-
Bitcoin’ın mevcut döngüsü, geçmiş yarılanmalardan farklılaşarak kurumsal yatırımcıların ve makroekonomik değişimlerin etkisiyle yeni bir yön kazanıyor.
-
Uzun Vadeli Sahipler (Long-Term Holder) MVRV oranı, azalan getirilere işaret ediyor ve bu, Bitcoin’ın patlayıcı büyüme dönemlerinin stabilize olabileceğini gösteriyor.
-
Eyalet düzeyinde benimseme ve düzenleyici değişiklikler uzun vadeli bir güç göstergesi sunuyor; ancak kısa vadeli belirsizlik, piyasayı temkinli tutmaya devam ediyor.
Bu makalede Bitcoin’ın mevcut döngüsündeki değişen dinamikler, kurumsal etkiler, MVRV eğilimleri ve uzun vadeli görünüm inceleniyor.
BTC Diğer Döngülerden Farklılaştı mı?
Mevcut Bitcoin döngüsü, önceki döngülerden farklılaşıyor ve farklı bir fiyat eğilimi sergiliyor.
Tarihsel olarak, Bitcoin bu döngüde özellikle 2012-2016 ve 2016-2020 dönemlerinde güçlü yükselişler yaşadı.
Ancak bu döngü, Ekim 2024 ve Aralık 2024’te başlayan bir artış ile Ocak 2025’te bir konsolidasyon süresi geçirdi ve ardından Şubat sonuna doğru bir düzeltme yaşandı.
Bu, geçmiş döngülerin aksine, Bitcoin’ın yarılanma sonrası agresif yükselişlerine devam etmediğini gösteriyor; bu durum, makroekonomik faktörler, piyasa yapısındaki değişiklikler ve kurumsal yatırımcıların artan varlığı gibi etkenlerin Bitcoin’ın geleneksel döngü dinamiklerini değiştirdiğini işaret ediyor.
Gelecek dönemlerde, Bitcoin artık daha olgun bir varlık sınıfı olarak değerlendiriliyor; bu da fiyat hareketlerini etkiliyor.
Bitcoin Döngüleri Kıyaslaması. Kaynak: Bitcoin Döngüleri Kıyaslaması.
Bir diğer önemli faktör, döngüler ilerledikçe Bitcoin’ın artışlarının azalan gücü. 2012-2016 ve 2016-2020 dönemlerinde yaşanan çarpıcı yükselişler, 2020-2024 döngüsü ve mevcut döngüde görülenlerin çok üzerinde.
Bu durum, Bitcoin’ın piyasa değerinin artışıyla bekleniyor; ancak bu, kurumsal yatırımcıların, bankaların ve hatta devletlerin artan etkisini de yansıtıyor. Uzun vadede, piyasanın daha istikrarlı ve yapılandırılmış bir davranış sergilemesine neden olabilir.
Bu değişimlere rağmen, önceki döngüler de yukarı trendine devam etmeden önce konsolidasyon ve düzeltme dönemleri yaşadı. Eğer Bitcoin bu örneği takip ederse, bu aşama geçici bir resetleme olabilir ve sonrasında bir yukarı hareket görebiliriz.
Ancak piyasalardaki yapısal değişiklikler göz önünde bulundurulduğunda, bu döngü farklı bir şekilde gelişebilir; daha az aşırı volatilite ile birlikte daha uzun vadeli ve sürdürülebilir bir fiyat artışı deneyimlenebilir ve geçmişteki patlayıcı parabolik zirveler yerine daha dengeli bir yükseliş görülür.
Uzun Vadeli Sahipler MVRV Oranı Döngü Dinamiklerinde Bir Değişimi Gösteriyor
Bitcoin’ın Uzun Vadeli Sahipler (LTH) MVRV oranı, döngüler boyunca azalan getiri eğilimini açıkça gösteriyor. 2016-2020 döngüsünde LTH MVRV oranı 35.8 ile zirve yapmıştı ve bu, uzun vadeli yatırımcılar arasında dağıtım öncesi gerçekleşmemiş kar seviyesinin yüksek olduğunu yansıtıyordu.
2020-2024 döngüsünde bu zirve önemli ölçüde düşerek 12.2 seviyesine geriledi ve Bitcoin yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasına rağmen, gerçekleşmemiş kar oranı daha düşük kaldı.
Mevcut döngüde ise LTH MVRV oranı şimdiye kadar yalnızca 4.35 seviyesine ulaştı; bu, uzun vadeli yatırımcıların geçmiş döngülerle karşılaştırıldığında çok daha düşük seviyede likit kar elde ettiklerini gösteriyor.
Döngüler boyunca bu keskin düşüş, Bitcoin’ın yukarı yönlü potansiyelinin zamanla sıkıştığını ve bunun, varlığın olgunlaşması ve piyasa yapısındaki değişimlerle paralel bir azalan getiri trendine işaret ettiğini gösteriyor.
BTC Uzun Vadeli Sahipler MVRV. Kaynak: Glassnode.
Bu veriler, Bitcoin’ın döngüsel büyüme dönemlerinin daha az patlayıcı hale geldiğini gösteriyor. Bu durum, kurumsal yatırımcıların artan etkisi ve daha verimli bir piyasa yapısından kaynaklanıyor olabilir.
Piyasa değeri genişledikçe, aynı yüzdesel kazançları sağlamak için çok daha fazla sermaye girişi gerekmekte.
Bu durum, Bitcoin’ın uzun vadeli büyümesinin stabil hale geldiğini işaret ediyor olabilir, ancak bu durum döngünün artık zirveye ulaştığını kesin olarak doğrulamıyor.
Önceki döngüler, nihai zirvelere ulaşmadan önce konsolidasyon dönemleri içeriyordu. Ayrıca, kurumsal katılım, ani yükseliş zirveleri yerine daha uzun vadeli bir birikim dönemine de yol açabilir.
Ancak, eğer MVRV zirvelerindeki azalma devam ederse, Bitcoin’ın döngüsel bazda aşırı getiri sağlama yeteneğinin azalması, bu döngünün en agresif büyüme aşamasını geride bırakmış olabileceği anlamına gelebilir.
Bitcoin’ın Uzun Vadeli Görünümü
Bu döngüdeki farklılıklara rağmen, uzmanlar Bitcoin’ın uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser kalmayı sürdürüyorlar; özellikle eyalet düzeyinde artan benimsemeyle ilgili olarak.
SPACE ID iş geliştirme direktörü Harrison Seletsky, COINOTAG’a şunları söyledi:
“Cuma günü Beyaz Saray’ın Kripto Zirvesi öncesinde beklentiler yüksekti, ancak sonrası biraz hayal kırıklığı yarattı. Piyasalar, şu an ABD’nin elinde bulunan ele geçirilen BTC’leri tutması ve daha fazla BTC almak için aktif olarak satın almaması nedeniyle aynı heyecanla tepki vermedi. Ancak, piyasaların fiyatladığı kadar heyecan verici birçok haber var. Başkan Trump’ın kripto rezervi için bir yürütme emri imzalaması ve bu konunun eyalet düzeyinde ilerlemesi oldukça teşvik edici. Zirve öncesinde Texas’ın Bitcoin ve diğer dijital varlıklardan oluşan eyalet kontrolünde bir kripto rezervi kurmayı sağlayan Senato Tasarısı 21’i geçirdiğini gördük. Bir yıl önce böyle bir durumu hayal bile edemezdik. Texas’ın bu adımı, diğer eyaletlerin de benzer şekilde hareket etmesini sağlayabilir ve uluslararası düzeyde eyalet ve yerel yönetimlerin kripto benimsemesini teşvik edebilir.”
Coin Bureau’un kurucusu Nic Puckrin, COINOTAG’a Bitcoin’ın kısa vadeli görünümünün makroekonomik koşullara bağlı olduğunu belirtti. Mevcut döngüde yatırımcıların Bitcoin’ın kripto rezervinden gerçekçi olmayan beklentilere sahip olduğunu vurguladı.
Özellikle, ABD hükümetinin yeni BTC’ler satın alacağına dair artan bir beklenti vardı, bu da arz şokuna yol açacağı düşünülüyordu. Ekonomik veya politik herhangi bir kavramda bu mümkün olmamıştı.
“Mevcut kripto satış dalgası, beklentilerle gerçekler arasında bir uyumsuzluk olduğunu ortaya koyuyor. Rezerv, artık yalnızca ABD hükümetinin zaten sahip olduğu kriptoları içerecek ve piyasadan yeni BTC almayacak. Ayrıca, hem kripto hem de hisse senedi fiyatlarının Trump’ın gündeminin en üst sıralarında olmadığını belirtmek önemlidir. Aslında, borsa fiyatlarındaki düşüşleri globalistlerin işi olarak nitelendiriyor. Bu arada, düzenleyici ortamın iyileşmesi ve geleneksel finans yapılarıyla entegrasyon vaatleri, kriptonun ABD finansal sistemindeki kritik rolünü pekiştirecek. Bu ilerlemeyi kutlamak, karamsar kısa vadeli tablo hakkında şikayet etmekten çok daha önemlidir.” dedi Puckrin.
Tüm bunlar, bu döngünün önceki döngülerden farklılaştığını gösteriyor. Bu nedenle, son düzeltmelere rağmen, BTC henüz zirve yapmamış olabilir.
Kurumsal benimseme, Trump’ın kripto duruşu ve jeopolitik gerilimler gibi yeni faktörler, tarihsel karşılaştırmaları daha az güvenilir hale getiriyor. Geçmiş döngülerin aksine, Bitcoin fiyat hareketi net bir yarılanma sonrası yükseliş trendini takip etmiyor.
Aynı zamanda, belirsizlik her zamankinden daha yüksek. Makro koşullar, ticaret savaşı ve değişen ABD politikaları karmaşıklığı artırıyor. Bitcoin artık küresel finansal sistemin bir parçası olduğu için fiyatı hiçbir zaman yalnızca yarılanma döngülerine tepki vermiyor. Gelecek yol belirsiz, ancak döngü mutlaka sona ermiş değil.
Sonuç
Bitcoin mevcut döngüsünü navigasyon ederken, kurumsal etkiler ve düzenleyici gelişmelerle şekillenen değişen manzara, istikrar ve olgunluk potansiyeli öneriyor. Kısa vadeli temkinli yaklaşım hâkim olsa da, son benimseme çabalarıyla atılan temeller, belirsizlikler arasında gelecekteki büyüme için bir zemin oluşturabilir. Yatırımcıların bilgi sahibi olmaları ve Bitcoin’ın küresel finansal ekosistemdeki rolünün sürekli evrildiğini gözlemlemeye devam etmeleri önemlidir.
