-
Federal Hakim Reed O’Connor, ABD Hazine tahvilleri için SEC’in satıcı kayıt gerekliliğine karşı önemli bir karar verdi ve bu karar, düzenleyici otoritedeki belirgin bir değişimi işaret etti.
-
Bu karar, SEC’in finansal piyasaları düzenleme yaklaşımıyla ilgili daha geniş endişeleri yansıtmakta ve özellikle likidite üzerindeki etkisi ile satıcı rollerinin tanımını sorgulamaktadır.
-
O’Connor, kararında yatırımcı ve satıcı ayrımının tarihsel önemini vurgulayarak, “Mahkeme, bu Kural aracılığıyla Borsa Yasası’nın bu denli genişletilmesine izin vermemektedir.” dedi.
Federal Hakim Reed O’Connor’ın ABD Hazine tahvilleri için SEC’in satıcı kayıt kuralına karşı verdiği karar, ajansın düzenleyici otoritesini sorgulayan bir emsal oluşturuyor.
SEC Satıcı Kuralı Reddedildi: Gensler’ın Düzenleyici Ajandasına Darbe
SEC, Şubat ayında Hazine tahvilleri piyasasında hedge fonlar ve yüksek frekanslı traderlar üzerinde denetimi artırmak amacıyla bu kuralı yürürlüğe koydu. Düzenleyici, bu adımın geleneksel satıcılar ile aynı denetimden geçmeleri için gerekli olduğunu savundu.
Texas Kripto Özgürlük İttifakı (CFAT) ve Blockchain Derneği gibi iki kripto kuruluşu, kuralı reddederek SEC’in yetkisini kongre niyetinin ötesine genişlettiğini iddia etti. Hakim O’Connor, satıcı kuralının 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsa Yasası ile tutarsız olduğuna karar verdi.
Yönetilen Fonlar Derneği (MFA) de bu kurala karşı çıktı ve kuralın belirsiz ve yüke neden olduğunu belirtti. Uyum sağlamanın yüksek maliyetler getireceğini, hukuki belirsizlik yaratacağını ve firmaların tahvil işlemlerini tamamen bırakmalarına neden olacağını savundular.
“Mevcut haliyle Kural, ‘yatırımcı’ ve ‘satıcı’ ayrımını fiilen ortadan kaldırmaktadır. Mahkeme, bu Kural aracılığıyla Borsa Yasası’nın bu kadar genişletilmesine izin vermemektedir,” diye yazdı O’Connor, kararında.
Bu hüküm, Gary Gensler başkanlığındaki SEC’e yönelik süregelen eleştirileri ön plana çıkarıyor. Gensler, uzun süredir düzenleyici aşırı müdahale suçlamalarıyla karşı karşıya kalıyor. Seçimle başa gelecek olan Donald Trump, Gensler’ı değiştirme ve ilk 100 gününde kripto paralar için bir düzenleme komitesi kurma taahhüdünde bulundu.
Bu gelişmelere yanıt olarak, Gensler, Ocak 2025’te istifasını açıklamıştı. Karar, SEC’in mevcut düzenleyici ajandasına bir başka darbe indirmiş oldu.
Öte yandan, bu karar kripto endüstrisi için olumlu bir zafer niteliği taşıyor. CFAT ve Blockchain Derneği gibi gruplar, bunu düzenleyici aşırı müdahaleye karşı gerekli bir denge olarak görüyor. Hedge fon savunucuları da bu sonucu piyasa likiditesi ve ticaret özgürlüğü için bir zafer olarak kutlayacaklardır.
SEC, kararı 5. ABD Temyiz Mahkemesi’ne itiraz edebilir ancak bu planları hakkında henüz bir açıklama yapılmadı. Mahkemenin SEC girişimlerini sıklıkla reddetmesi nedeniyle, başarılı bir itiraz olasılığı belirsizliğini koruyor.
Kararın Gelecekteki Düzenlemelere Etkisi
Bu karar, SEC’in dijital varlıklarla bağlantılı çeşitli finansal araçlara yönelik gelecekteki düzenleyici denetimine bir emsal teşkil edebilir. Kripto para ile kurulu finansal yapılar arasındaki ilişki giderek karmaşıklaşmakta ve daha net kılavuzlar ve tanımlara ihtiyacı artmaktadır.
Uzmanlar, SEC’in karar sonrası düzenleyici yaklaşımını yenileme gayretlerinde bulunabileceğini öne sürüyor, ancak bu kararın, hızlı bir şekilde gelişen kripto para ortamındaki gelecekteki politikaları nasıl etkileyeceği konusunda soru işaretleri doğurduğunu belirtiyorlar.
Topluluk Tepkileri ve Piyasa Üzerindeki Etkileri
Mali ve kripto topluluklardan gelen tepkiler genellikle olumlu oldu. Birçok kişi bu hukuki zaferi piyasa özgürlüklerinin güçlenmesi olarak görüyor. Sektör oyuncuları rahatlayarak, bu kararın daha avantajlı bir düzenleyici ortam yaratabileceğini ve dijital varlık alanında yenilik fırsatlarını artırabileceğini ifade ediyor.
Kripto piyasası olgunlaşmaya devam ederken, paydaşlar bu kararın gelecekteki yasalar ve düzenleme uygulamaları üzerindeki etkilerini dikkatle izliyor.
Sonuç
Hakim Reed O’Connor’ın kararı, ABD’de düzenleyici otorite ve piyasa işlemleri üzerine devam eden tartışmalarda kritik bir kontrol noktası niteliği taşıyor. Bu karar, finansal tanımlardaki net ayrımların korunmasının ve piyasa likiditesinin önemini vurguluyor. İlerleyen süreçte hem SEC hem de kripto endüstrisi, denetim ve piyasa büyümesinde denge sağlamaya yönelik bu yeni alanı dikkatlice yönetmek zorunda kalacaklar.
