CryptoQuant Araştırma Direktörü Julio Moreno, Bitcoin‘in şu anda zayıf talep nedeniyle bir ayı piyasasında olduğunu vurguluyor. 2023’ten bu yana üç zincir üstü talep dalgası, ABD spot Bitcoin ETF’sinin onaylanması, ABD seçim sonuçları ve sözde Bitcoin Hazine Şirketi balonu ile ilişkilendirildi. Ancak Ekim 2025’in başlarında, zincir üstü talebin büyümesi uzun vadeli trendin altına geriledi; bu da, döngüdeki yeni talebin büyük kısmının emildiği ve temel fiyat desteklerinin eridiği anlamına geliyor.

2025’in 4. çeyreğinde spot Bitcoin ETF piyasası net satışa döndü, holdingler yaklaşık 24.000 BTC azaldı; bu durum, 2024’ün 4. çeyreğinde görülen güçlü birikimle belirgin bir tezat oluşturuyor. Öte yandan, 100-1.000 BTC tutan adresler—çoğunlukla ETF’ler ve hazine odaklı kurumlar—trendin altında seyrediyor; bu, 2022 ayı piyasası öncesi 2021 sonlarında görülen talep zayıflığını hatırlatıyor.