• MSCI’nin teklifi, endeks tarafsızlığını korumak amacıyla dijital varlık hazine şirketlerini (DAT’ler) hedefliyor.

• İstişare dönemi 31 Aralık 2025’te sona eriyor, kararlar Ocak 2026’da bekleniyor.

• MicroStrategy, son dosyalara göre varlıklarının önemli bir kısmını oluşturan 660.000’den fazla BTC’ye sahip.

MSCI’nin kripto hariç tutma teklifi tartışma yaratıyor: MicroStrategy’nin Phong Le gibi uzmanlarının neden hatalı bulduğunu ve dijital varlıklarda yeniliği engelleyebileceğini öğrenin. Endeks değişiklikleri hakkında güncel kalın. (148 karakter)

MSCI’nin Kripto Ağırlıklı Şirketleri Hariç Tutma Teklifi Nedir?

MSCI’nin kripto hariç tutma girişimi, yatırım topluluğuyla bilanço sheet’lerinin %50’sinden fazlası dijital varlıklarda olan şirketleri endekslerinden hariç tutma konusunda istişare etmeyi içeriyor. Bu, Bitcoin veya diğer kripto paraları önemli miktarlarda tutan dijital varlık hazine şirketleri (DAT’ler) gibi firmaları hedefliyor. Amaç, endekslerin yatırım araçlarından ziyade işletme odaklı şirketleri yansıtmasını sağlamak, ancak eleştirmenler bunun kriptonun bir varlık sınıfı olarak meşruiyetini baltaladığını savunuyor. Ekim 2025’te duyurulan istişare, tarafsızlığı hedeflese de sektör liderlerinden sert tepkiler aldı.

Bu, Bitcoin Hazine Stratejilerini Nasıl Etkiler?

MicroStrategy CFO’su Phong Le, Schwab Network’te yaptığı açıklamada MSCI’nin kripto hariç tutma politikasını “yanlış bilgilendirilmiş ve yanıltıcı” olarak nitelendirdi. Geleneksel firmalar gibi Chevron’un varlıklarının yarısından fazlasının petrol, Weyerhaeuser’ın önemli kısmının kereste olduğu halde böyle bir incelemeye tabi tutulmadığını vurguladı. Le, MicroStrategy’nin 1989’da Michael Saylor tarafından kurulan ve 1998’den beri halka açık bir işletme şirketi olduğunu, sadece bir fon olmadığını belirtti. MSCI’nin istişare belgesine göre DAT’ler “yatırım fonlarına benzer özellikler gösteriyor” ve endekse dahil edilemiyor. Ancak Le, MicroStrategy’nin yüzlerce çalışanı olduğunu ve yazılım hizmetlerinden gelir elde ettiğini söyleyerek işletme niteliğini savundu.

Yatırım topluluğundan gelen geri bildirimler karışık. Bazı paydaşlar, hisse senedi endekslerindeki volatiliteyi önlemek için hariç tutmayı desteklerken, MicroStrategy gibi diğerleri bunun yeni varlık sınıflarına karşı önyargılı olduğunu uyarıyor. MicroStrategy’nin son dosyalarına göre Bitcoin varlıkları, 962 milyon dolarlık bir satın almanın ardından 660.000 BTC’yi aşmış ve milyarlarca dolar değerinde; bu, şirketin piyasa değerini artıran temel bir hazine stratejisi. BTC Markets’in finans başkanı Charlie Sherry gibi uzmanlar, MSCI’nin genellikle uygulamaya eğilimli olduğu değişiklikler için istişare başlattığını, geçen ayki finansal medyadaki yorumlarına göre belirtiyor.

Teklifin zaman çizelgesi dar: 31 Aralık 2025’e kadar açık, sonuçlar 15 Ocak 2026’da kamuoyuna açıklanacak ve değişiklikler Şubat’ta yürürlüğe girecek. Bu, MSCI endekslerini takip eden trilyonlarca dolarlık pasif yatırımları etkileyebilir; küresel olarak 60 trilyon dolarlık varlıkları yönlendiriyor. Le, MicroStrategy’nin MSCI’ye gönderdiği resmi mektupta, endeks erişimini kısıtlamanın yeniliği engellediğini savundu; bunu 1980’lerde telekom şirketlerinin hücre kuleleri kurmasını engellemek veya son dönemde AI firmalarının hesaplama altyapısına yatırım yapmasını yasaklamakla karşılaştırdı. “Bu kategoride kazananları ve kaybedenleri seçmek için çok erken görünüyor,” diyen Le, kriptonun petrol gibi emtialara benzerliğini kabul eden tarafsız bir tutum çağrısı yaptı.

Sıkça Sorulan
Sorular

MSCI’nin Kripto Hariç Tutma Kuralından Hangi Şirketler Etkilenecek?

Öncelikle bilanço sheet’lerinin %50’sinden fazlası Bitcoin veya diğer kripto paralarda olan dijital varlık hazine şirketleri (DAT’ler), örneğin 660.000’den fazla BTC tutan MicroStrategy. Bu, kriptoyu birincil rezerv olarak kullanan firmaları hedefliyor ve büyük fonların kullandığı MSCI’nin küresel hisse endekslerinden hariç tutabilir. Kural, MSCI yönergelerine göre işletme şirketlerini yatırım fonlarından ayırmayı amaçlıyor.

MicroStrategy Neden MSCI’nin Kripto Hariç Tutma Teklifine Karşı Çıkıyor?

MicroStrategy, teklifi dijital varlıklara karşı önyargılı görüyor ve bunun petrol devlerini temel varlıkları için hariç tutmaya benzediğini savunuyor. CFO Phong Le, şirketin işletme yapısını ve yenilik potansiyelini vurgulayarak, hariç tutmanın Bitcoin’e pasif yatırım akışlarını sınırlayabileceğini, tıpkı yeni teknolojilere geçmişteki kısıtlamaların büyümeyi engellediği gibi uyardı. Bu tutum, kriptonun ana akım finansa entegrasyonunu teşvik ediyor.

Ana Çıkarımlar

• MSCI’nin Teklifi Bilanço Sheet Kompozisyonunu Hedefliyor: Dijital varlık oranı %50’yi aşan firmaları hariç tutarak endeks bütünlüğünü koruyor, kripto hazine stratejilerini etkiliyor.
• Sektör Tepkisi Geleneksel Varlıklara Benzerlikleri Vurguluyor: Chevron’un petrol varlıklarına yapılan karşılaştırmalar, varlık sınıflandırmasındaki çifte standartları öne çıkarıyor.
• İstişare 60 Trilyon Dolarlık Yatırımları Şekillendirebilir: 2026 başındaki kararlar, endekslerin kriptoya yaklaşımını etkileyecek; yatırımcılar gelişmeleri yakından takip etmeli.

Sonuç

MSCI’nin kripto hariç tutma tartışması, geleneksel endeks metodolojileri ile Bitcoin gibi dijital varlıkların yükselişi arasındaki gerilimi yansıtıyor. MSCI, fonlardan ziyade işletme şirketlerine odaklanarak tarafsızlığı korumayı amaçlarken, MicroStrategy’den Phong Le ve Charlie Sherry gibi uzmanlar bunun dönüştürücü bir varlık sınıfını kenara itme riski taşıdığını savunuyor. İstişare 31 Aralık 2025’te sona ererken, sonuç ya kriptoyu küresel finansa daha fazla entegre edecek ya da benimsenmesini geciktirecek. Yatırımcılar Ocak 2026 duyurularını izlemeli ve değişen düzenlemeler arasında çeşitlendirilmiş stratejiler düşünmeli.

MSCI Endeksi, bilanço sheet’lerinin %50’sinden fazlası kriptoda olan Bitcoin ve diğer dijital varlık hazine şirketlerini hariç tutup tutmama konusunda istişare yapıyor.

Borsa endeksi MSCI’nin, bilanço sheet’lerinin %50’sinden fazlasını kriptoda tutan şirketleri hariç tutma teklifi, MicroStrategy CFO’su Phong Le’ye göre Chevron gibi çok uluslu enerji şirketlerini petrol tutmak için dışlamaya benzeyecek.

MSCI Endeksi, Ekim ayında yatırım topluluğuyla, bilanço sheet’inin çoğunluğu kriptoda olan Bitcoin ve diğer dijital varlık hazine şirketlerini (DAT’ler) hariç tutma konusunda istişare başlattığını duyurdu. 

Schwab Network’te Çarşamba günü yapılan bir röportajda, yayın ve piyasa analizi kanalı olan Le, “endeksler için büyük saygım var” dedi ancak MSCI’nin tutumunu “yanlış bilgilendirilmiş ve yanıltıcı” olarak nitelendirdi.

Ayrıca petrol devi Chevron’un varlıklarının yarısından fazlasının petrol, kereste şirketi Weyerhaeuser’ın önemli kısmının odun, Simon Property Group’un varlıklarının büyük bir kısmının gayrimenkul olduğunu ve hiçbirinin hariç tutulmadığını söyledi. 

Phong Le, SchwabNetwork’e katılarak 60 trilyon dolarlık dijital kredi fırsatını ve MSCI’ye yanıtı tartıştı. Bugün Bitcoin’e pasif endeks yatırımlarını kısıtlamak, 1900’lerde petrol ve petrol kulelerine yatırımı kısıtlamaya, 1980’lerde spektrum ve hücre kulelerine veya hesaplama ve… pic.twitter.com/3VcYnF5nE4

— MicroStrategy (@MicroStrategy) 10 Aralık 2025

“Bu kategoride kazananları ve kaybedenleri seçmek ve yeniliği engellemek için çok erken görünüyor,” dedi Le. 

“Bu, 1980’lerde telekom şirketinin hücre kuleleri ve spektrum kurmasını engellemek gibi olurdu, ya da üç yıl önce AI şirketlerinin LL laboratuvarlarına ve yüksek performanslı hesaplamaya yatırım yapmasını engellemek gibi.”

MSCI’nin Tutumu Yanlış Karakterizasyon: MicroStrategy CFO’su

Le, MSCI teklifinin diğer kısımlarının, MicroStrategy ve diğer dijital varlık şirketlerini fonlar olarak nitelendirmesinin de hata olduğunu söyledi.

Şimdiye kadarki bazı geri bildirimler, DAT’lerin “yatırım fonlarına benzer özellikler gösterdiği ve şu anda endeks dahiliyetine uygun olmadığı” yönünde, MSCI’ye göre. 

“2015’ten beri CFO’yum, Michael Saylor şirketi 1989’da kurdu, 1998’den beri halka açığız, buradayım ve günlük çalışıyorum, yasal olarak %100 işletme şirketiyiz kurumsal yapıdan,” dedi Le.

MicroStrategy Mektubu MSCI Teklifinin Tarafsız Olmadığını Söylüyor

Le’nin yorumları, MicroStrategy’nin MSCI’ye mektubunu yayınladığı aynı güne denk geliyor; teklifin kriptoyu bir varlık sınıfı olarak MSCI’ye karşı önyargılı hale getireceğini, endeks şirketinin tarafsız bir hakem olarak davranmayacağını savunarak geri itiyor.

İlgili: MicroStrategy’nin Bitcoin hazinesi, yeni 962 milyon dolarlık alımın ardından 660.000 BTC’yi aştı

MSCI istişaresi 31 Aralık’a kadar açık, sonuç 15 Ocak’ta kamuoyuna açıklanacak ve herhangi bir değişiklik Şubat’ta yürürlüğe girecek.

Avustralyalı kripto borsası BTC Markets’in finans başkanı Charlie Sherry, geçen ay finansal haber kaynaklarına MSCI’nin bu tür değişiklikleri sadece uygulamaya eğilimli olduklarında istişareye koyduğunu söyledi. 

Dergi: Bitcoin balinası Metaplanet ‘zarar’ ediyor ama daha fazla BTC peşinde: Asia Express