-
ETF ihraççıları VanEck, 21Shares ve Canary Capital, SEC’den “ilk başvuran” ilkesinin yeniden uygulanmasını talep ederek, bunun kripto ETF pazarındaki yenilik ve adil rekabet açısından kritik rolünü vurguladılar.
-
Şirketler, bu yöntemin terk edilmesinin yenilikçi ürün geliştirmeyi engellediğini ve yatırımcı tercihlerini sınırladığını, dolayısıyla dijital varlık yatırım araçlarının gelişimini yavaşlatabileceğini savunuyor.
-
COINOTAG tarafından elde edilen ortak bir mektuba göre, ihraççılar mevcut SEC yaklaşımının “yatırımcıları koruma, adil, düzenli ve verimli piyasaları sürdürme ve sermaye oluşumunu kolaylaştırma” misyonunu temelden zayıflattığını belirtiyorlar.
VanEck, 21Shares ve Canary Capital, SEC’den kripto ETF’ler için ilk başvuran kuralını geri getirmesini talep ediyor; bu kuralın yenilik ve piyasa adaleti açısından önemini vurguluyor.
SEC’nin İlk Başvuran İlkesinden Sapması, Kripto ETF İhraççıları Arasında Endişelere Yol Açıyor
VanEck, 21Shares ve Canary Capital gibi önde gelen ETF ihraççılarının ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) yazdığı son mektup, düzenleyici uygulamalar ile piyasa yeniliği arasında artan bir gerilimi gözler önüne seriyor. Tarihsel olarak, SEC’nin ilk başvuran ilkesi, ETF başvurularının sunulma sırasına göre gözden geçirilip onaylanmasını sağlıyordu; bu da ihraççıları yenilik yapmaya ve adil bir rekabet ortamı sağlamaya teşvik ediyordu. Ancak, kripto ETF’lerin ortaya çıkmasıyla bu ilke göz ardı edildi ve bu durum rekabette düşüş ve yenilik duraklaması endişelerini beraberinde getirdi.
İhraççılar, mevcut yaklaşımın “tembel davranışları” ödüllendirdiğini, bu sebeple sonraki başvuruların öncekilerini geçerek inovasyon isteğini azalttığını savunuyorlar. Bu değişim, hem yatırımcı tercihini kısıtlamakta hem de piyasa verimliliğini tehlikeye atmakta ve SEC’nin düzenli piyasaları sürdürme ve sermaye oluşturma misyonunu zayıflatmaktadır. Mektupta, düzenleyici çerçevelerin girişimciliği ve yaratıcılığı desteklemesi gerektiği vurgulanıyor, bu sayede ABD’nin finansal yenilikteki küresel liderliği sürdürülebilir.
Düzenleyici Değişimlerin Kripto ETF Pazar Dinamikleri Üzerindeki Etkisi
İlk başvuran kuralının askıya alınması, dijital varlık ETF başvurularında bir patlama ile örtüşmüştür; özellikle eski Başkan Donald Trump’ın göreve başlamasıyla birlikte piyasa katılımcıları daha elverişli bir düzenleyici ortam bekliyorlardı. Ancak SEC’nin son zamanlardaki gecikmeleri ve seçici onayları, pazarda belirsizlik yaratmıştır. Örneğin, altcoin ve staking ETF’lerine ilişkin kararlar ertelenmiş, Grayscale’in spot Solana (SOL) Trust ETF’sinin onay süresi Ekim ayına kadar uzatılmıştır.
Bu gecikmeler, SEC’nin çeşitlendirilmiş kripto yatırım ürünlerine artan kurumsal ilgi karşısındaki temkinli duruşunu yansıtmaktadır. Bloomberg ETF analisti James Seyffart, SEC’nin genellikle başvuruları incelemek için tanınan tam süreyi kullandığını, bu nedenle erken onayların nadir olduğunu belirtti. Bu prosedürel norm, yeni kripto ETF’lerin piyasaya girmesi için zaman çizelgesini karmaşık hale getirirken, hem ihraççıları hem de yatırımcıları etkilemektedir.
SEC’nin Staking ve Altcoin ETF’lerine Yönelik İncelemesi, Düzenleyici Zorlukları Öne Çıkarıyor
Prosedürel gecikmelerin ötesinde, SEC bazı kripto ETF’lerinin yapısal nitelikleriyle ilgili önemli endişeler dile getirmiştir. REX-Osprey staking ETF’leri için etkili kayıt beyannamelerine verilen son yanıtta, bu yatırım araçlarının ETF olarak sınıflandırılma kriterlerini karşılayıp karşılamadığı sorgulanmıştır, temel fonun iş yapısının bir potansiyel dışlama nedeni olarak gösterilmiştir.
Bu düzenleyici itiraz, piyasa beklentilerine rağmen staking ETF’lerinin piyasaya sürülmesini ertelemiştir. SEC’nin titiz değerlendirme süreci, yenilikçi kripto ürünlerinin mevcut düzenleyici çerçevelerle entegrasyonunun karmaşıklığını ortaya koymakta; bu durum yatırımcı koruması ile piyasa gelişimi arasında bir denge sağlamayı gerektirmektedir.
Finansal Yenilik ve Yatırımcı Koruması Üzerindeki Daha Geniş Etkiler
İlk başvuran ilkesine ilişkin tartışma ve SEC’nin kripto ETF’lerine yönelik temkinli yaklaşımı, yeni finansal teknolojilerin düzenlenmesindeki daha geniş zorlukları yansıtmaktadır. ETF ihraççıları, net, tutarlı ve yeniliği destekleyen düzenleyici politikaların ABD’nin küresel finansal piyasalardaki rekabetçi avantajını korumak için gerekli olduğunu vurgulamaktadır. Aynı zamanda, düzenleyicilerin yeni ürünlerin yatırımcıları koruma ve piyasa bütünlüğünü sağlama açısından sıkı standartlara uymasını sağlaması gerekmektedir.
Kripto ETF manzarası evrildikçe, ihraççılar ile düzenleyiciler arasında süren diyalog kritik bir önem taşımaktadır. VanEck, 21Shares ve Canary Capital’ın çağrısı, düzenleyici çerçevelerin hem yeniliği hem de yatırımcı güvenini destekleyecek şekilde uyum sağlaması gerektiğini hatırlatıyor.
Sonuç
Önde gelen ETF ihraççılarının SEC’nin ilk başvuran ilkesini geri getirmesi yönündeki çabası, kripto yatırım ürünlerinin düzenlenmesinde dönüm noktası niteliğindedir. Bu ilkenin korunması, yenilik teşviklerini artırabilir, adil rekabeti destekleyebilir ve hızla büyüyen kripto ETF pazarında yatırımcı seçimini genişletebilir. Öte yandan, SEC’nin titiz inceleme süreci, yeni finansal enstrümanların mevcut düzenleyici yapılarla entegrasyonundaki karmaşıklıkları yansıtmaktadır. Paydaşlar, bu gelişmeleri yakından izlemeli; çünkü yenilik ile düzenleme arasında sağlanan denge, ABD’deki kripto ETF’lerinin gelecekteki yolculuğunu şekillendirecektir.
