- Bloomberg Intelligence analisti ve Chartered Market Teknisyeni (CMT) Jamie Coutts, finansal varlık volatilitesinin değişen alanları hakkında görüşlerini dile getirdi.
- Coutts’un karşılaştırmalı analizi, 2020’den bu yana Bitcoin ve Altın’ın volatilite profillerinin azaldığını, diğer çoğu varlığın ise volatilitesinin arttığını gösteriyor.
- 2022 ayı piyasasında Bitcoin’in Sortino oranı -1.78, BTC’yi küresel hisse senetleri, NASDAQ 100 ve geleneksel 60:40 portföyün üzerine yerleştiriyor.
Chartered Market Teknisyeni (CMT) Jamie Coutts, finansal varlıklara dair volatilite analizleri gerçekleştirerek Bitcoin’in önemini vurguladı.
Tahvillere Karşı Azalan İlgi Bitcoin’e Yarayabilir
Küresel piyasa dinamiklerinin kapsamlı bir değerlendirmesinde, Bloomberg Intelligence analisti ve Chartered Market Teknisyeni (CMT) Jamie Coutts, finansal varlık volatilitesinin değişen alanları hakkında görüşlerini dile getirdi. Tahvillerin potansiyel olarak tercih edilmemeye başlaması ve Bitcoin’in değer düşmesine karşı bir koruma olarak yerini sağlamlaştırmasıyla, geleneksel portföy modelleri yeniden doğuşun eşiğinde olabilir.
Coutts şunları söyledi: “Yatırımların, getirilerin, USD’nin ve küresel M2’nin nereye gittiğini göz önüne alarak, tüm piyasalarda volatilitede büyük bir artış görmeye başlayabiliriz gibi görünüyor. Ne olursa olsun, son yıllarda küresel varlıkların volatilite profillerinde Bitcoin’e karşı büyük bir değişim yaşandı.”
Coutts’un karşılaştırmalı analizi, 2020’den bu yana Bitcoin ve Altın’ın volatilite profillerinin azaldığını, diğer çoğu varlığın ise volatilitesinin arttığını gösteriyor. Açıklamasına göre, geleneksel 60/40 portföy volatilitesi %90 arttı, NASDAQ’ın volatilitesi %53 arttı ve küresel hisse senedi volatilitesi %33 arttı; bu arada sadece Bitcoin’in volatilitesi %52 azaldı ve Altın’ın volatilitesi %6 azaldı.
Coutts, 2011-14 dönemindeki “hiper-volatil” Bitcoin aşamasını takip eden dönemde, kripto paranın volatilitesinin aşağı yönlü bir seyir izlediğini daha fazla açıkladı. Bu ölçüm, şu anda 26.39 seviyesinde bulunan 2018’in başlarında 120’nin üzerinde bir zirveye ulaştı.
Bununla birlikte, Coutts, makro çevrenin kötüleşmesi nedeniyle Bitcoin’in kısa vadeli görünümü konusunda şüphecilik taşıyor: “BTC volatilitesinin aralığın dibine yakın olması ve kötüleşen bir makro ortam: ABD doları (DXY) yükselişte, 10 yıllık Hazine getirisi yükselişte, küresel M2 para arzı yükselişte. Bu kurulumla BTC (ve tüm risk varlıkları) nasıl ayakta kalabilir, görmek zor.”
BTC’ye Karşı Global Varlık Sınıfları
Varlık tahsis açısından Coutts, “Bitcoin’in risk çeşitlendirmesi olarak değer ekleyip ekleyemeyeceği ve riski düzeltilmiş getirileri iyileştirip iyileştiremeyeceği” gerçek sorunun ne olduğunu düşünüyor. Son ayı piyasasında riski düzeltilmiş getirileri karşılaştırırken, Bitcoin’in performansı en iyisi değil.
2022 ayı piyasasında Bitcoin’in Sortino oranı -1.78, BTC’yi küresel hisse senetleri, NASDAQ 100 ve geleneksel 60:40 portföyün üzerine yerleştiriyor. Ancak S&P 500 (-1.46), Avrupa Hisse Senetleri (-1.01), Altın (+0.1), Gümüş (+0.28) ve emtiaların gerisinde kalıyor.
Bitcoin’in döngüsel davranışı hakkında daha fazla bilgi veren Coutts, “BTC’nin sorunu, göreceli kısa geçmişin çıkarımları zorlaştırması ve 1 yıllık dönemlerin kesinlikle anlamlı olmamasıdır. Gidilebileceğimiz en iyi yer, çoklu döngülerdir. Tutma süresinin tam döngü boyunca kazanan bir strateji olduğu açıktır.”
Coutts, son üç Bitcoin döngüsü boyunca (2013-2022), Bitcoin’in 2.46 ile lider olduğunu, NASDAQ 100 (+1.37), S&P 500 (+1.25) ve küresel hisse senetlerini (+1.05) geride bıraktığını buldu.
Bitcoin, Para Basma Karşısında En İyi Seçenek
Bu senaryoda, zayıflama endişeleri Bitcoin’in teklifini daha da artırıyor. Coutts, bu konuya vurgu yaparak şunları söyledi: “Ve tahsis ediciler para arzı büyümesi (M2) ile ilgili olarak varlık getirileri arasındaki büyük farka işaret ediyorlar. Bitcoin, burada %8,598’lik çarpıcı bir oranla liderliği yapıyor, onu NASDAQ (+109), S&P 500 (+25) ve küresel hisse senetleri (-7.5) izliyor.”
Sonuç olarak Coutts, “Gelecek yıllarda, tahsis edicilerin daha iyi değer düşürme korumalarına doğru kaymaya başlayabileceği düşünülebilir. BTC açık bir seçenek.” Ayrıca, Bitcoin’in geleneksel 60/40 portföyün en az %1’ini güvence altına alarak tahvilleri yerinden edebileceğini öne sürüyor.
