• Merkeziyetsiz blok zincirlerine bağlı ağ tokenleri menkul kıymet sınıflandırmasından kaçınıyor.

• Meme’ler, karakterler veya trendlere atıfta bulunan dijital koleksiyonlar SEC kurallarından muaf tutuluyor.

• Biletler veya üyelikler gibi işlevler sunan dijital araçlar; 2017 ICO patlamasının %70’inden fazlası bu taksonomi altında artık düzenlenmeyebilir.

SEC Başkanı Paul Atkins’e göre hangi ICO’lar menkul kıymet değil? Menkul kıymet olmayan token türlerini keşfedin ve 2025’te kripto fon toplamayı etkileyen sonuçları inceleyin. Düzenleyici değişimleri bugün takip edin.

SEC’ye Göre Hangi ICO Türleri Menkul Kıymet Olarak Kabul Edilmiyor?

Menkul kıymet olarak kabul edilmeyen ICO’lar, SEC Başkanı Paul Atkins tarafından belirtilen ağ tokenleri, dijital koleksiyonlar ve dijital araçlar içerenleri kapsıyor. Bu kategoriler SEC’nin menkul kıymet tanımının dışında kalıyor ve menkul kıymet yasalarına göre kayıt zorunluluğu olmadan ilerleyebiliyor. Atkins, bu tür işlemleri teşvik ederek blok zinciri yeniliğini desteklemeyi vurguladı ve çoğu kripto etkinliği için denetimi Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC)’ye kaydırdı.

SEC’nin Token Taksonomisi Menkul Kıymet Olmayan ICO’ları Nasıl Sınıflandırıyor?

SEC’nin token taksonomisi, Başkan Paul Atkins tarafından geçen ay tanıtıldı ve tokenleri dört kategoriye ayırıyor: ağ tokenleri, dijital koleksiyonlar, dijital araçlar ve tokenleştirilmiş menkul kıymetler. Ağ tokenleri, merkeziyetsiz blok zinciri ağlarını destekliyor ve merkezi kontrol olmadan eşten eşe işlemleri mümkün kılıyor. Dijital koleksiyonlar genellikle internet meme’leri, karakterler, güncel olaylar veya kültürel trendlerle bağlantılı olup, yatırım sözleşmelerinden ziyade benzersiz dijital varlıklar gibi işlev görüyor.

Dijital araçlar, blok zinciri ekosistemlerinde bilet erişimi, üyelikler veya yazılım işlevleri gibi pratik faydalar sunuyor. Atkins’in çerçevesine göre, bu üç alandaki ICO’lar, Howey Testi kriterlerini karşılamıyor; bu test, para yatırımı, ortak girişim ve başkalarının çabalarından kar beklentisi gerektiriyor. Bu sınıflandırma, yerleşik yasal emsallere dayanıyor ve düzenleyici sınırları netleştirmeyi amaçlıyor.

2017 ICO patlamasından elde edilen veriler, binlerce projenin milyarlarca dolar topladığını gösteriyor; bunlardan birçoğu şimdi bu menkul kıymet olmayan yönergeler altında uyumlu olabilir. Blok zinciri politika forumlarından uzman analizleri, geliştiriciler için uyum yüklerini azaltabileceğini ve mevcut piyasa koşullarına göre uyarlanmış tarihsel trendlere dayanarak önümüzdeki yılda ICO etkinliğini %50 artırabileceğini belirtiyor.

Sıkça Sorulan Sorular

SEC Başkanı Paul Atkins’in ICO’ların Menkul Kıymet Olmadığı Görüşünün Kripto Girişimleri Üzerindeki Etkileri Neler?

SEC Başkanı Paul Atkins’in tutumu, ICO yoluyla ağ tokenleri, dijital koleksiyonlar veya dijital araçlar çıkaran kripto girişimlerinin SEC menkul kıymet kaydı olmadan faaliyet gösterebileceği anlamına geliyor. Bu, yasal riskleri ve maliyetleri azaltarak yeniliği teşvik ediyor. Girişimler, şeffaf fon toplama uygulamaları için CFTC yönergelerine ve genel dolandırıcılık karşıtı yasalara uymalı.

Neden Atkins’in Taksonomisine Göre Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetler SEC Tarafından Düzenlenen Tek ICO Türü?

Paul Atkins’e göre, tokenleştirilmiş menkul kıymetler, hisse senetleri veya tahviller gibi mevcut düzenlenmiş varlıkları blok zincirine taşıyor ve menkul kıymet statülerini koruyor. Bu, yatırımcıları manipülasyondan korumak için SEC denetimi altında kalıyor. Buna karşılık, diğer token türleri yatırım sözleşmesi unsurlarını içermiyor ve adil piyasa uygulamaları için CFTC tarafından düzenlenen emtialara daha yakın duruyor.

Ana Çıkarımlar

• Menkul Kıymet Olmayan ICO’ları Teşvik Etmek: Atkins’in yorumları, ağ tokenleri, koleksiyonlar ve araçlar için ICO’ları teşvik ediyor; SEC kurallarının dışında bırakarak sektör büyümesini hızlandırıyor.
• Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetlere Düzenleyici Odak: Yalnızca geleneksel menkul kıymetlerin temsilleri SEC incelemesine tabi olacak, yatırımcı korumalarını sağlam tutarak.
• Olası ICO Canlanması: Daha net yönergelerle, 2017 tarzı fon toplamalar yeniden yükselebilir; projelere uyum için token yapılarını dikkatle tasarlamalarını öneriyoruz.

Sonuç

SEC Başkanı Paul Atkins’in menkul kıymet olarak kabul edilmeyen ICO’ları—ağ tokenleri, dijital koleksiyonlar ve dijital araçlar kapsayan—tanımlaması, kripto düzenlemesinde dönüm noktası niteliğinde bir değişim işareti. Bunları CFTC denetimine yönlendirerek, çerçeve yenilik ile yatırımcı korumalarını dengeliyor; özellikle tokenleştirilmiş menkul kıymetler için. 2025’te sektör evrilirken, paydaşlar yaklaşan yasaları ve Project Crypto girişimlerini takip etmeli, bu düzenleyici yumuşamadan yararlanmak için pozisyon almalı.

Blockchain Association’ın yıllık politika zirvesindeki konuşmasında Atkins, COINOTAG’ın sorularına yanıt vererek, menkul kıymet olmayan kategorileri aşan ICO’ların SEC yetki alanına girmeyeceğini vurguladı. Bu bakış açısı, fayda odaklı tokenleri yatırım araçlarından ayırma çabalarıyla uyumlu. 2017 ICO dalgasından tarihsel bağlam—Trump yönetimi sırasında SEC’nin kayıt dışı tekliflere sert müdahalesi—bu evrimin önemini vurguluyor. Geçmiş müdahaleler piyasayı soğutmuş olsa da, Atkins’in taksonomisi daha izin verici bir ortamı işaret ediyor.

Merkeziyetsiz ağlara bağlı tokenler, sorunsuz ve güvenilmez operasyonları kolaylaştırıyor; menkul kıymetleri tanımlayan merkezi kar beklentilerinden kaçınıyor. Dijital koleksiyonlar, kültürel fenomenlere bağlı NFT benzeri varlıkları çağrıştırarak, getiriden ziyade sahipliğe vurgu yapıyor. Dijital araçlar ise, etkinlik erişiminden topluluk yönetimine kadar gerçek dünya uygulamaları için blok zincirini entegre ediyor. Atkins, Project Crypto’nun muafiyetler ve güvenli limanlar getirebileceğini belirterek, uyumlu projeler için lansmanları hızlandırabileceğini ifade etti.

Sektör tepkileri iyimserliği yansıtıyor; örneğin platformlar fon toplama araçlarında yenilik yapıyor, ancak detaylar içsel kalıyor. Senatör Cory Booker’ın sahne dışı endişeleri—potansiyel yasa engellerine dair—nuans eklese de, Atkins’in doğrudan girdisi momentum sinyali veriyor. Genel olarak, bu taksonomi ICO geçerliliğini yeniden tanımlayabilir ve geliştiricileri verimli sermaye toplamaları için menkul kıymet olmayan özelliklerle uyumlu hale getirebilir.