-
Stablecoin piyasasındaki mevcut durum değişiyor; bu durum, türev işlemlerin hâkim olduğu yüksek kaldıraçlı bir ortamda, yatırımcıları tedbirli olmaya zorluyor.
-
Artan stablecoin rezervleri, Bitcoin’in doğrudan alımları yerine kaldıraçlı işlemleri tercih ettiklerini gösteriyor ve bu durum piyasa dinamiklerini karmaşık hale getiriyor.
-
Bir COINOTAG analisti, “Türev ürünlere olan ilgi, yatırımcıların geleneksel birikimin yerine yüksek-riskli stratejileri tercih ettiğini gösteriyor.” dedi.
Stablecoin trendleri, kaldıraçlı işlemlerde olası bir aşırı uzama işareti olarak görülüyor ve bu durum, yatırımcılar dalgalı piyasalarda gezinirken Bitcoin’in istikrarı için risk oluşturuyor.
Türev Piyasalara Kayış
Stablecoinlerdeki artış, genellikle artan piyasa likiditesi ve potansiyel alım gücü anlamına gelir. Ancak, son dönemde türev ürünlere olan tercih, birçok yatırımcının Bitcoin’i doğrudan biriktirmek yerine kaldıraçlı stratejileri seçtiğini gösteriyor.
Analizler, geçen Kasım ayından bu yana yaklaşık 20 milyar dolar değerinde Tether’in (USDT) dolaşıma girdiğini, bunun da Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 109 bin dolar‘a taşınmasıyla örtüştüğünü ortaya koyuyor.
Kaynak: CryptoQuant
Arz artışına rağmen, CryptoQuant verileri, bu likiditenin önemli bir kısmının yüksek riskli kaldıraçlı ticaret sektörlerine yöneldiğini gösteriyor. Bu akışla desteklenen türev piyasası, 22 Ocak’ta 70 milyar dolar gibi görülmemiş bir Açık Pozisyon (OI) seviyesine ulaştı, ancak o zamandan bu yana 52 milyar dolara düştü. Bu pozisyonların boşaltılması, Bitcoin’in fiyatı üzerinde önemli aşağı yönlü baskı oluşturdu ve BTC’nin önceki direnç noktası olan 90 bin dolar‘ı geri kazanmasını zorlaştırdı.
Zayıf Spot Pazar Talebi Endişeleri Artırıyor
6 Kasım’daki işlem dinamikleri, bu kayışın bir örneği olarak karşımıza çıkıyor. Spot borsalardan gelen stablecoinlerin net çıkışı, potansiyel bir alım ivmesinin habercisi oldu ve bu durum genellikle düşüş sinyali olarak değerlendirilir. Diğer yandan, türev piyasalarına ise 1,2 milyar dolar değerinde USDT girişi yaşandı ve bu, geleneksel alım yerine kaldıraçlı ticaretin artan eğilimini vurguladı.
Türevlerdeki büyük likidite, boğa piyasası beklentilerini işaret edebilir; ancak volatiliteli dönemlerde riski artırır. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı sonrasında, olası faiz indirimine yönelik iyimserlik, Bitcoin’in Tahmini Kaldıraç Oranı (ELR)‘ndaki belirgin artışla paralel ilerledi.
Kaynak: CryptoQuant
Kaldıraç kullanımındaki bu artış, ikinci çeyrek ilerledikçe dikkatle izlenmesi gereken bir gelişme olacaktır. Spot piyasalardaki ilgisizlik göz önüne alındığında, kaldıraçlı pozisyonlar için tasfiye riski yüksek. Bu kritik dinamik, stablecoin girişlerinin türev pazarlarını domine etse de, Bitcoin’in 90 bin dolar eşiğinin aşılması için mücadele etmenin giderek zorlaşabileceğini işaret ediyor.
Sonuç
Özetle, mevcut stablecoin dağılımı, volatiliteye hazır aşırı kaldıraçlı bir piyasa işaret ediyor. Yatırımcıların spot piyasalarda birikim yapmaktan çok türev işlemlerle yoğun bir şekilde meşgul olmaları, Bitcoin’in fiyat yapısı üzerinde önemli etkiler yaratıyor. Piyasa koşullarının değişmeye devam etmesi ile bu trendlerin dikkatle izlenmesi, kripto para ticaretinin gelecekteki manzarasını şekillendirmek açısından son derece önemlidir.
