• Çıkış Tahmini: JPMorgan analistleri toplam 11,6 milyar dolarlık etki öngörüyor; MicroStrategy, en büyük etkilenen firma olarak tek başına 2,8 milyar dolarla karşı karşıya.

• BitcoinForCorporations, kurala karşı kampanya yürütüyor ve 113 milyar dolarlık piyasa değeri olan 39 şirketin risk altında olduğunu vurguluyor.

• Sektör Tepkisi: Strive ve MicroStrategy gibi firmalar itiraz ediyor; politikanın kriptoya karşı önyargılı olduğunu ve operasyonel gerçekleri görmezden geldiğini savunuyorlar. Dilekçe 1.268 imza topladı.

MSCI kripto hazine dışlaması 11,6 milyar dolarlık çıkışları tehdit ediyor ve Bitcoin fiyatlarını baskı altına alıyor. MicroStrategy gibi firmalar için etkileri öğrenin ve uzmanların neden geri adım çağrısı yaptığını anlayın. Yatırımlarınızı etkileyen endeks değişiklikleri hakkında bilgili kalın.

MSCI’nin Kripto Hazine Şirketlerini Dışlamasının Potansiyel Etkisi Nedir?

MSCI kripto hazine dışlaması, önemli zorla tasfiyelere yol açabilir; tahminler 10-15 milyar dolarlık kripto para satışını işaret ediyor. Bu, dijital varlıkların bilançolarının %50’sini aştığı şirketleri ana endekslerden men eden önerilen kuraldan kaynaklanıyor. Bu değişiklik, pasif fonların tutumlarını etkileyecek ve zaten üç aydır düşüş yaşayan volatil kripto piyasalarında satış baskısını artıracak.

Bu Kural MicroStrategy Gibi Büyük Oyuncuları Nasıl Etkiler?

Önerilen MSCI politikası, Bitcoin tutumlarının bilançolarını domine ettiği MicroStrategy gibi firmaları hedefliyor. JPMorgan’ın analizine göre, MicroStrategy tek başına 2,8 milyar dolarlık çıkışlarla karşı karşıya kalabilir; bu, toplam etkilenen piyasa kapitalizasyonunun %74,5’ini oluşturuyor. Savunma grubu BitcoinForCorporations, 113 milyar dolarlık serbest dolaşım piyasa değeri olan 39 böyle şirketin ön listesini derledi. Bu dışlama, şirketlerin temel operasyonları, gelir kaynakları veya müşteri tabanındaki değişiklikleri yansıtmayacak; yalnızca varlık dağılımı tercihlerine odaklanacak. Uzmanlar, MSCI kıstaslarını takip eden pasif endeks fonlarının trilyonlarca dolarlık varlık yönettiğini ve buna göre tutumlarını ayarlamak zorunda kalacağını belirtiyor; bu da piyasayı Bitcoin satışlarıyla doldurabilir. Son verilere göre, grubun kurala karşı dilekçesi 1.268 imza topladı ve sektördeki yaygın endişeyi ortaya koyuyor.

17 Aralık 2025 tarihli bir tweet’te George Mekhail, MSCI’nin önerilen %50 dijital varlık hazine dışlama kuralının etkilerini özetledi ve geniş piyasa etkilerini vurgulayan ekli bir görsel paylaştı.

Bilanço Yapısının Dahil Etme Ölçütü Olarak Adil Olmamasının Nedeni Nedir?

MSCI, Ekim 2025’te yatırım camiasıyla, dijital varlıkların bilançolarının çoğunluğunu oluşturan kripto hazine şirketlerini dışlama konusunda danışma başlattığını duyurdu. Bu endeksler, pasif fonlar için kritik kıstaslar olup milyarlarca dolarlık yatırım dağılımlarını belirliyor ve şirketlerin sermaye erişimini etkiliyor.

BitcoinForCorporations, tek bir bilanço ölçütüne dayanmanın hatalı olduğunu savunuyor. Grup dilekçesinde, “Tek bir bilanço ölçütü, bir şirketin işletme olup olmadığını yansıtamaz. Kural, müşterileri, geliri, operasyonları ve iş modeli değişmemiş olsa bile şirketleri çıkarır,” dedi. Bunun yerine, gerçek iş modelleri, finansal performans ve operasyonel özelliklere dayalı değerlendirmeler öneriyorlar. MSCI’nin nihai kararı 15 Ocak 2026’ya kadar açıklanacak ve olası değişiklikler Şubat 2026 Endeks İncelemesi’nde uygulanacak.

Bu tartışma, geleneksel finans ölçütleri ile yükselen kripto stratejileri arasındaki gerilimleri öne çıkarıyor. Örneğin MicroStrategy, ilk endişelere rağmen Nasdaq 100’de kalmayı başardı ve endeks niteliklerinde direnç gösterdi. Ancak MSCI kuralı emsal oluşturabilir ve kurumsal yatırımcıların şirket hazinelerindeki kripto maruziyetini nasıl gördüğünü etkileyebilir.

MSCI’nin Kripto Dışlama Önerisine Karşı Sektör İtirazlarının Artması

MSCI’nin önerisine itirazlar yoğunlaştı; finans ve kripto dünyasından önde gelen sesler alarm veriyor. 5 Aralık 2025’te Nasdaq’ta işlem gören Strive, MSCI’ye Bitcoin tutan şirketleri pasif yatırımlara dahil etmede “piyasanın karar vermesine izin verin” çağrısı yaptı ve keyfi kısıtlamalar yerine yatırımcı tercihlerini savundu.

Birkaç gün sonra MicroStrategy resmi bir mektupla aynı görüşü dile getirdi; politika değişikliğinin kriptoyu bir varlık sınıfı olarak önyargı getirdiğini savundu. Tarafsızlığı korumak yerine, yenilikçi hazine stratejilerini cezalandıracak ve kurumsal dijital varlık benimsemesini engelleyebilecek. Michael Saylor liderliğindeki şirket, Bitcoin’i üstün bir rezerv varlığı olarak konumlandırdı ve tutumları artık finansal stratejisinin merkezinde.

Bu tepkiler, kripto ekosistemindeki daha geniş endişeleri yansıtıyor. JPMorgan gibi firmalardan analistler riskleri sayısallaştırdı ve etkilenen varlıklar genelinde 11,6 milyar dolarlık toplam çıkış öngördü. Bu hacimler, Bitcoin’in makroekonomik faktörler ve düzenleyici belirsizliklerden kaynaklanan üç aylık düşüş trendini kötüleştirebilir.

MSCI’nin danışma sürecindeki yatırım camiasının girdileri, paydaki yüksekliği gösteriyor. Sektör raporlarına göre MSCI endeksleri küresel olarak 15 trilyon doların üzerinde varlığı yönlendiriyor. Kripto hazinelerini dışlamak, geleneksel yatırımcılara dijital varlıkların hala yüksek riskli olduğunu sinyal verebilir; oysa şirketler enflasyon koruması arayışında benimseme artıyor.

Sıkça Sorulan Sorular

MSCI Kripto Hazine Dışlamasından En Çok Hangi Şirketler Risk Altında?

Bilançolarının %50’sinden fazlasını Bitcoin tutumlarıyla oluşturan MicroStrategy gibi şirketler en büyük risk altında. BitcoinForCorporations, 113 milyar dolarlık serbest dolaşım piyasa değeri olan 39 böyle firmayı belirledi; dışlanmaları durumunda 10-15 milyar dolarlık kripto satışı tetiklenebilir.

MSCI’nin Kararı 2026’da Bitcoin Fiyatlarını Nasıl Etkileyebilir?

Uygulanırsa, dışlama milyarlarca doları yeniden dağıtan pasif fonlardan önemli satış baskısı getirebilir ve mevcut piyasa oynaklığı arasında Bitcoin fiyatlarını aşağı çekebilir. Ancak sektör itirazları ve MSCI’nin danışması sonucu değiştirebilir veya erteleyebilir; nihai duyuru 15 Ocak 2026’ya bekleniyor.

Ana Çıkarımlar

• Çıkış Büyüklüğü: 39 şirket genelinde toplam 11,6 milyar dolarlık etki öngörülüyor; JPMorgan’a göre 15 milyar dolara varan kripto satışı olabilir.
• MicroStrategy’nin Maruziyeti: Baskın oyuncu olarak 2,8 milyar dolarlık çıkışlarla karşılaşabilir; kuralın önde gelen benimseyenler üzerindeki orantısız etkisini gösteriyor.
• Eylem Çağrısı: BitcoinForCorporations gibi dilekçeleri destekleyin; bilanço yerine operasyonlara dayalı adil endeksleme için— MSCI’nin Ocak 2026 güncellemesini takip edin.

Sonuç

Önerilen MSCI kripto hazine dışlama kuralı, kurumsal Bitcoin stratejilerine kritik bir meydan okuma oluşturuyor; 11,6 milyar dolarlık çıkışları tetikleyebilir ve piyasa baskılarını yoğunlaştırabilir. Strive, MicroStrategy ve savunma gruplarından gelen itirazlar bilanço yapısından ziyade operasyonel bütünlüğü vurgularken, yatırım camiası MSCI’nin 15 Ocak 2026 kararını bekliyor. Kripto entegrasyonu evrilirken, paydaşlar hazine yönetimini yeniden tanımlayabilecek endeks kaymalarına hazırlanmalı—bu dinamik ortamda riskleri azaltmak için tutumları çeşitlendirmeyi düşünün.