geliştirdikçe daha belirgin hale geliyor. FIT21, GENIUS ve STABLE gibi birkaç yasa tasarısı şu anda tartışma aşamasında.
ABD’nin gelecek yıl stablecoin’lere özel yasaları yürürlüğe girmesi bekleniyor. Bu, stablecoin’leri yasal hale getirecek ancak ihraççılara daha katı gereklilikler getirecek; daha yüksek rezerv standartları, zorunlu denetimler ve artan şeffaflık gibi. Bu arada, AB’nin MiCA düzenlemeleri de stablecoin’lerin bankacılık benzeri standartları karşılamasını gerektiriyor. Tether, MiCA uyumunu sağlamak için Avrupa pazarından çekilme kararı aldı.
Geleneksel Finans Kurumları, Stablecoin Pazarına Girmeyi Planlıyor
Ark Invest’ten gelen bir rapora göre, 2024 yılından itibaren stablecoin’lerin toplam yıllık işlem hacmi 15.6 trilyon dolara ulaştı—bu rakam, Visa’nın hacminin %119’una ve Mastercard’ın hacminin %200’üne eşdeğer. Ancak, stablecoin işlem sayısı aylık 110 milyon ile nispeten düşük; bu, Visa’nın %0.41’ine ve Mastercard’ın %0.72’sine tekabül ediyor.
Bu durum, ortalama bir stablecoin işlem değerinin Visa ve Mastercard’takilerden oldukça yüksek olduğunu gösteriyor.
Bu artan talep nedeniyle, geleneksel finans kurumları kendi stablecoin’lerini geliştirmek için yarışa girdi.
BBVA ve Standard Chartered gibi büyük bankalar kendi stablecoin’lerini piyasaya sürmeyi düşünüyor. PayPal, PYUSD’yi tanıttı; Visa ise bankaların stablecoin çıkarmasına yardımcı olmak için Visa Tokenized Asset Platformu’nu (VTAP) geliştiriyor. Öne çıkan bir diğer nokta ise, Bank of America’nın (BoA) yeni ABD düzenlemeleri izin verirse bir stablecoin piyasaya sürme sözü vermesi.
Ayrıca, BlackRock, Franklin Templeton ve Fidelity gibi yatırım devleri tokenize para piyasası fonları sunuyor. Bu fonlar, stablecoin’lerle benzer şekilde işlev görüyor ve doğrudan USDC ve USDT ile rekabet edebilir.
“Her büyük finans platformunun veya fintech uygulamasının kendi stablecoin’ini piyasaya sürmek isteyeceğini ve kullanıcıları sorunsuz ödeme ekosistemlerinde kilitleme umudunda olacağını düşünüyoruz. Ancak, son tahlilde sadece düzenleyici onay alan, tanınmış markalara sahip ve kanıtlanmış teknolojik güvenilirliğe sahip birkaç güvenilir ihraççının pazarın büyük kısmını elinde bulundurabileceğine inanıyoruz,” diye öngördü PitchBook.
Sonuç
Geleneksel finans giderek daha fazla stablecoin’leri benimserken, pazar dinamiklerinin kayda değer bir evrim geçirmesi bekleniyor. Artan düzenleyici denetim, stablecoin sektöründe hem zorluklar hem de yenilik fırsatları sunuyor. Kurumların pazara girişi, dijital para birimlerinin günlük işlemlerde daha geniş kabul görmesine ve entegrasyonuna katalizör olabilir; böylece daha dayanıklı ve şeffaf bir finansal ekosistemin oluşmasına yardımcı olmaktadır.
