-
Mali İstikrar İzleme Konseyi (FSOC) tarafından yapılan son değerlendirmeler, stablecoin’lerle ilgili doğasında bulunan riskler konusunda alarm zillerini çaldı.
-
Stablecoin piyasasının büyük ölçüde yoğunlaşması, tek bir varlığın hakimiyetinin, tüm kripto ekosistemi ve geleneksel finans piyasaları için ciddi riskler doğurmasına neden oluyor.
-
FSOC, yıllık raporunda, “Stablecoin’ler, uygun risk yönetim standartları olmadan, büyük ölçüde koşu riskine maruz kaldıkları için finansal istikrar açısından potansiyel bir risk oluşturmaya devam ediyor,” vurgusunu yaptı.
FSOC, yıllık raporunda stablecoin’lerin risklerini vurguluyor ve potansiyel finansal istikrarsızlıkları önlemek için düzenleyici çerçevelerin oluşturulması çağrısında bulunuyor.
Stablecoin Yoğunlaşması Üzerine Endişeler
FSOC’un son değerlendirmesi, stablecoin piyasasının yüksek derecede yoğunlaştığını gösteriyor; tek bir firma toplam piyasa değerinin yaklaşık %70’ini elinde bulunduruyor. Şu anda, toplam stablecoin piyasa değeri $205.48 milyar olarak belirlenmiş olup, Tether (USDT) bu değerin yaklaşık %66.3’ünü, yani yaklaşık $136.8 milyarını temsil ediyor. Bu yoğunlaşma, piyasanın istikrarı ve dayanıklılığı hakkında ciddi soruları gündeme getiriyor.
Piyasa Hakimiyetinin Sonuçları
FSOC, şu anda önde gelen firmanın piyasa etkisinin büyümeye devam etmesi halinde, olası bir başarısızlığının hem kripto para alanını hem de birbirine bağlı geleneksel finans sistemlerini ciddi şekilde etkileyebileceğini belirtti. Konseyin daha önceki uyarıları, Tether’in şeffaflığı ve risk yönetimi konusundaki raporların ışığında, geçmişteki likidite krizlerini hatırlatan senaryolarla daha fazla önem kazanmış durumda.
Piyasa Disiplinine Yönelik Zorluklar
TerraUSD (UST) değerinin dramatik düşüşü, 1:1 oranında ABD doları ile sabitlenmesinden hızlı çekimlerin ardından $0.09 seviyesine gerilemesini sağlayarak dikkat çekici bir uyarı öyküsü oluşturdu. Bu tür durumlar, FSOC’un endişelerini pekiştiriyor; zira stablecoin ihraççıları genellikle yetersiz denetimle ve federal ihtiyat çerçevesine uyum sağlamadan faaliyet gösteriyorlar.
Kapsamlı Düzenleyici Önlemler Çağrısı
FSOC, bazı stablecoin ihraççılarının eyalet denetimi altında olsa da, çoğunun raporlama konusunda şeffaflık eksikliği yaşadığını, bu durumun piyasa disiplinini daha da zorlaştırdığını ve dolandırıcılık faaliyetlerinin olasılığını artırdığını belirtti. Konsey, bu durumun genel piyasa bütünlüğü için kritik bir tehdit oluşturduğunu yineledi.
FSOC’un Mevzuat Önerileri
Aciliyet arz eden bir çağrı niteliğindeki açıklamasında FSOC, Kongre’ye stablecoin ihraççıları için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturulmasına öncelik vermesi için baskı yaptı. Önerilen mevzuat, piyasa bütünlüğü, ödemeler sistemi riskleri ve yatırımcılar ile tüketiciler için gerekli korumaları içeren hayati sorunları ele almayı amaçlıyor.
Düzenleyici Değişikliklerin Küresel Sonuçları
Tether CEO’su Paulo Ardoino’nun son açıklamaları, özellikle Avrupa’da ortaya çıkabilecek düzenleyici çerçeveler konusunda endişeleri dile getiriyor; bunlar arasında Piyasalarda Kripto Varlıklar (MiCA) mevzuatı öne çıkıyor. Bu yeni düzenlemelere göre, stablecoin ihraççılarının rezervlerinin en az %60’ını Avrupa bankalarında tutmaları gerekecek. Ardoino, bu düzenlemenin sistemik risklere yol açabileceğini, çünkü bankaların bu rezervleri daha fazla kredi vermek için kullanabileceklerini ve bu durumun stablecoin piyasalarının istikrarını etkileyebileceğini uyardı.
Sonuç
FSOC’un yıllık raporu, stablecoin düzenlemeleri hakkında kritik öngörüler sunuyor ve acil eylem çağrısında bulunuyor. Stablecoin’ler popülaritelerini ve önemlerini artırmaya devam ederken, Kongre ve düzenleyicilerin etkili önlemler alması zorunludur. Bu savunmasızlıkların ele alınması, hem kripto para piyasalarını hem de daha geniş finansal sistemi korumak için hayati olacaktır. Sağlam risk yönetimi standartlarının sağlanması, olası krizleri azaltmaya yardımcı olabilir ve değişen ekonomik koşullarda güven ve istikrarı artırabilir.
