-
Solana’nın stak yapma imkanı sunan yeni ETF lansmanı kısa sürede fiyat artışına neden oldu ve SOL token’a olan ilgiyi tekrar gündeme taşıdı.
-
Başlangıçtaki heyecana rağmen, kurumsal talep hâlâ düşük seyrini koruyor; çünkü devam eden token kilitlerinin açılması ve merkeziyetsiz uygulama (DApp) satışları, SOL’un piyasa performansını baskı altında tutmaya devam ediyor.
-
COINOTAG’a göre, “Solana ETF’sinin benzersiz kurumsal yapısı, piyasaya giriş sürecini hızlandırıyor ancak, kuruluşların halihazırda kazanç sağlayan Bitcoin ve Ethereum ETF’lerine kıyasla, vergi verimsizlikleri nedeniyle benimsemelerini sınırlayabilir.”
Solana’nın staking ETF lansmanı kısa süreli bir yükselişe neden oldu, ancak zayıf kurumsal talep ve rekabet baskıları, SOL’un sürdürülebilir büyüme potansiyelini zorluyor.
Solana ETF Lansmanı: Sınırlı Kurumsal Etki ile Bir Katalizör
Solana’nın staking seçenekleri sunan ETF’sinin tanıtımı, piyasalarda önemli bir yankı uyandırdı ve SOL fiyatlarını başlangıçta %7 oranında yükseltti. REX Shares ve Osprey Funds işbirliği ile oluşturulan bu ETF, uzun SEC onay sürecini atlamak için vergiye tabi bir C-korporasyon yapısı kullanıyor. Bu yaklaşım, ürünün piyasa girişini hızlandırırken, aynı zamanda temettülerin iki kez vergilendirilmesine yol açarak, geleneksel Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinin vergi verimliliğine alışkın olan kurumsal yatırımcılar için cazibesini azaltıyor.
Ayrıca, iki yıldan fazla bir süredir faaliyet gösteren Grayscale Solana Trust (GSOL), yalnızca 75 milyon dolar değerinde varlığı yönetiyor. Bu rakam, Ethereum spot ETF lansmanı öncesinde 10 milyar dolara ulaşan Grayscale Ethereum Trust ile karşılaştırıldığında büyük bir fark oluşturuyor. Bu durum, mevcut kurumsal yatırımcıların Solana tabanlı yatırım araçlarına yönelik sınırlı iştahını vurguluyor ve ETF lansmanının, SOL fiyatlarını kısa vadede 200 doların üzerine çıkarmasının pek olası olmadığına işaret ediyor.
Token Kilitlerinin Açılması ve DApp Satışları SOL Fiyat Momentumunu Baskılıyor
ETF dinamiklerinin ötesinde, Solana, önemli token kilit açılışları ve önde gelen merkeziyetsiz uygulamaların devam eden satışları gibi zorluklarla karşılaşıyor. DefiLlama’nın raporuna göre, önümüzdeki iki ay içinde staking’den yaklaşık 585 milyon dolar değerinde SOL açılacak, bu da satış baskısını artırabilir. Bunun yanı sıra, Pump gibi yüksek profilli DApp’ler, 2025’te borsalara 404 milyon dolardan fazla SOL transfer etti ve bu durum devam eden likidasyon faaliyetlerini gösteriyor.
Bu satış baskısı, düşük ağ aktivitesi ile birleştiğinde, SOL’un fiyat artışlarını son bir ayda Ethereum (ETH) ve Binance Coin (BNB) gibi rakiplerle aynı seviyede tutmaya devam etti. SOL için vadeli işlemler fonlama oranı, genel olarak temkinli bir trader havasını yansıtarak, genellikle güçlü boğa kısmiyle ilişkilendirilen %10 yıllık eşik değerinin altında kalıyor.
Rekabetçi Ortam ve Ağ Aktivitesi Zorlukları
Solana’nın ağ gelirleri, Ocak ayından bu yana %90’dan fazla bir düşüş gösterdi ve bu durum, memecoins etrafındaki zaman zaman heyecanlara rağmen on-chain aktivitenin azalmakta olduğunu gösteriyor. Alternatif platformların ortaya çıkması, Solana’nın yüksek verimlilikte merkeziyetsiz uygulamalar için tercih edilen ağ konumunu da zayıflatmış durumda. Örneğin, Robinhood’un tokenize hisse senedi ticareti için Ethereum katman-2 çözümünü tercih etmesi ve Coinbase’in Shopify ile Base ağı üzerinden on-chain ödemeleri sağlamak için yaptığı iş birliği, geliştiricilerin ve kullanıcıların Ethereum merkezli ekosistemlere yönelimini öne çıkarıyor.
Bu gelişmeler, Solana’nın rekabet avantajının baskı altında olduğunu gösteriyor ve son ETF lansmanı, yenilikçi olsa da, kurumsal ilginin ve ağ kullanımının genel düşüş eğilimini tersine çevirmek için yeterli olmayabilir.
Sonuç
Solana’nın staking ETF lansmanı, kripto yatırım ürünlerinde kayda değer bir yenilik temsil etse de, etkisi SOL’un fiyatı ve kurumsal talebi üzerinde sınırlı görünüyor. Token kilit açılışları, DApp satışları ve Ethereum merkezli platformlardan gelen artan rekabet, sürdürülebilir bir yükseliş potansiyelini kısıtlıyor. Yatırımcıların bu temel faktörleri dikkatle izlemeleri önemlidir; ETF’nin benzersiz yapısı ve piyasa koşulları, kesin bir boğa patlaması yerine temkinli bir iyimserlik öneriyor.
