SEC, Solana’nın Fuse DePIN’e Uygulamama Mektubu Verdi: Kripto Netliğinde Potansiyel İlerleme

• SEC’nin son aylardaki ikinci DePIN uygulama yapmama mektubu, kripto altyapı projeleri için değişen düzenleyici manzarayı işaret ediyor.

• Fuse’un FUSE token’i, ağ katılımcılarını ödüllendirirken kamu satışları yapmıyor ve yatırımı değil, faydayı ön plana çıkarıyor.

• Nisan 2025’ten beri yeni SEC liderliği altında, kurum benzeri kolaylıklar sağlayarak DoubleZero gibi projelere ve banka dışı kripto saklayıcılara daha dengeli bir yaklaşım benimsedi.

SEC’nin Fuse’a verdiği uygulama yapmama mektubunun, 2025’te DePIN projeleri için nasıl düzenleyici netlik sağladığını keşfedin. Solana token’leri ve kripto altyapı büyümesi için etkilerini inceleyin. Bu dönüm noktası hakkında uzman görüşleri için şimdi okuyun.

SEC’nin Fuse’a Verdiği Uygulama Yapmama Mektubu Nedir?

SEC’nin Fuse’a verdiği uygulama yapmama mektubu, kurumun Şirket Finansmanı Bölümü’nden gelen resmi bir yanıttır ve Solana DePIN projesinin, belirli koşullar altında FUSE token’lerini sunup satması durumunda yaptırım önermeyeceğini belirtir. Pazartesi günü yayınlanan mektup, projenin 19 Kasım’daki başvurusu sonrası geldi; burada proje, FUSE’nin ağ bakımını ödüllendirmede rolünü, kamu satışları veya spekülatif niyet olmadan detaylandırdı. Bu güvence, Fuse’un düzenleyici riskleri azaltarak merkeziyetsiz fiziksel altyapı ağlarına odaklanmasına olanak tanıyor.

Mektup, FUSE’nin tüketim odaklı fayda tasarımı üzerinde duruyor; yalnızca üçüncü taraflar aracılığıyla piyasa fiyatlarından değiştirilebilir olması, fonksiyonel token’leri menkul kıymetlerden ayıran SEC yönergeleriyle uyumlu.

En son SEC uygulama yapmama mektubu, kurumun DoubleZero’ya benzer “yüksek talep gören” bir mektup yayınladığı birkaç ay sonrasına denk geliyor; bu, SEC’de yeni, daha kripto dostu bir liderliğin sonucu olarak görüldü. O dönemde DoubleZero’nun kurucu ortağı Austin Federa, bu tür mektupların geleneksel finansta yaygın olduğunu ancak kripto alanında “çok nadir” bulunduğunu söyledi. “Aylar süren bir süreçti, ama SEC’yi oldukça alıcı, profesyonel ve titiz bulduk; kriptoya karşı bir husumet yoktu” diye ekledi Federa.

SEC, Nisan 2025’te Paul Atkins’in 34. başkan olarak yemin etmesiyle yeni bir liderliğe geçti ve o zamandan beri kriptoya daha dengeli bir yaklaşım sergiliyor. Liderlik kapsamında kripto dostu Hester Peirce de kurumun kripto görev gücünün başına geçti.

Uygulama Yapmama Mektupları DePIN Projelerine Nasıl Düzenleyici Netlik Sağlar?

SEC’den gelen uygulama yapmama mektupları, Fuse gibi projelere düzenleyici güvence sağlar; token ihracı dahil operasyonlarının, belirtilen parametrelere uyulması koşuluyla menkul kıymet yasaları altında yaptırım tetiklemeyeceğini onaylar. Fiziksel altyapı katkılarını teşvik etmek için token’lere dayanan DePIN girişimleri için bu netlik hayati öneme sahip. Howey Testi ile tanımlanan yatırım sözleşmelerinden fayda odaklı token’leri ayırarak, kripto sektörünü yıllardır rahatsız eden geriye dönük cezaların korkusunu azaltır.

Solana MEV altyapı platformu Jito Labs’ın yasal temsilcisi Rebecca Rettig, X’te uygulama yapmama mektuplarının “düzenleyici koruma” için arandığını açıkladı. “Kripto ekipleri neden istiyor? ‘Düzenleyici netlik.’ Token ihraç etmeyi planlıyorsanız, bir UYM size menkul kıymet yasalarını ihlal etmekten hemen yaptırım riski olmadığını makul bir şekilde güvence altına alır” diye yazdı. Bu süreç, SEC’nin evrilen denetimini gösteriyor; spekülatif unsurlardan ziyade gerçek faydayı önceliyor.

Fuse’un durumunda, Şirket Finansmanı Bölümü’nün yardımcı baş müsaviri Jonathan Ingram önderliğinde, projenin başvurusu incelendi ve sunulan gerçeklere dayanarak yaptırım önermeme onayı verildi. Bu, daha geniş trendlerle uyumlu: Aynı ay DoubleZero mektubunu alırken, SEC banka dışı kripto saklayıcılar için benzer kolaylıklar yayınladı ve uyumlu operasyonlar için yönergeler sağladı. Bu gelişmeler, kurumun Aralık 2025’te sektörle daha fazla etkileşim için gizlilik ve finansal gözetim yuvarlak masa masası düzenlemesiyle pragmatik bir değişimi yansıtıyor.

Consensys avukatı Bill Hughes’tan X üzerinden uzman analizi, Fuse’un token yapısının bunu “kolay bir dava” yaptığını pekiştiriyor. “Alınacak ders, kriptodaki hiçbir avukatın bu token’in menkul kıymet olduğunu düşünmeyeceği. Belki Howey ile sadece aşina olan avukatlar bile” dedi Hughes. Bu tür onaylar, mektubun kapsamlı emsaller koymadan güveni artırma rolünü vurguluyor.

Sıkça Sorulan Sorular

SEC’nin Fuse’a Verdiği Uygulama Yapmama Mektubu, Solana DePIN Projeleri İçin Ne Anlama Geliyor?

SEC’nin Fuse’a verdiği uygulama yapmama mektubu, Solana tabanlı DePIN projelerinin FUSE gibi fayda token’lerini ağ ödülleri için ihraç edebileceği anlamına geliyor; kamu satışları ve spekülasyonlardan kaçınıldığı sürece anında menkul kıymet yaptırım riskleri olmadan. Bu 2025 dönüm noktası, DoubleZero emsalini takip ederek altyapı yeniliğini teşvik ederken, fayda odaklı tasarımlara uyumu zorunlu kılıyor; Şirket Finansmanı Bölümü tarafından onaylandı.

SEC Neden 2025’te Kripto Projelerine Daha Fazla Uygulama Yapmama Mektubu Veriyor?

SEC, 2025’te kripto projelerine daha fazla uygulama yapmama mektubu veriyor çünkü Başkan Paul Atkins ve Hester Peirce’in kripto görev gücü altındaki yeni liderlik, dengeli bir düzenleyici ortamı teşvik ediyor. Bu yaklaşım, Fuse, DoubleZero ve banka dışı saklayıcılara verilen mektuplarda görüldüğü üzere sektörün netlik taleplerine yanıt veriyor; gerçek fayda için token’leri yaptırımdan korurken menkul kıymet yasalarını koruyor.

Ana Çıkarımlar

• Fayda Token’leri İçin Düzenleyici Güvence: SEC’nin Fuse’a mektubu, FUSE’nin DePIN ödülleri için kullanıldığında menkul kıymet olmadığını onaylıyor; kamu yatırım satışları olmadan daha güvenli ağ operasyonları sağlıyor.
• Yeni Liderlik Altındaki Değişim: Nisan 2025’ten beri SEC’nin kripto dostu duruşu, birden fazla uygulama yapmama mektubuna yol açtı; önceki düşmanlığı tersine çevirerek DoubleZero ve saklayıcılar gibi projeleri net yönergelerle destekliyor.
• Sektör Geneli Etkiler: Bu mektuplar DePIN ve benzer girişimlere bir şablon sunuyor; ekipler token modellerini SEC kriterleriyle uyumlu hale getirmek için yasal uzmanlara danışmalı, devam eden netlik için.

Sonuç

SEC’nin Fuse’a verdiği uygulama yapmama mektubu, kripto ekosisteminde DePIN projeleri ve fayda token’leri için düzenleyici netlik sağlamada dönüm noktası niteliğinde; DoubleZero ve banka dışı saklayıcılar gibi emsalleri temel alıyor. 2025’ten beri yeni liderliğin daha adil yaklaşımıyla sektör, sorumlu yenilik için temel rehberlik kazanıyor. SEC’nin Aralık yuvarlak masası gibi etkileşimlerine devam etmesiyle, paydaşlar bu evrilen çerçeveyi sürdürülebilir büyüme için kullanmak üzere gelişmeleri izlemeli.